光伏板块今年涨幅很大,涨幅2
光伏板块今年涨幅很大,涨幅2-3倍的很多:隆基股份、阳光电源、通威股份、福莱特、福斯特等;
从中长期看,光伏仍有投资价值:
从全球看:
预计2040年可再生能源发电占比将由现在的不到10%,大幅提升至30%,风电、光伏占比超过25%;
2050年光伏要提供25%以上的电力供应、对应总装机8519Gw、较目前至少提升10倍
中国从中短期看:
2021年起全球光伏市场进入平价上网阶段,未来5年新装机CAGR 20% ,20-22年年装机118/155/190GW;
中国补贴19年 6-7分/kwh -> 20年3-4分/kwh ->21年平价;20Q4全球光伏需求高涨装机有望+30%,硅料玻璃胶膜21年有望紧平衡(需求好转、供应受限、价格有支撑)、硅片电池组件供应压力增加。
从光伏产业链各环节分析,大趋势就是未来几十年全球需求增加、而中国产业链的全球份额还要提升:
a. 光伏主辅材:
光伏玻璃:
信义光能、福莱特,驱动:行业需求增长&双玻组件渗透率提升双轮驱动预计21/22年需求增长37%/41%;龙头快速扩产、行业集中度在提升,预计21Q1紧张有所缓和、Q2Q3供需压力加大、Q4再度供不应求 ;风险:其他替代产能如浮法进入
胶膜:
福斯特、东方日升,格局稳定、领头稳固,厂商持续扩产21年供不应求缓解、POE等高端胶膜需求增速快、龙头受益
硅料:
通威、大全新能源,供需紧平衡、龙头高盈利,扩产周期长(18个月)、产能释放有限,21年硅料需求逐季改善Q2-Q4硅料再次进入紧平衡
b. 中游制造(硅片电池片组件):晶科能源、晶澳科技、隆基股份,风险:21年硅片供给过剩
c. 逆变器:阳光电源、锦浪科技、固德威:格局优化(华为海外受挫)、全球替代,全球份额60%、向80-90%迈进
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