都在吹顺周期，顺谁的周期？ $中国平安(SH601318)$ $格力电器(SZ000651)$ $万...

近期，顺周期三个字挺火，券商研报提的比较多，我早前对券商的分析师是不屑一顾的，但年过三十，终于学会了谦虚。三人行必有我师，得其善者而从之，其不善者而改之。这里我谈谈自己对顺周期的看法。

首先，顺周期和逆周期、无周期并列，粮食就是典型的无周期，经济再坏，饭也不能少吃两口。说不定因为买不起肉，还要多吃点粮食呢？至于逆周期，这个是比较少的，我认为没有完全的逆周期，如果有，就说明经济还不够坏，如此而已。

言归正题，顺周期行业，也就是和经济好坏密切相关的行业，比如银行地产、基建有色等，经济好的时候，它们发展就会比较快。过去几十年，我们的经济蓬勃发展。

卖方推荐顺周期，其中之一就是疫情后，国家对经济支持比较大。传统汽车、工程机械、有色等行业，都有不同程度的复苏。但是，我们要知道，中国经济，已经从重量到了重质的变化，产业升级换代才是大趋势，而随着新生人口的不振和老龄化，要想以前那般高速发展几无可能，所以完全的顺周期是不存在的。

这是不是说明没有长线机会了呢？不，长线机会反而更加明显了。比如，国家对地产行业的引导，会促使一些中小地产商逐步退出市场，从而使头部公司获得更多的份额。这就是变相的供给侧改革，头部公司顺周期，中小公司逆惨兮兮。借用邱国鹭的话说，以前的地产是群星荟萃，今后的地产则是月朗星稀，机会反而更加明显了。

再说中短线，化工龙头万华化学、一直在走慢牛，年内涨幅近60%；零售之王招商银行，工程机械龙头三一重工，钢铁龙头宝钢股份近期上涨30%+，格力电器近期涨幅近30%,更不要说和沾了新能源汽车光的汽车股动辄两三倍的涨幅了。

马云曾经说过，不是实体经济不行了，而是你的实体经济不行了。这话遭遇群嘲一点都不冤枉，相关性里永远都会有例外，把个例当普遍有点耍流氓了。但作为一个理性的投资者，我们更应该看到里面的机会。

我们完全可以选择站在“好的实体经济”一边，站在头部公司的顺周期里，不是吗？