也谈高端白酒周期（2） 白酒为什么会有周期？是喝酒的人数量出现周期性变化吗？ 通常来说，常见消费品的...

白酒为什么会有周期？是喝酒的人数量出现周期性变化吗？

通常来说，常见消费品的消费者是相对稳定的。但与白酒同属消费品的猪肉，就有很强的周期性。但猪肉的周期不是因为吃肉人数的明显变化导致，而是因为养猪数量的变化导致。

我觉得，引起白酒出现周期的原因有两个，一是经济周期导致喝酒数量的减少，但其实这个并不很明显，但它是引子，由此引发渠道库存发生的变化，才是导致白酒周期比较明显的主要原因。白酒的周期主要是由渠道库存导致，这一点，我与董宝珍的观点一致。

我来详细解释下：

白酒有两个特点：1，不怕存放。2，出厂价长期看总是涨的。

由于这两个特点，在经济环境好的情况下，经销商就有囤货的愿望。如果今年出厂价涨了五十块，那么，去年囤的酒今年卖就等于多赚了50块。

我举个例子，假如一个经销商一年能卖出80万的货，他可能就进90万，毕竟如果明年出厂价涨了，囤的这10万就是躺赚。这样酒厂今年报表就是销售出90万。如果两年后，经销商感觉实际销量减少了，只卖75万，他会预计厂家短期不会涨价了，而且他也不知这一减少趋势会持续多久，这时他已有20万存货，他怕影响周转，可能今年就只进货70万的货。这样的结果是，市场今年真实情况是减少了五万，但酒厂报表体现的是从90万减少到70万。投资者看的是酒厂的报表，就放大了白酒的周期。

我觉得白酒周期的产生大概就是这样的逻辑。

好了，谈了感觉，谈了假设，谈了逻辑，但这些都不足以形成认知。到底影响有多大？要看数据。

下面我们再来看数据。（待续）