中金公司董事总经理黄海洲：未来10年～15年是科技金融的黄金时代

【大河报·大河财立方】（记者 徐兵）7月3日，以“多层次资本市场与创新安徽”为主题的2021清华五道口金融发展论坛在合肥开幕。

中金公司总经理黄海洲以《双循环经济增长、双资本改革开放》为主题作了分享，他认为，在全球流动性非常充裕之下，未来10年~15年是科技与金融结合的黄金时代。同时，要把握住美国“疯狂放水”的机会，进一步改革开放。

未来10年~15年是科技与金融的黄金时代

“双循环”是近年来备受关注的话题，在黄海洲看来，要想搞清楚双循环一定要对国际形势有非常充分的认识。

2020年全球经济遭遇危机，有关美国问题和资本市场的讨论不断。多数派认为，类似2008年、2009年的全球金融危机回来了，由于经济的停摆，可能会出现像1929年~1933年的经济大萧条。不过，黄海洲持有相反的观点，他认为，这事不会发生。

“原因主要有两点，一是美国金融危机时，其金融系统相当稳健；二是美国政府应对会非常超预期。后来的结果是去年美国GDP增长下滑3.5个百分点。与大萧条时期相比，是完全不一样的概念。在大萧条时期，美国GDP缩水三分之一，换句话说，连跌3年，每年跌了30个百分点，和现在完全不一样。”黄海洲表示。

今年以来，大家对美国通胀十分担心。黄海州则认为，这与美国货币政策和财政政策的应对方式息息相关。“美联储去年通过量化宽松的方式在6个月内把资产负债表推到了3万亿美元，现在的负债表接近8万亿美元，相当于在6个月里干了6年的活。与此同时，美国的货币增长速度是正常时候的5倍。”他说。

但在黄海洲看来，美国新一轮财政刺激带来的通胀，不是短期过程，而是一个长期过程。这将对资产价格带来长期的影响，而科技金融领域将存在投资机遇。“未来的10年~15年将是最好的投机时机，也是科技与金融结合的黄金时代，可以抓住这一方面。”黄海洲说。

家庭资产配置将迎来拐点

第二个话题是双资本。双资本指的是资本项下的开放和国内资本市场的改革，一个是改革，一个是开放。

“只有把国内资本市场做到足够实、足够大，在开放的同时，大量外资进来之后，才不至于提高国内资产价格。”黄海洲进一步解释说，“这两个是联动的，如果没有好的国内资本市场本身的改革，开放实际上是有很大掣肘的。如果底气不足，就会导致资本的快进快出，从而推高价格。如果国内资本市场做得足够大，我们不开放的话，也将会错失这一机遇。”

近年来，中国资本市场有不少可喜的变化。比如，注册制改革、长线资金入市、债转股改革等。“机构化和国际化也非常明显，海外机构越来越多地投资中国，而且中国投资者结构机构化比例越来越高。”他说。

黄海洲认为，家庭资产配置也将迎来拐点。中国居民在房地产方面的配置占到总配置的68%，美国居民家庭住房拥有率是比较高的，但实际上房地产投资只有20%，他们有70%都是资本市场。因此，中国在这方面还有很大空间要去优化。

“总之，双资本改革开放是重要手段，支撑双循环经济增长，如果没有双资本改革开放，双循环经济增长在资本市场的落地可能就不会顺利。”黄海洲表示。