兴业租赁发行47.21亿元ABS 优先级获次级16.96%信用支持

文 / 王若曦

来源:零壹融资租赁研究中心

兴业金融租赁有限责任公司(下称“兴业租赁”)将于5月22日发行金信 2017 年第一期租赁资产支持证券,规模为47.21亿元。

该ABS为2017年度规模第三的租赁ABS产品,在历年发行的租赁ABS中,规模排名第四。

历年租赁ABS排行

本期ABS分为优先A-1档、优先A-2档和次级档,分别为10亿元、29.2亿元、8.01亿元。

优先A-1档和优先A-2档均为浮动利率;次级档资产支持证券无票面利率。

其中,优先A-1档、优先A-2档资产支持证券采用簿记建档的方式公开发行,次级档资产支持证券全部由发起机构自持。

本期ABS由兴业国际信托有限公司担任发行人,由招商证券股份有限公司担任牵头主承销商,兴业银行股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、华福证券有限责任公司担任联席主承销商;由中诚信国际信用评级有限公司担任评级机构,优先A-1、优先A-2档的预定评级均为AAA。

交易结构图

入池资产20笔

 优先级ABS获次级16.96%的信用支持

本交易的利息支付和本金偿付方式采用优先档/次级档的支付机制,优先档ABS获得次级档ABS提供的16.96%的信用支持。

本次ABS入池资产共有22户承租人。其中,未偿本金余额最大的1户承租人余额为4.82亿元,占资产池总本金余额的比例为10.22%,未偿本金余额最大的3户承租人占资产池总本金余额的比例为29.03%,资产池单户集中度较高,若多个未偿本金余额较大的承租人同时违约,将可能对优先档证券的本息偿付产生较大的不利影响。

本期ABS共有20笔入池资产,其中有18笔涉及的融资租赁债权具备保证金,且保证金总额占资金池总本金余额的7.26%,为上述优先档证券的还本付息提供了一定保障。入池资产为静态组合,无以回收款持续购买新基础资产的循环风险。

按照中诚信国际结构融资业务的行业分类标准,入池资产分布于7个行业,其中,

公用事业:水力的未偿本金余额合计占资产池总本金余额之比为52.73%,基础设施建设的未偿本金余额合计占资产池总本金余额之比为16.06%;

运输业:客运的未偿本金余额合计占资产池总本金余额之比为14.44%。

总体上,该资产池中入池资产行业较为集中,显示出资产池的违约相关度较高。

兴业租赁2016年总资产达1177.20亿元

发行1支ABS产品

据兴业租赁年报显示,截至2016年末,兴业租赁总资产达1177.20亿元,2016年实现营业净收入27.50亿元,税后净利润13.81亿元。

从资产规模来看,截至2016年末,兴业租赁总资产达1177.20亿元,较年初增加72.75亿元,增长6.59%。2016年底融资租赁资产余额1096.5亿元,较年初增加45.51亿元;经营性租赁资产余额47.51亿元,较年初增加44.4亿元。

从盈利情况来看,2016年实现营业净收入27.50亿元,税后净利润13.81亿元,同比增长16.43%。

此外,截至2016年12月底,兴业租赁获得76家银行授信,合计2108.7亿元。2016年9月发行首期租赁资产证券化产品,发行金额21.56亿元。

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