细说：周期之王券商板块的投资大逻辑、券商ETF、王之王600030中信证券
一、券商行业的特性：
首先市场要是不走牛的话，券商也不会有大机会，从这点来讲是券商的特性；个人认为，假如没有牛市（或者不是真正的牛市）不管是那个板块，大概率从哪里涨起来最后还是回哪里去（因为概率问题，所以不是全部，这里指的是板块）；
假如有牛市，首先受益的就是券商板块，由于券商本身是靠市场吃饭，市场好了经纪业务增加，业绩自然会好，表现也会较好，这点是其优势；券商作为市场中的专业人士，其自营业务、资管业务这块在市场不好的时候依然有非常不错的业绩，牛市真来了，会有更大的弹性空间，属于自带杠杆，冲这点就无愧于周期之王的称呼；
随着科创板的推出、券商的跟投制度，注册制的尝试，金融市场的不断开发、转融通的比例不断放大等等，未来的券商会有更广阔的增长空间，这点不容置疑；
券商作为国家四大金融支柱之一，还担负着直接融资的重任，现阶段跟银行直接没法比，不在一个量级上，为了降低间接融资的风险，国家层面上会加大直接融资的力度，对整个券商板块来说都是机会；现阶段一家平安保险的利润比整个券商板块的利润都要多，这种不平衡在未来大概率的会被打破，这既是现阶段的劣势，也会变成未来的优势，逆向分析来看，现阶段的不给力（远远还没达到四大支柱的那个阶段）正说明券商还有很大空间可以提升，这就是投资券商的大逻辑；
个人认为不管是国家层面，还是企业需求来看，社会只要想继续高速发展，金融市场的作用会越来越大，从投资机会的角度来讲，未来一段时间券商的机会大于保险、银行；
二、周期之王券商板块：
因为国家需要发展、金融会更加开放，所以券商大概率会越来越好，这个行业的大方向应该没啥大问题，加上整个板块经过近几年的调整，从今年初开始已经蠢蠢欲动，多次出现脉冲式异动，熊市末期、牛市初期整个券商板块都有较好的投资机会在里边；
因为市场的不确定性，后期行业当中最终谁能胜出非常难把握，所以看好整个行业的情况下，个人倾向于买整个板块券商ETF512000；不管后期板块谁是领涨龙头，都能确保在券商板块爆发的时候，充分享受到板块启动后的投资机会，特别领涨龙头轮动的时候，券商ETF几乎不受前期领涨龙头调整的影响，所以也会大概率的跑赢板块大部分券商标的（今年券商ETF涨幅、貌似超过板块内70%左右企业的涨幅）；对于普通投资者来说，适量配置券商ETF（现在一手的话90元就够）可以在牛市初期对市场有一个比较深的体会，保持足够的市场感觉，便于根据市场走势、及时调整自己的投资策略、仓位等；
三、周期王中王：600030中信证券核心数据：
2019年上半年，实现归属于母公司股东的净利润人民币64.46亿元，同比增15.82%；实现营业收入人民币217.91亿元；其中，经纪业务实现收入人民币51.13亿元，同比增长0.10%；资产管理业务实现收入人民币32.01亿元，同比下降6.80%；证券投资业务实现收入人民币59.15亿元，同比增长24.76%；证券承销业务实现收入人民币15.32亿元，同比增长3.90%；其他业务实现收入人民币60.30亿元，同比增长15.20%；营业支出人民币128.61亿元，同比增长1.84%，经营活动产生的现金流量净额为人民币397.76亿元，净流入同比增加人民币39.29亿元，主要是拆入资金业务导致的净流入增加所致；投资活动产生的现金流量净额为人民币10.18亿元，净流入同比增加人民币92.04亿元，主要是本集团其他债权投资净流出同比减少所致；筹资活动产生的现金流量净额为人民币20.08亿元，净流入同比增加人民币98.39亿元，主要由于报告期内偿还债务支付的现金同比减少。
公司完成A股主承销项目36单，主承销金额人民币1,228.69亿元（含资产类定向增发），市场份额20.13%，排名市场第一；其中，IPO主承销项目10单，主承销金额人民币160.29亿元；再融资主承销项目26单，主承销金额人民币1068亿元。
公司主承销各类信用债券合计942支，主承销金额人民币4,528.69亿元，市场份额4.92%，债券承销金额、承销支数均排名同业第一，继续保持在债券承销市场的领先地位；
公司资产管理规模为人民币12,969.13亿元，主动管理规模人民币5,631.11亿元；其中，集合资产管理计划规模、单一资产管理计划规模与专项资产管理计划的规模分别为人民币1,179.12亿元、11,782.36亿元和7.66亿元；资管新规下公司私募资产管理业务（不包括社保基金、基本养老、企业年金、职业年金业务、大集合产品、养老金集合产品、资产证券化产品）市场份额9.98%，排名行业第一；
2019年上半年，IPO发行节奏保持稳定，IPO（不含科创板）累计过会率约82%，IPO发行常态化的同时，发行审核通过率明显回升；2019年7月22日，科创板正式开市，目前已有17家IPO项目完成上市交易；前三季度首发家数20家，市场份额13.33%排名第一，第二名中信建投15家，占比10%；首发承销保荐收入10亿，占比14.82%，稳居第一，第二名中信建投，收入6.17，占比9.1%；（科创板跟投利润浮盈约30亿左右，排名第二，中信建投31亿左右，排名第一）；
公司持有中信建投4.27亿股，截止到半年报账面价值为28.21亿元，核算成本约为每股6.6元，截止到今天中信建投股价为22.32元，账面价值95亿左右，公司公告下半年全部减持，以平均减持价格20元估算，除去账面成本（原始成本早已收回）可得利润57亿元左右，已经接近上半年的利润；现阶段公司手握主动权，即可在中信建投领涨大出风头的时，充分利用手中筹码对其进行打压，巩固其龙头地位，相对高位的减持又可以获得较好的投资收益，继续增厚业绩，再进一步促进股价的上涨，从而形成更良性的循环，继续向国际一流大投行进军，一举多得；
公司主要子公司基本情况：
（1）中信证券（山东）：注册资本人民币25亿元，总资产人民币193亿元，净资产人民币62.4亿元；2019年上半年实现营业收入人民币66,899万元，利润总额人民币2.7亿万元，净利润人民币2亿元；拥有证券分支机构70家，员工2,225人（含经纪人、派遣员工），人均利润：9.3万；
（2）中信证券国际：实收资本65亿港元，总资产约合人民币1146亿元，净资产约合人民币82.9亿元；2019年上半年实现营业收入约合人民币21.8亿元，利润总额约合人民币1.4亿元，净利润约合人民币1.2亿元；在香港拥有员工2,048人（含经纪人），人均利润5.8万；
（3）金石投资：注册资本人民币30亿元，总资产人民币233.8亿元，净资产人民币96.8亿元；2019年上半年，实现营业收入人民币12亿元，利润总额人民币11亿元，净利润人民币8.7亿元；员工91人（含派遣员工6人），人均利润961万
；（茅台人均净利润约132万）
（4）中信证券投资：注册资本人民币140亿元，总资产人民币170亿元，净资产人民币164亿元；2019上半年实现营业收入人民币5.6亿元，利润总额人民币5.3亿元，净利润人民币3.9亿元；员工22人，人均利润1775万
；简直是天上掉钱的部门啊
（5）中信期货：注册资本人民币36亿元，总资产人民币430亿元，净资产人民币43亿元；2019年上半年实现营业收入人民币44.9亿元，利润总额人民币2.7亿元，净利润人民币2亿元；拥有分支机构43家，员工1,149人，人均利润17.8万元；
（6）华夏基金：注册资本人民币2.38亿元，公司持有62.20%的股权；总资产人民币107亿元，净资产人民币83亿元；2019年上半年实现营业收入人民币19亿元，利润总额人民币7.5亿元，净利润人民币5.9亿元；员工992人（含派遣员工），人均利润59.8万元；
（7）中信产业基金：注册资本人民币18亿元，公司持有35%的股权，总资产人民币43亿元，净资产人民币39亿元；2019年上半年，实现净利润人民币2.2亿元；
（8）建投中信：注册资本人民币19亿元，公司持有30%的股权，总资产人民币23亿元，净资产人民币19.7亿元；2019年上半年，实现净利润人民币2461万元；
筹划发行股份购买广州证券股份有限公司 100%股权：
本公司第六届董事会第三十四次会议(2019 年 1 月 9 日召开)、第六届董事会第三十七次会议(2019 年 3 月 4 日召开)，2019 年第一次临时股东大会(2019 年 5 月 27 日召开)，先后审议通过了发行股份购买广州证券股份有限公司 100%股权的相关议题；本次交易方案为本公司拟向广州越秀金融控股集团股份有限公司及其全资子公司广州越秀金融控股集团有限公司发行股份购买广州证券股份有限公司100%股份；公司本次交易尚需获得中国证券监督管理委员会核准。
周期底部以7折的价格收购广州证券，为以后布局南部区域，继续扩张打下良好的基础，公司针对证监会的问询提出了延期回复，预计10月份就能见真章，一些更详细的数据即将披露，这点是目前制约二级市场的客观因素；当然现在的市场价格也更方面公司股权激励计划的实施，从另一方面看也有利于普通投资者以相对低的价格建仓买入；
公司完成全资收购中信期货股权
2019 年 7 月 3 日完成股权收购，并在深圳市市场监督管理局核准工商变更(备案)，中信期货于 2019 年 7 月 5 日在中国证监会深圳监管局完成报备工作，公司持有中信期货股权比例变更为 100%；
公司完成对子公司中信期货增资
2019 年 7 月 30 日，本公司根据第六届董事会第四十三次会议，同意公司对中信期货有限公司增资人民币 19.9亿元，相关资金主要用于补充中信期货资本金；中信期货于 2019 年 8 月 14 日办理完成了工商核准(备案)工作。
四、投资思路总结：
每周复盘记录自己，成长的同时与朋友分享，赠人玫瑰手留余香，有用的请拿去、没用的请绕行；在券商板块，持续看好券商ETF，基金账户满仓持有券商ETF目前30%的盈利，股票账户里边以天齐锂业为主，剩余仓位都是中信证券；这周写券商是给自己加深一下印象，一是：防止时间长了关键数据出现模糊，给自己坚定坚定信心；二是：回应前边球友说我光写天齐，也不关注其他行业的一个回复，顺便说下，我看好并重仓天齐锂业，分析也是以天齐为主，自选股也没超过5只（是从自选股N只（超20只）以上，经过多年的断离舍才艰难的筛减到5只），并不代表我没有关注跟了解其他行业，只是为了研究的更深、走的更远把主要精力放在上边而已；
顺便说下：作为个人非控股股东，看着自己的公司之一
：中信证券现金余额：1563亿，一年利息13.77亿，标准的财大气粗啊；再看看另一非控股公司：天齐锂业：为了配股募集区区70个亿，就吓得很多人鸡飞狗跳，真为他们捉急啊；一边是钱多的没地方用，一边是暂时性的缺钱；从这两个公司来看，其实市场上是真不缺钱；从而也反映出，用钱能解决的问题真不是问题啊，关键时候适当卖点股权就能解决的了，至于价格合适，大概率会有资本关注的；所以天齐现阶段的资金问题，还真不是个事；
本周这篇分析券商板块、中信证券的文章，也算是给关注我的球友们送一个福利，下半年中信证券预计会完成股权激励，10月份给证监会满意回复以后，收购广州证券大概率会通过，随着下半年清仓中信建投股权带来近70亿的收益，就算是平滑报表、业绩也会有一个较大的提升，是可以期待的；未来市值超高盛、大摩是大概率的事情，随着业绩的提升，对标平安市值；未来几年真正的起到金融四大支柱之一（银行、保险、证券、信托）的作用，也不是不可能的事情；所以有想法、有闲置资金较理性的球友可以考虑一下；
用文字记录，是为了实盘投资言行合一，投资需要独立性、理性，能力范围内做最好的自己，满仓做多自己、做多中国（为了参加雪球活动刚加的一句
）；
声明（发帖例行事宜）：本人控制的账号天齐持股仓位较重、剩余都是中信证券，基金账户更是满仓券商ETF；也许资金量未必达到多少体量，处于小散状态，但是属于压身家，有所偏爱在所难免，以上分析均属自己投资体系完善过程中的个人观点，据此投资请风险自负；