青岛啤酒:走高端!增利润!但....能持续多久呢?
杂质——青岛啤酒
近期啤酒涨得都不错
和朋友聊天就提到我家乡的品牌
——青岛啤酒
今天也想跟你们念叨念叨
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想要判断行业的发展空间
有一个方法就是和国外对比
比如食醋和饮食习惯相近的日本对比
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但啤酒市场可以很自豪地说
销量已经是全球no.1了
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人均消费量也达到了世界平均水平
虽然单比德国美国
人均消费差很多
但毕竟饮食习惯还是相差很多的
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从数据看行业空间似乎不大
2019全年全球啤酒产量也只增长了1%
基本可以忽略不计
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可惜更难过的是,行业竞争关系
已经基本处于稳定期,龙头已经产生
行业集中度高,top五就占了80%
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还有一定地域性
青岛啤酒主要混黄河沿岸省份
燕京主要混京城那片
百威在华中比较吃得开
嘉士伯重庆啤酒占西南地区
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就一个华润从东到西,全国通吃
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虽然产品一般,但强大的渠道能力
加上主打低端啤酒,一跃成为龙头
不过这个龙椅可能坐的有点膈腚
青岛啤酒之前想拼价格,抢占有率
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但发现然并卵,于是开始主推中高端产品
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关掉一些不必要的工厂,控制成本
全心全意做利润,成果还是很显著的
在我看来,青啤的高端品牌比华润硬
又是民族品牌,在消费升级的趋势下
青岛啤酒应该更有优势
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青啤算是行业里盈利不错的好公司
但从啤酒行业看,还是见仁见智
就我个人,是不太看好这个行业
不看好的原因有三
其一,就是产品差异化不大
如果让你闭着眼喝两杯同等级的啤酒
你能喝出哪个是雪花,哪个是青啤吗?
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这就说明产品本身的差异化不大
商家需要在营销广告、渠道上做差异
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说白了就是要烧钱,所以这就是为什么
华润营业额比青啤多,利润却不及青啤
其二,就是竞争
中高端有中高端的竞争,百威、嘉士伯
还有别的外国品牌都是强力对手
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那么青啤会不会也会像华润一样
为了做差异而减少利润呢?
其三,就是消费群体
啤酒被誉为液体面包,胀肚子不说
喝多了长肉,喝少了又没感觉
所以高端局通常以红白为主要作战工具
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啤酒如果想混上层
在目前国内饮食习惯的环境下
不能说是很难吧,只能说是是任重而道远
再看回青岛啤酒本啤,利润率提升
有很大一部分是通过关闭工厂
裁减人员等举措硬凹出来的
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就像重庆啤酒和嘉士伯合伙后疯狂关厂
调整产品结构,成本巨减
这一顿操作才让roe最高飙到50%
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可你有多少厂可以关,可以转让?
净利润高速增长的过程中
只有提升产品结构可以持续
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所以综上所述,我觉得这个行业
现在看不太适合长期持有
也有人说中期是不是有看头
是,但毕竟属于消费股,弹性弱
所以买的便宜一些会更保险
然而此时的青岛啤酒
并不便宜......
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市场上唱多长空都有不少
这也算我一面之词
你们觉得啤酒市场怎么样呢?
我是天才少年质
我们下期见
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我们下期见