京东市值突破1100亿美元，刚融资58亿的京东健康会缔造下一个奇迹吗？
昨日（8月18日），京东股价创新高，总市值突破1100亿美元，超过拼多多。而就在17日，京东集团发布的财报显示，第二季度，京东集团实现净收入2011亿元人民币，创中国零售及互联网行业单季净收入新纪录，同比增长33.8%。
作为京东回港上市后的首份财报，上半年的“战绩”可谓优秀。与此消息同时发布的，是此前被传最快今年底赴港IPO的京东子公司——京东健康与高瓴资本就京东健康B轮不可赎回优先股融资签订了最终协议。高瓴资本预期投资额超过8.3亿美元，折合人民币约58亿元。
财报提到，交割后京东集团仍将是京东健康的控股股东。交割预计将于2020年第三季度完成。而就在去年（2019年）年11月，京东健康成功完成了A轮优先股融资，投后估值约70亿美元。作为由京东集团打造的第三只“巨型独角兽”，京东健康的发展饱受市场期待。
众所周知，在创投界，高瓴资本与京东已是长达十多年的老朋友。其中，2010年高瓴资本以3亿美金豪赌京东，狂赚数百亿美元成为了其创始人张磊经典投资的案例之一。
十年后，高瓴资本已在生物医药、医疗器械、医疗服务、医药零售等领域累计投资了160多家企业，总投资金额超过1200亿元人民币，投资企业总市值超过2.5万亿元，一举一动都影响着行业潮水的流向。
动脉网于7月30日发布的《高瓴1200亿医疗投资全解构，长期主义铺就“超长雪道”》一文中，详细梳理了高瓴资本近年来在生物医药板块布局的情况。此次落子京东健康，无疑是高瓴资本看好互联网医疗领域，加大对医疗全产业链布局的考量。
高瓴资本为何投资京东健康？医疗投资棋局已进行到哪一步？将拼出怎样的医疗未来？针对此，动脉网综合进行了梳理，以求对以上问题一窥一二。
高瓴资本意欲何为？
高瓴资本正在加速对医疗投资棋局的全方位把控。
在生物医药领域，高瓴资本投资了百济神州、恒瑞医药、君实生物、信达生物等企业；在医疗器械领域，心血管介入企业启明医疗、微创医疗，骨科企业爱康医疗、凯利泰等企业也获得了高瓴资本的押注；在医疗服务领域，高瓴资本投资了爱尔眼科、海吉亚医疗、锦欣生物等；在服务外包领域，高瓴资本押注了泰格医药、凯莱英、方达控股等。
其中，在医药零售领域，高瓴资本旗下专注大健康领域战略性投资与运营的实业公司——高济医疗自2017年末开始，便已开始介入并整合连锁药店市场。在两年多的时间里，高济医疗布局收购整合了上万家实体药店，遍及全国21个省市，70个城市，1000家供应商，导致中国连锁药店市场集中度大幅度提升。2018年，高济医疗整合药店的总体营收达300亿元，已成为全国领先的医药零售平台。
根据公开报道，2019年高济医药为了优化运营、管理结构体系，建立了600多人的总部和四大区域管理平台，从总部到区域平台再到地级市公司的三级管理架构也打磨将近完成。
另外，高济医疗还搭建了300多人的技术团队，开发了多种工具，来更好地管理、服务旗下药店。
与绝大多数的财务投资者不同，高济医疗扮演着合作伙伴的业务伙伴这一角色，重点打造并完善行业相关平台、参与长期经营。不仅如此，高济医疗的创始团队大多来自国内顶尖的医药零售、医疗集团，他们在大健康领域拥有丰富的实践经验，具有很强的运营和投资能力。
正如大量押注创新药企和器械企业，并做长线投资的逻辑一样，高瓴资本十分看好我国的医药零售市场。
目前，我国的零售药店的现状是“小散乱”，导致整个市场是以零售商的高毛利为导向，而忽视了消费者的需求。正是在这一背景下，医药市场具备整合优化的机会。
另一方面，由于医药零售市场尚未有大的资本力量入局整合，这使得医药连锁公司的融资频率较低且规模不算很大，市场机会充足。不仅如此，连锁药店作为医疗领域的巨大需求入口，其还可以拓展出慢病管理、药品福利管理等业务。
连锁药店成为了高瓴资本在医疗布局中不得不重视的一环。但在这之前，高瓴资本的第一步便是要做到规模化、全国连锁化的布局。当跑马圈地完成后，接下来便要考虑的是如何整合发挥出连锁药店的规模化优势。而通过线上和线下的结合来进行商业化是一个不错的方案。
这或许对于高瓴资本来讲并不是什么特别困难的事情。首先，高瓴资本投资的众多企业中，不乏腾讯、京东、拼多多等这些互联网巨头。其二，高济医疗本身拥有300人左右的信息化队伍，团队“基因”深深烙上了互联网印记。
此次投资京东健康，或许正是高瓴资本对这一路径的深入挖掘。
京东健康完善“互联网+医疗健康”产业布局
在巨头林立的医疗健康领域，京东入场稍晚。虽然保健品是京东商城在医疗健康领域当中经营最早的一个品类，可以追溯到2013年，但在2016年，京东才算是正式涉足医疗产业。
纵观其他互联网巨头，腾讯和阿里巴巴皆在2014年进军医疗，百度也于2015年1月成立百度医疗事业部。作为后入局者，京东健康做对了什么，让高瓴资本愿意豪注？
2019年5月10日，京东健康正式宣布独立运营。依托京东集团的各项能力和资源优势，京东健康在医药健康电商、互联网医疗、健康服务、智慧解决方案四个业务版块基础上，逐步完善其“互联网+医疗健康”的产业布局，成为健康产业的优质企业。
具体到核心产品上，京东健康主要有京东互联网医院、京东大药房、第三方药品批发平台之一“药京采”、智慧医疗等。
虽然独立才一年，但今年突发的新冠肺炎疫情使京东健康借着互联网医疗的潮起，迎来了高速增长期。根据京东披露的数据称，自1月下旬上线至4月30日，京东健康的免费在线问诊服务累计服务用户超过1100万人次。
之所以能服务如此大的问诊量，在于京东健康在医生资源上的多年积淀。公开资料显示，截止今年4月，京东健康在线问诊平台已有超过3万名医生（包括全职医生在内）注册执业，其中有62%来自三甲医院，有80%是主治及以上级别。
为了能覆盖到更多疾病，京东健康也在持续布局。今年6月，京东健康开设中医会诊中心和耳鼻咽喉智能医疗健康服务中心，每个中心均聘请了国内的顶级专家入驻，为全国患者提供在线问诊和疾病管理服务。包含这两个中心在内，京东健康应用程序内的在线虚拟专科中心已涵盖心脏病、精神心理、糖尿病、肾脏疾病、儿科、肿瘤疾病、妇产科等领域。
在药房板块，京东大药房已经构建起线上线下一体化的、以零售为核心的医药全渠道通路，全面覆盖重、急、慢不同时效场景。并且，京东大药房还首创“专业服务型医药健康零售”模式，不断提升药品可及性和患者依从性。
2019京东健康合作伙伴大会上，京东健康医药部总经理金恩林表示，京东大药房的收入已超过一心堂、老百姓、大参林和益丰大药房四大零售连锁，成为全国规模最大的医药零售渠道，京东健康零售合计占据医药零售15%以上份额。根据京东发布的2019年Q3财报显示，京东大药房也是目前中国收入规模最大的线上药房。
今年“6·18购物节”当天，京东大药房慢病用药成交额同比增长270%，跨境药品日均成交额增长20倍，O2O购药服务“京东药急送”成交额是去年同期的492倍。
除此之外，在智慧医疗方面，京东健康联合北京大学第三医院推出人工智能药学知识图谱“PharmCoo”。PharmCoo是基于药学知识库和真实世界数据，结合语义理解、机器学习等人工智能技术构建的药学知识图谱，能够为各方提供高效便捷的合理用药和智能处方审核等服务。
根据京东健康CEO辛利军在2019年7月接受媒体采访时透露的情况，京东健康当年全年的业务收入超过100亿元，且已经实现了盈利。其中，医药零售是京东健康的营收主力，占比90%以上。
“互联网+医疗健康”布局的逐步完善，以及优良的业绩表现，使得京东健康在今年8月4日以500亿元人民币估值位列《苏州高新区·2020胡润全球独角兽榜》第35，同时成为胡润百富榜上最年轻的独角兽，也赢得了此次高瓴资本的重金押注。
就在高瓴资本宣布投资京东健康的第二天，京东健康于8月18日宣布正式上线家庭医生服务产品——“京东家医”，希望打造家庭医生行业范本模式和标杆。
虽然有着不错的业绩表现，但做互联网医疗的那么多，高瓴资本为什么偏偏看中的是京东健康呢？
超58亿投资，为什么给到京东健康？
今年的新冠肺炎疫情是近百年来人类遭遇的影响范围最广的流行病，疫情变化引发了全球关注。线上看病也促使大众对互联网医院认知度提升，一定程度上养成了使用习惯。这种习惯养成主要体现在与互联网医疗机构相关的、全维度的数据增长上。
比如在疫情期间，平安好医生平台访问人次11.1亿，APP新注册用户量增长10倍，APP新增用户日均问诊量是平时的9倍。又比如妙手医生在疫情期间为用户提供免费问诊服务和健康科普服务，总服务人次超3000万，科普平台内容阅读总量约3.3亿。
巨大的需求带来了市场层面的利好，根据Analysys易观发布的专题分析报告《中国互联网医疗年度分析2020》，受疫情影响，2020年互联网医疗市场规模将达2000亿元，市场增长达46.7%，创2015年以来最高增速。
互联网医疗行业在加速，高瓴资本也看中了这一时机。但纵观各大互联网医疗企业，各家服务的重点虽然不尽不同，但整体上都围绕在咨询问诊、开具处方、医学科普等环节，与医药流通的关联性不强。毕竟，对于高瓴资本来说，如何形成医疗布局的全生态覆盖是极其重要的。
而这时，尽管独立出来不久，京东健康在疫情中的表现依然可圈可点。加之与其他互联网医疗机构不同的是，京东健康还具有医药电商的优势，特别是目前医药零售面临医保的层层压力下，高瓴资本此时出手京东健康，无疑是希望利用其线上庞大的用户群和资源去加持线下。
不仅如此，对于高济医疗收购整合的上万家实体药店来说，未来如果与京东健康产生更加深入的合作，将有益于大家共享渠道、线上营销、仓储等资源，这也将为高瓴资本在医疗领域的布局带来更大的想象空间。
当然，不可否认的是，作为京东十多年的老朋友，高瓴资本与京东多年的合作也加深了其对京东健康的了解和认同。而这，也是高瓴资本重金押注的原因之一。
憧憬医疗健康的可能性
在创投圈，高瓴资本因其投资金额大、布局密集，拥有改变产业格局的力量，使得其每次投资都会成为行业的焦点。
高达8.3亿美元投资京东健康也只是高瓴资本投资节奏中的一个小节点。在这个节点之中，需要看到的是，我国医疗行业随着资本、企业、政府等多方的参与，在不断地迭变与发展。高瓴资本则是这一变化的参与者与见证者，其投资的每一步都有可能对行业带来巨大的影响。本次投资京东健康，或许会带来以下趋势。
随着中国逐步迈入老龄化社会，慢病管理市场成为了公认的香馍馍，市场空间巨大，但就是这一块蛋糕，几乎所有企业都在探索其商业模式。
高瓴资本可以利用其广泛的医疗投资布局，将体系内的医药零售资源与京东健康的互联网医疗资源相结合，以庞大的连锁药店为处方外流、用药送药的终端，以互联网医院和医药电商作为患者复诊及患者运营的载体，让中国居民健康管理市场的有效联动成为可能。
投资京东健康以后，线上线下资源结合更有想象空间。在医保集采的压力下，传统药店正在面临新一轮的挑战和冲击。京东健康拥有明显的医药供应链属性，通过整合其能力，对药店的经营管理水平、运营效率和专业服务能力都是一种正向激励。
不仅如此，在资源协调、供应链管理、渠道分发、药品采购方面，高瓴资本投资京东健康之后也能更好地协同，进而实现整体效益提升。
医疗行业的本质是回归人性关怀的本真，也因此与其它行业不同，其具有自身的发展规律和特点，需要各方慢慢的培育与悉心呵护。高瓴资本似乎深谙这点，所以其通过长期的投入、全产业链条布局，与医疗创新企业一起，一点点改变这个行业。医疗的道路慢且悠长，剩下的事情，就交给坚持。
参考资料：
《2020互联网医院报告》蛋壳研究院
《获高瓴8.2亿美元B轮投资，盘点京东健康如何在数字健康领域乘风破浪》 动脉橙产业智库
《腾讯投资高济，回顾互联网巨头资本大鳄高瓴资本布局零售药店之路》 医道社
近
期
推
荐