爱回收赴美IPO，却苦于没有供应链

作者：蓝莓君

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5月29日，据美国证券交易委员会文件，爱回收提交在美IPO申请，拟筹资达1亿美元。爱回收将在纽交所挂牌上市，股票代码为“RERE”。

在二手交易市场中，辗转十年多的爱回收，是名副其实的“老人物”。喊了很多年上市的爱回收，这次赴美IPO是“圆梦”还是背后有难言之隐？

爱回收所处的二手交易市场，本身属于典型的柠檬市场，虽然具有一定市场潜力，但发展到现在，国内消费者的二手消费习惯仍未被完全教育好，市场潜力未被完全开发。

就是在这样的一个市场，爱回收做了十年多的C2B回收业务。也因为二手市场未被完全开发，爱回收在十年的发展过程中，多次因经营问题接受有条件的融资输血，甚至在2019年6月份的融资中，不仅收下了京东弃子拍拍，还为2000万美金就付出了股权和联席总裁的代价。

值得注意的是，在这次爱回收拍拍合并之后，也意味着爱回收开始引入B2C业务，这也被业界普遍认为，由于其手机回收业务长期停滞不前，爱回收逐渐开始重视起B2C业务，借以挽救颓势。

爱回收创始人在对外宣传中，还经常标榜自身“供应链体系”。例如在去年9月份，面对媒体记者的采访中，就曾提及将爱回收的供应链能力加速输出到海外，对爱回收的供应链能力颇为自信。

美国证券交易委员会公布的爱回收招股书显示，爱回收方面提及自身要以供应链能力为核心竞争力，并投入了大量资金。

对于电商行业来说，起势靠流量，成败供应链。无论是一手电商平台还是二手电商平台，都不能忽略供应链。这是件毋庸置疑的事情，但是，爱回收的“供应链”，真的是供应链吗？

渠道连接C端，如何成链？

提出“爱回收的供应链是否是供应链”这一问题，看似有些可笑。爱回收创始人曾公开宣传自身的供应链能力，还能有什么真假之分？不过，从本质上探究，爱回收的“供应链”，还真不是供应链。

百度百科对于供应链是这样定义的：供应链（Supply chain），是指生产及流通过程中，涉及将产品或服务提供给最终用户活动的上游与下游企业，所形成的网链结构。

将这一概念进行关键词提取，可以归结为：生产流动过程、最终用户、上游与下游企业。对照这些关键词，就比较好理解供应链到底是什么了。

拿手机行业来说，一个手机有很多配件，手机企业将这些配件的供应商组合起来，就形成了供应链网络。例如小米手机的供应链有摄像头供应商、传感器供应商、屏幕供应商等。

而每个配件有几家供应商，组合在一起，可以说这家企业的供应链能力强。例如苹果的无线蓝牙耳机供应商有歌尔股份、立讯精密等企业，小米手机芯片的供应商有高通、联发科等企业。

总的来说，一家企业的供应链就是这家企业的产品或服务在供给端需要用到的企业与企业之间的组合，主要是B端与B端之间构建的网链结构。而供应链这一概念对于爱回收B2C业务的供给端来说，可能有些不太符合。

爱回收在官方宣传中强调的供应链能力，其实就是指自己做了十年多的C2B回收业务，能成为B2C业务的供给。

但是，爱回收的C2B回收业务，是通过线下门店、京东等渠道连接C端用户，收取C端用户的二手手机，是通过渠道构成的C端用户与爱回收企业的单向连接，而不是供应链所指的由B端企业构成的网链结构。

所以，爱回收在供应链问题上，属于偷换概念。

爱回收的C2B，本质上是赚中间信息不透明差价的回收业务，只是爱回收的一项业务，不能称为供应链。而拍拍这一B2C业务，是依靠京东原有的POP商户连接C端用户，同样也不是依靠真正的供应链。

所以从概念上来讲，爱回收在B2C业务上宣传的其长期耕耘C2B而带来的供应链能力，其实只能算是构筑在京东、线下门店等渠道上，连接C端用户而产生的供应能力。

回收业务依赖渠道连接C端，没有B端企业组成的网络，如何成“链”？而且构筑在渠道上连接C端的供应能力，与真正的供应链相比，差之甚远。

坑洼之水，难以成源

好供应链的主要特征有三点：一是货多，即广度上够广、深度上够深；二是货的供给是平稳的，不能有巨大的波峰波谷，即稳定的货源；三是价格低。而爱回收B2C渠道的供应能力，与真正的好供应链相差甚远。

首先，爱回收C2B回收业务为B2C业务提供的供应能力，不足以提供“广度够广，深度够深”的货物。

据公开数据显示，在二手手机销售市场中，二手销售里面线上占10%-20%，线下占80%-90%。其中回收的线上化是10%，爱回收在线上回收市场中占五分之一（2%），90%回收是在线下市场，都在散B端手中。

爱回收并没有和广大的线下B端建立联系，2%的线上回收能提供的商品也极其有限，不能满足好的供应链在货源上要求的广度。

而且，据了解，爱回收的回收模式每天的真实回收量在7000单左右，其中有大量非靓机是无法进入C端流通的，不能满足好供应链在货源上要求的深度。

其次是在供给平稳性方面，爱回收的货物供给不平稳。

形成成功平台的关键点之一就是看供给端是不是可以大批量稳定供给。而爱回收的回收业务从C端用户手中回收上来的手机型号不一，货源是极不稳定的。其B2C模式中，依靠的拍拍的POP商户模式，而且并不是掌握大量货源的散B端商户，也就缺乏大批量优质、稳定供给。

最后是在价格方面，爱回收的C2B回收业务提供的供应能力倒是符合好供应链对价格低的要求。不过，这点主要是通过回收手机时对供给用户的压价来实现的。

在知乎、贴吧等内容社区，可以看到关于爱回收无故压价的讨论；在黑猫投诉、聚投诉等投诉平台，也可以看到用户对爱回收恶意压价的投诉。

北京商报也曾报道过爱回收对回收商品的实际估价过低的情况。在2019年3月份北京商报的报道中，某用户富士单反相机上门回收前给出的预估价为300多元，但是邮寄到爱回收进行实物验货之后，给出的最终回收价格仅为20元。

这些恶意压价行为的出现，会让本身就处于柠檬市场的爱回收，陷入信任危机。当用户都不再“爱回收”时，其B2C业务的供应能力也会受到影响。

爱回收通过连接C端用户构建出的供应能力，就像是从雨后高低不平的坑洼之中取水，以此来支撑起B2C业务。但是真正的好供应链，为企业提供的是源源不断的“水源”。相比于真正的供应链来说，爱回收仍有逊色。

双边市场建设不利，爱回收前路依旧困难

做二手手机平台其实也是在做一个双边市场。

市场的一面是用户，这些用户分为需求用户和供给用户。面对需求用户，二手手机平台需要提供质量好的靓机；面对供给用户，二手手机平台需要对机器价钱进行合理的判定。

市场的另一面则是供应链，此处的供应链不是指供给用户，而是指参与二手手机流通过程中，提供二手机的企业。而要想获得优质的供应商，就必须有足够的用户基数，能“吃掉”供应商提供的供给。

MIT斯隆管理学院经济学教授施马伦塞在《撮合者：多边平台的新经济》中探讨过成功的多边平台企业特征：具备平台集群效应，能够对双边伙伴、用户产生价值和吸引力，形成符合定位的平台分工能够有合理的利润分配机制，保证各方从中有利可图。

然而目前爱回收在双边市场上的构建上，很难称之为成功，也很难保障各方能从中获利。

如今的爱回收，没有真正的供应商组成的供应链，只有供给用户和需求用户。而在用户基数上，爱回收的用户数量相较于竞争对手，很难吸引到真正有大量优质货源地B端供应商。

据极光大数据发布的《2020年Q2移动互联网行业数据研究报告》显示，2020年6月份二手手机交易APP的DAU均值中，爱回收位于第四名，只有1.7万，而第一名转转有201.0万，第二名找靓机有83.1万，且这两家已经合并。

如今的爱回收，缺失真正的供应链，在二手电商市场中，又要面对综合类二手电商平台闲鱼、转转的降维打击。在二手手机市场这一垂直赛道中，用户数量同样落后于别的平台。用户数量少难以吸引供应商，没有供应商，好货的供给能力低，用户数量会接着减少......

倘若让这种情况恶化下去，爱回收的前路只会越来越难，也就导致其在一级市场遇到困难后不得不急于上二级市场募资。

其实纵观整个市场特别是二手手机3C的B2C领域，真正缺乏供应链的，恐怕正是急于赴美IPO的爱回收。