钴酸锂是锂离子电池目前最主流的正极材料

由于消费电子类市场的表现不佳，作为上游原料之一的四氧化三钴产业的发展也进入了瓶颈期。四氧化三钴是生产钴酸锂的重要原料，而钴酸锂是锂离子电池正极材料，在3C电子及新能源汽车产业的拉动下，我国锂离子电池需求不断上升，带动四氧化三钴需求不断增长。2016年以来，我国以及全球市场中，竞争力较弱的四氧化三钴企业陆续退出，中国大型企业竞争优势日益明显，全球四氧化三钴产业逐步向中国市场集中。不过随着尾部企业的退出以及“5G”时代的到来，鑫椤资讯认为，全球四氧化三钴市场的低迷表现正是黎明前最后的黑暗,预计明年全球四氧化三钴将有所回暖，产量逐步增长且中国产量市占率存在进一步提升的空间。

2019年全球钴酸锂正极材料市场出货量7.9万吨，同比增长17.9%，带动四氧化三钴出货量6.4万吨，其中中国市场出货量6.6万吨，占全球市场比例83.8%。 预计2025年，全球钴酸锂材料出货量达到9.6万吨，将带动四氧化三钴材料出货量7.8万吨。

2019年全球钴酸锂正极材料市场主要有以下特征：

1）稳定的市场增长主要受3C终端市场带动，2019年5G市场化建设加速一定程度上促进3C数码产品需求量提升；

2）中国钴酸锂正极材料出货量占比全球市场比例进一步提升；

3）全球钴酸锂正极材料产能进一步向中国集中，中国产能规模占比全球超过80%。

数据来源：高工产研锂电研究所（GGII），2020年3月

从钴酸锂材料出货量市场竞争格局角度来看，全球钴酸锂市场TOP3企业市场占比超过50%，且均为中国企业，其中厦钨新能源因具有稳定优质的客户以及产销渠道，位于市场领先位置。

数据来源：高工产研锂电研究所（GGII），2020年3月

从钴酸锂的前驱体四氧化三钴出货量市场竞争格局角度看，2019年全球四氧化三钴市场CR3市场份额占比56.7%；从企业端出货量市场占比来看，2019年全球四氧化三钴市场出货量前三的的企业为华友钴业、格林美以及中伟新能源。

备注：只统计用于钴酸锂的四钴，且不包含代工量

数据来源：高工产研锂电研究所（GGII），2020年3月

数码设备市场具有稳定客户源以及市场需求量，终端市场每年均呈稳定的上升比例发展，进而带动数码电池市场每年以稳定的比例增长。但数码电池市场依然竞争激烈，头部企业上下游供应链绑定度依然较高。 未来钴酸锂正极材料及四氧化三钴材料市场将呈以下方面特点：

（1）钴酸锂正极材料产能进一步集中：国外钴酸锂材料产能将进一步缩减，国内钴酸锂材料产能将进一步提升，未来中国钴酸锂正极材料产能占比有望超过90%；

（2）头部数码电池企业与材料企业绑定度将进一步加强：全球钴酸锂数码电池企业生产基地主要集中在中国，国内数码电池原材料具备更低的成本以及更完善的供应体系，未来中国数码电池市场规模占比全球市场有望超过60%

（3）头部钴酸锂以及四氧化三钴材料企业将进一步绑定大客户资源，加强产品产销渠道，同时加大对上游原材料布局，进一步加强自身闭环供应链的建设，进而加强核心竞争力；

（4）四氧化三钴材料市场集中度有望进一步提升：随着头部前驱体材料企业产能逐渐释放以及下游需求与绑定程度的加深，TOP3市场集中度将超过60%。

（5）随着5G商用化加速，数码电池对高能量密度要求进一步提升。高电压、高压实等性能的四氧化三钴材料市场应用将进一步增多。