经过近7年的盘整和大部分横盘交易，白银价格终于迎来了一次强有力的突破。在突破20美元的重要心理关口后不久，白银价格又上涨了近50%近每盎司30美元。
自那以后，白银的价格已经调整了11%，目前的价格是26.40美元，但是在三周内仍然上涨了超过45%。值得注意的是，银价目前较3月份低点上涨了125%以上，而且我们还看到了更多的上行空间。上一轮牛市周期推动银价从每盎司4美元左右的低点上涨12.5倍，至50美元左右。如果我们以2015年末的底部为起点，并预测同样的涨幅，预计到2025年底，白银价格将达到169美元。我们预测银价将在2021年初攀升至50美元，2023年初升至80美元，2024年1月升至100美元以上，并在2026年初达到169美元以上的通胀调整后新高。这是基于对过去白银牛市的分析。但这些估计可能过于保守。白银就像一个盘绕的弹簧，被压抑了近十年，终于自由上升。一些分析师认为，摩根大通（JP Morgan）可能最终退出了这一交易，退出了白银市场。但白银上涨的更大推动力无疑是央行在过去4个月创造的数万亿新资金（债务）。据估计，在全球范围内为维持市场运转而投入的刺激措施接近10万亿美元。这是一个史无前例的数额，是2008/09年金融危机后实施的刺激措施的数倍。
美联储的资产负债表正呈爆炸式增长，从新冠肺炎疫情前的4万亿美元增加到今天的7万亿美元，几乎翻了一番。在4月/5月的大幅上涨后，该指数已有所喘息，但在未来几个月内，该指数还将继续走高。因此，惠誉评级（Fitch Ratings）将美国信贷前景修正为“负面”也就不足为奇了。我们已经看到，美国7月份的消费价格涨幅超过预期，在商品和服务成本普遍上涨的情况下，潜在通胀率的增幅创下29-1/2年来的最高水平。货币流通速度已经下降，但我们相信美国这次将更难控制通胀。更多的新增资金用于小企业和消费者，以维持就业，而不是金融危机基金直接流向那些用这些钱支撑资产负债表的银行。无论如何，我们认为，贵金属新的牛市周期刚刚开始。我们最近预测，在同一个牛市周期中，黄金价格将攀升至每盎司6000美元以上，而白银价格也将升至169美元/盎司。这将使我们的金银比率达到36，更符合历史数据，更接近地壳中金属的实际比例。短线图显示近期回落至每盎司24美元附近，并有小幅反弹。我们认为这种支持的可能性很大。如果失败，下一个关键支撑区是在每盎司21美元的趋势线和大约每盎司22美元的50天均线之间。这个21-22美元的区域对白银有较强的技术支撑，守住的可能性很大。值得注意的是，相对强弱指数动量指数已从88左右的超买水平下降到目前59左右的中性水平。这将重新设定牛市周期，使其在再次成为超买之前又一轮上涨。当然，相对强弱指数有可能进一步下跌至30点以下的超卖水平。但在由创纪录的印钞量推动的牛市周期中，我们可以预期短期修正，RSI永远不会触及超卖水平。
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