通用汽车打造全新转型计划，能否支撑股价长期上涨？

通用汽车(NYSE:GM)押注电动和无人驾驶汽车未来将有乐观增长，并在这方面投入巨资。

为了应对即将发生变化的消费者偏好，通用汽车于11月26日宣布，计划在明年年底之前减少1.4万多个工作岗位，并关闭全球七家工厂。

GM Weekly，行情来源：英为财情Investing.com

这次大规模的重组刺激了该汽车制造商的股价，在计划公布当天上涨了约5%，令该股年内跌幅收窄至10%。投资者对通用汽车新业务方向的这个反应在意料之中。

通用汽车放弃部分小型车生产线，转而加大对利润率较高的卡车的支持，这与底特律其他汽车制造商所面临的困境并无二致，它们如今处于一个小型汽车需求迅速下滑的市场。工厂关闭、裁减人员旨在释放现金流，用于投资电动和自动驾驶车辆。

“我们在经济强劲的时候采取这些行动，”通用汽车首席执行官玛丽·巴拉告诉记者。“这个行业正在迅速发生变化。我们希望确保我们处于有利地位。我们认为在公司强大且经济强劲的情况下做出这样的决定是合适的。”

从表面上看，通用汽车最新的重组计划似乎是朝着正确的方向迈出了一步。但对于已经持有通用汽车股票的长期投资者来说，最大的问题在于，通用汽车自2010年走出破产以来并未向投资者回报太多，随着该公司转移业务重点，现在押注其转型计划是否有意义？

周期性和长期性逆风因素

我们认为，通用汽车将面临很多风险。逆风既是周期性的，也是长期存在的。

在短期内，中美关税将很快开始影响通用汽车的收益。美国汽车销售在2016年见顶，此后一直在下降。如果消费者需求因利率上升而放缓，这一指标可能进一步下降。截至9月30日的第三季度，通用汽车在中国的交付量下降了15%。

同样，美国总统特朗普昨日威胁取消对通用汽车的补贴，作为对其宣布裁员和关闭美国工厂的回应，这或会进一步令该股承压。

除了这些宏观风险之外，通用汽车还面临着特斯拉(NASDAQ:TSLA)、谷歌母公司Alphabet(NASDAQ:GOOGL)旗下无人驾驶汽车部门Waymo的挑战。Waymo早在近十年前便已开始开发自动驾驶汽车技术，在行业中遥遥领先。

事实上，Waymo计划下个月推出全球首辆商用无人驾驶汽车。彭博社于11月13日报道，它将在凤凰城的一部分人当中进行测试。

而且，共享经济的发展意味着未来道路上的汽车可能更少。随着这些趋势在未来几年加速发展，它们可能进一步抑制购买汽车的需求，大幅减少汽车市场规模，并侵蚀汽车制造商的份额。

毫无疑问，通用汽车押注电动和无人驾驶汽车的新举措将使公司保持竞争优势。但这些计划并不能保证成功。通用汽车正与一些资金雄厚的对手竞争，比如谷歌。

目前，支撑通用汽车巨额股息（目前收益率为4.04%）的收入来自于耗油量大的SUV和卡车。

鉴于这些负面因素，我们认为通用汽车的业绩再次像上个月一样超越预期会相当艰难。

在过去的几年里，这家公司的收入一直在1400亿到1500亿美元之间。我们预计未来也将继续落在这个区间内。

总结

我们认为，自三季度财报好于预期以来，通用汽车股票的涨势已经走到了尽头。

自10月下旬以来上涨23%之后，由于宏观环境恶化，通用汽车的股价在短期内回落至30美元。这只股票更适合短期交易，即逢低买入并在高出抛出的投资者。

本文为“英为财情Investing”原创内容

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