为什么有些上市公司营业利润和净利润增长了而净资产收益率反而下降了？

这个问题不复杂，我举个例子。

某公司2017年净资产是10个亿，净利润是1000万，那净资产收益率就是1%（不考虑加权平均）当年没有现金分红，所得利润投入再生产。到了2018年，净资产是10.1亿（包括了上一年赚的1千万），净利润是1005万，那净资产收益率就变成了0.995%，实现了净利润总额增长，净资产收益率下降的小目标。

为什么会出现这种情况？因为公司上一年所赚的1千万虽然投入再生产，却没赚到之前10亿的所赚取的利润，我们假设公司产品毛利率稳定，成本费用开支正常，这10亿每年可以赚1千万的利润，再把1千万继续投入，由于市场饱和等原因，这部分就赚不到10%了，只有0.5%的利润，即5万元，一平均就拉低了综合净资产收益率。

很简单的问题，但隐含了大道理。

为什么证监会要求上市公司积极现金分红，并为此制定了强制措施？为什么上市公司分红不怎么积极，配股却很积极？

因为公司都想把钱留在自己手里，资源越多权力越大嘛。但留下来的钱如果能赚到更多利润当然好，如果不能，只是存在银行生利息，就会变成死钱，摊薄公司的净资产收益率，变相给股东造成损失。

所以证监会要求上市公司用现金分红，给股东（主要是小股东）选择的权力。

有人会问：如果上市公司真有好项目要投资怎么办？很简单，上市公司可以贷款，也可以增资扩股募集新的资金，投资者看好这个项目自然会跟投。