玩好基金投资，看这篇就够了~（万字长文）

上一次全民玩基金，是2006-2007年。

我爸是一名小学教师，那个时候听学校里的其他老师说，买基金很赚钱，如果放10万块钱进去，一天可以赚一个月的工资。

所以，从来不懂投资的他，也扔进去几万块钱，跟着大家享受着上上下下的波动。起初还是很幸运的，一直在赚钱，然后当然是觉得自己发现了赚钱的法宝，继续加大投资。

再然后，没过多久，市场突破6124点之后，基金就只有向下的波动了。因为他是高位加仓，很快就开始亏本了。

然后就亏了好多个月的工资。不过我爸还是有觉悟的，能止损割肉，心够狠，这一点我也遗传了，葵花宝典练得不错。

所以，那一次全民玩基金，给他和那一代人一个深深的烙印：

基金公司是骗子，不要碰。

2020年，对于基金行业，是大发展的一年，非常多的人通过基金来参与到A股的市场，百亿级别的爆款新基金如雨后春笋。

中国证券投资基金业协会最新数据显示，截至2020年10月底，全市场公募基金产品共有7682只，对应资产净值合计为18.31万亿元，较2019年末的14.77万亿元增长了3万多亿元。这个数字其实是很夸张的。

2019年和2020年，连续两年，股票型基金的平均收益率都能做到40%以上。

在这样的背景下，应很多读者的要求，卫斯理给大家聊聊基金投资到底是怎么回事。

今天的文章非常长，有1万3000多字，全部是我自己一个字一个字地敲的，大概写了一天，建议收藏以后慢慢看。如果手机翻页的话，可能要翻很多很多屏。

本文的定位主要是小白扫盲为主，偶尔带点进阶知识，我尽量用大家都可以理解的语言。前半部分会更加基础，也许你通过其他地方也都能看到，但是我会结合现在的数据来进行展示，目的就是一篇文章能将明白基金投资这点事。后半部分会更加真相，也相对主观，也许其他地方看不到。

不过整体来说，这是卫斯理自己理解的基金的概念，如果你觉得不对，也可以指出来，不过我这里不欢迎ETC。

特别申明：撰写本文的时候，没有任何一个基金和APP给我付广告费，力求客观公正，如果他们看完本文，想要来投广告，卫斯理表示欢迎。。。

第一，基金的分类。

今天这篇文章，就借用这个架构来普及知识。

1. 货币基金与股市无关，可以认为几乎完全没有风险，不会亏钱。

过去一年，大多数货基（火鸡）的年化收益率是在1%-3%之间。有很多货基可以选择，看基金经理的水平。

大家一般都是看7日年化收益率，比较直观的方便大家的理解的话，就是，如果存1万块钱，一天有1块钱的话，年化收益率就是在3.65%左右。这个收益率是每天波动的，因为市场每天都在变。

打开天天基金的APP，按照基金规模排名，博时现金是排名第2的，管理规模有1596亿，之所以选它做案例，主要是它成立的时间已经接近17年了，下图可以看得很清楚，它的7日年化平均收益率在这些年的变迁。其实我印象中跟阿里合作的天弘余额宝货币基金规模最大，接近1.2万亿的规模了。

早些年的时候，货币基金收益率甚至能做到4%-6%，现在是越来越低了，今年年中一度到过1.5%左右，最近反弹到了2.3%。

插一句，货币基金的收益率一定程度也可以反映市场的实际利率，侧面反映了现在的实际利率已经有所抬升。

一般购买货币基金，主要用于存放一些生活随时可能用的闲钱，比如通过微信的理财通和支付宝的余额宝里。微信的理财通和支付宝的余额宝背后投资的资产就是货基，特点是可以当日赎回下一个交易日到账，不少产品把流动性管理得比较好，也可以实现一定金额内一个小时内到账甚至几分钟内到账。

买入货币基金是没有手续费的。

2. 债券型基金主要是投资于国债和金融债相关的标的，跟股市也没有什么关系，但是跟债市有关系。

债券型基金就不是看7日年化收益率了，而都是看净值，天天基金网的数据显示，过去一年全部债基的平均收益率在4.51%。

打开天天基金的APP，按照基金规模排名，易方达稳健收益是排名第4的，管理规模有165亿，之所以选它做案例，主要是它成立的时间已经超过15年了，下图可以看得很清楚它的曲线。

15年下来，这支债基，累计收益196%，相当于年化收益7.5%。

但是要注意，买入债券基金并不如货币基金稳，货币基金是每天都赚钱，只是多少而已，买入债基是可能赔钱的，因为债券的价格有波动。

这是这只基金过去几个交易日每天的净值，可以看到，经常亏钱的。

所以，天天基金网也做了一个回测。

任意三年内买入，持有1个月的话，盈利的概率只有65%，持有一年的话，盈利的概率是98%。

所以，如果投资债基，一般都是较长时间，比如计划持有至少30天到半年以上才投债基。

买入这只债基的话，天天基金网的购买费率是0.08%，购买金额超过100万的话，费率会低至0.03%，金额越大，费率越低。大家也可以看看其他渠道购买债基的费率是多少。

而赎回（也就是卖出）债基的话，手续费要按照持有期限来计算，持有不到7天的话，要收1.5%，7天到29天收0.75%，超过30天不收费。所以，如果你只持有30天不到的话，大概率是要赔钱的。

因此，投资债基的意义，更多是一种中长线的比较稳健的资产配置，中长期来说，大概率能跑赢货币基金，毕竟，全市场过去一年平均也有4.5%，但是如果想发大财就算了。

不过，透露一个小猜测，如果债基一直亏，说不定，未来把资金投入股市的人就多了，反正放哪里亏都是亏，不是博一下。。。

3. 混合型基金和股票型基金就跟股市有很大的关系了，这就是你不自己亲自上场赌，而是让别人帮你赌，100块就可以玩了。

这两者都可以投资股票，最大的区别，就是发行时就规定好了的，股票型基金有一个投资于股市的仓位的最低是80%，这就意味着，即使基金经理看空后市，他也不能空仓。但是混合型基金可以空仓，或者投资于债券。

换句话说，股票型基金经理基本上不需要任何择时水平，他不需要操心择时，毕竟，8成仓和满仓没什么太大的区别，他只需要负责选股就好。

所以，作为投资者而言，一定要注意，如果你强烈看好A股长牛，觉得满仓中国就好，这帮基金经理择时反而可能搞错，你可以选一个优秀的股票型基金。否则的话，选择混合型基金的话，会更加适合我们A股经常牛熊交替的环境。

我看了一下数据，全部混合型基金近一年的平均收益是37.46%，2年的累计平均收益是73.13%，3年的累计的平均收益是52.84%，5年的累计平均收益是61.69%。

注意了，后面我说的累计平均收益，而不是年化。意思就是，这两年市场好，但是前几年是反而是亏的。

对应的数据，全部股票型基金近一年的平均收益是36.92%，2年的累计平均收益是72.23%，3年的累计平均收益是35%，5年的累计平均收益是40.81%

这么一对比就可以发现，这两年来说，因为市场整体比较好，混合型基金和股票型基金的收益是差不多的，但是如果时间扩大到3年或者5年，混合型基金要优秀一点，3年的累计收益高了17%，5年的累计收益高了20%。

这就是择时的意义，背后的原因，就是面对2018年大熊市，混合型基金可以降低仓位，但是股票型基金不可以。

同样的，我们也挑两个基金出来做研究，同样是打开天天基金网，按照规模来排序。注意了，规模做得大，本身就说明有一定的知名度了，不然是做不大的

全部混合型基金里，我选的是易方达中小盘混合，因为他规模排名第四，规模是281亿，选他的原因，也是因为时间够长，有12年半了。

当然，其实这支基金也是很多人非常熟悉的非常知名的明星基金，基金经理是张坤，如果看过去5年的业绩，已经是全行业排名第3了，很优秀。

这里要注意一个问题，现在的很多基金都是挂羊头卖狗肉，基金起的名字跟投资的标的并没有什么关系

张坤就是一个典型，基金的名字是叫中小盘混合，但是公布出来的持仓里面，很多都是大盘股。很多人说张坤是一个酒混子是不无道理的，前四大持仓都是白酒，占了接近40%的仓位，可以说是重仓白酒。

你们知道过去这些年一直涨得最好的行业基金是什么行业的么？其实就是白酒。

所以，就要看，张坤的成功，是因为他对白酒的认知足够深，导致他重仓了白酒，还是因为他重仓了白酒，所以是时代造就了他。

12.5年，累计回报950%，相当于年化20.69%，就看你觉得这个年化是高还是低，这已经是行业内最顶尖的公募基金的水平了。

同样我们也要挑一个股票型基金来举例子。

规模排名第一的，其实就是中证白酒指数分级基金，成立时间有5年199天。

可以看到，过去5年累计收益有483%，而张坤过去5年只有275%，应该是因为他只有半仓有白酒，而其他的仓位的股票可能都在打酱油。。。。

当然，如果选这个基金来举例，有点羞辱其他基金经理的意思，因为他它其实是一支指数基金，意思是不需要人工来选股，只要挂钩中证白酒指数，无脑拟合即可。这是一个被动基金，但是它的确就是排名第一。

我们看一下股票型基金里的规模排名第二的基金，管理规模241亿，这是一个主动管理基金。

成立10.3年，累计回报371%，相当于年化16.23%，就问你觉得这个回报是高还是低？

从曲线看得出来，中间经历过两次较大的回撤，一次是2015年年中以后，一次是2018年。

当然了，基金表现这么好，很大原因是选对了行业，三驾马车之一的消费，而且翻看一下持仓，白酒也是占了60%的持仓。

这就是卫斯理对公募基金的偶然一瞥，但是看到最后，结果很尴尬，看到的全是白酒。

注意了，申购和赎回基金都是有手续费的，以易方达消费行业基金为例，天天基金网上，申购是0.15%，赎回也是看持有时间长短，6天以内赎回是1.5%，7天到1年是0.5%，1年到2年是0.25%，持有2年以上赎回没有手续费。

所以，如果通过场外来申购赎回基金，手续费不少，不适合做超短线操作。

4. 顺便把主动型基金和被动型基金聊一下。

简单来说，主动型基金就是要考验基金经理的水平，需要他自己来择时或者自己来选股的。而被动型基金，一般也就是ETF，要求是拟合一个指数。

上图是今年表现最好的20个ETF，排名前三的基金是酒ETF，新能车和消费ETF基金，分别上涨97.24%，85.76%以及78.7%。

看，又是绕不开的白酒。

注意了，ETF的要求，其实就是完美拟合指数。但是，细节上肯定会有一些差异，中证白酒指数今年上涨了88.36%，酒ETF是上涨了97.24%，而前面的招商中证白酒指数分级今年是涨了84.75%，所以，都跟指数有一点细微的差别。

原因很简单，就是因为有人要申购要赎回，基金经理就需要建仓和卖出，对应的就可能盘中买高了或者卖低了。基金也可能要留一部分现金，不能一直满仓。而且，指数还可能调入成分股和调出成分股，那么ETF也要卖出部分股票和买入部分股票。

以周五尾盘为例，很多股票尾盘最后一分钟拉一下或者砸一下。

这就是因为交易所规定，要调整指数成分股，所以基金经理就卡着最后一分钟来买入卖出，以实现拟合的效果。很多小白不知道，就说什么主力突袭，偷偷砸盘或者拉升，容易贻笑大方。众所周知的MSCI调仓，就经常给我们带来波动。

一般这种尾盘最后三分钟的交易，因为不是市场正常的价格，下一个交易日会参考三分钟之前的价格进行交易，所以，可能直接就涨回去了。

卫斯理自己很喜欢ETF，普通人其实直接打开股票账户，输入代码就可以跟买入卖出股票一样进行交易了。

注意了，ETF交易没有印花税，所以只有佣金，所以，如果你的佣金够低，比如卫斯理这边合作的券商，只要万分之1.8，那么，交易成本可以说是极低了，买卖3万块钱，手续费只有5.4，一买一卖就是10.8。如果买卖普通的股票还要如果要掏印花税，那就是千分之1，买卖3万块钱，额外还要掏30块，加起来就是40.8，如果不算过户费，是交易ETF的4倍。

ETF的唯一的缺点就是持有ETF不能算打新额度，而持有股票是可以有打新额度的，不过，你扪心自问一下，如果不攒人品，你一年能中几次签。

玩ETF最大的好处，就是不用担心踩雷某个股票，因为，ETF其实对应的是一揽子买入一组股票，所以，单个股票对ETF的影响不大。

我相信仁东控股应该是某些ETF的成分股，但是，在指数中占比太少，但是大家看不出来。

玩ETF最重要的是要注意流动性，也就是看一下每天的成交额。如果成交额只有几百万，那么盘中指数波动的时候，ETF的曲线可能就不会完全拟合指数了。

以下面这个央企ETF为例，因为规模太小，周五的全天成交额只有5.9万，全天一共就成交了十几笔。

如果你不小心买入了，想要卖出，就得看买一有多少买单了。

不过，ETF除了股票账户场内买入，其实可以通过场外申购，比如通过券商或者天天基金网这样的APP申购，当天三点前购买，是按照当天晚上公布的收盘净值价买入，赎回也是一样。上面的央企ETF，如果你十分看好，也是可以场外认购，然后场外赎回来赚到差价的。只不过都是按收盘价来算。如果是股票账户场内买入的话，就是按日内的实时价格来算。

这个市场上有很多专业的资金是做套利ETF的，所以，一般来说，ETF都会跟指数盘中实时波动。因为如果偏离太多，就有人会通过场内和场外联动，来进行套利。

所以，ETF规模越大，单日成交额越大，盘中的净值就越接近真实的实时波动的价格。

注意了，QDII的ETF基金因为净值的计算比较复杂，隔了几个交易日，有的时候还不允许大额申购，就导致套利无法完成，所以，有时候会溢价很多。但是最终套利大军终会杀进来的。所以，如果买比如纳斯达克相关的ETF，或者标普500的ETF，是要特别留意一下是哪天的净值的。

所以，买ETF的时候，最好关注一下软件显示的前一个交易日公布的ETF净值。

比如上面的这个银行ETF，周五收盘价格是1.138，但是晚上基金公司公布的收盘价是1.1331，所以，下周一，基金交易的时候，大家就会在1.1331的基础上来做一个心理的计算，参考日内的指数的波动。

一般来说，ETF分为两类。

一种叫做宽基ETF，就是不分行业的ETF，我们常说的上证50ETF，300ETF，500ETF，甚至科创50ETF，就是宽基ETF。

一种叫做窄基ETF，就是某个行业的ETF，比如酒ETF，新能车ETF。

卫斯理拉了一下数据，除了12月11日当日成交额在2000玩以上的ETF（2000万以下的基金，我认为流动性比较差，不适合跟踪），按照年内的涨幅排序，列了一个ETF的清单（这个名单，未来如果大家想随时翻一下，也可以在公众号后台输入“ETF”这三个字母来获得，看看卫斯理够不够sweet）

此外注意一下，因为不同的基金公司都可能发了对标同一个指数的ETF，比如沪深300，中证500，甚至新能源汽车，都有多个ETF，一般大家默认挑一下成交额最大的那个即可。

这里值得加一句的是，有一类基金叫做指数量化增强基金，比如沪深300增强基金，这个意思是，其实这是一个主动管理基金，而不是ETF基金，它追求的是整体上跟沪深300指数走势相接近，但是能够稳定地跑赢沪深300指数。

这类基金的受众群体，主要是本身看好某一个指数，想要长期持有某个指数的朋友。

富国的沪深300指数增强基金，就是业内比较知名的一个基金，成立接近11年，沪深300累计上涨37.32%，但是这个增强基金上涨了145%，可以看到，自成立以后，基金一直稳稳地跑赢对标的沪深300指数，算是非常优秀了。（这里哭一下，沪深300指数11年才涨了37%，真替我A不值）

所以，考察这类指数增强基金，主要就是看跑赢指数多少。一般他们都是通过量化的方法进行研究，在指数的基础上，对部分个股增配，对部分个股简配来实现的。

市面上也有不少对标500的基金，希望跑赢500指数的，我就不举例了。

5. 关于封闭式基金和开放式基金。

顾名思义，开放式基金的意思是可以随时买入，也可以随时赎回，每个交易日都可以操作。注意，3点前提交交易是按照当天的净值，3点以后提交交易是按照第二天的净值。 这里面QDII基金会会更复杂一点，如果是3点前交易，是按照当天晚上美股交易完的净值来算，但是这个净值要两天以后才公布。

而封闭式基金的意思，一般是规定好了，买了以后，是两年，还是三年，甚至更久时间内都无法赎回。有点自己约的，含泪也要打完的意思。

封闭式基金设立的意义，其实就是在于方便基金经理更加方便按照自己的想法来管理。因为开放式基金的基金经理每天都要预留资金面对申购和赎回，如果金额较大，就需要做大量的交易，对净值也会有影响。封闭式基金就没有这个顾虑，比如可以满仓就不用管了。

当然，封闭式基金不是所有的都要含泪打完的，很多封基，其实都是可以把份额转场内交易，方便那些后悔了的人提前退出，不过这也就方便了很多一开始相约没约上的朋友，半路上车。

集思录是一个很好的网站，所有研究套利等各种鸡贼的事情的人，都会上这个网站。

下面列出来的就是折价幅度最大的一些封闭式基金，折价幅度都在10%以上。

我以折价幅度第一的基金为例，他的全名叫做万家科创3年封闭混合A，意思就是要封闭三年。

它是2019年6月中募集的，9月建仓期完毕之后，开始在二级市场可以交易，目前已经运行了一年多了，最新的净值是1.6169，但是在二级市场大家给的是一个九折的价格，交易不是很活跃，单日成交额只有100多万，说明不是很吃香。

一般封闭式基金在场内交易打折，都是有原因的，这个市场上没有多少傻子。以这个基金为例，比如买的一些股票，短期内无法卖出，需要一两年后才能卖出，次新股第一年一般都是瞎炒，第二年以后才开始理性，所以这里就有些不确定性。此外，还隐含了大家对两年以后的市场的预估。不过，如果你觉得合适，是可以参与这类基金的。

这个折价率是波动的。

卫斯理早些的时候，有参与过几个战略配售基金的场内交易，我还专门写过文章，意思是，如果以当时的折价买入的，长期来说，买入他们比理财强。后来几个新股上来以后，战略配售基金的折价就缩小了，我就提前完成了目标，就卖出了。

不过并不是所有的封闭式基金都可以转场内，也有的封闭基金会在某个时间点临时打开申购，不一而同，理解一下这个概念就好。

6. 所以，这里也就顺便普及了一个概念，场内基金和场外基金的概念。

场内基金一般就是指可以用股票账户来交易的基金。

前面提到的ETF就是典型的场内基金，而上面提到的部分封闭式基金，也是可以在场内交易，只是有折价而已。

其实还有一类基金，叫做LOF，他们既可以在场外申购，也可以场内申购交易。

参与这类基金有个好处，其一是场内交易的手续费便宜，其二是如果你上午觉得下午市场要跳水，觉得有风险，可以当时就卖出，而不用等到提交了赎回以后，等到晚上按照跳水后的价格结算，其三也是没有封基那样的折价。

其实是有一些业绩做得还不错的公募基金，就是LOF的。那些喜欢炒基金的朋友，如果玩这种基金可以实现两种目的，一是让基金经理帮你选股，也许基金经理自己还做了择时，二是你也可以频繁交易，自己是择时。

这里我们先卖个关子，到文末的时候，我们会搞个小互动，看看要不要公布一些LOF基金的名字。

7. 关于公募基金和私募基金。

关于这个话题，其实卫斯理写过很多次了。

简单来说，公募基金的参与门槛很低，可能100块就够了，就可以让别人帮你下场赌博了。但是私募基金的门槛至少是100万，有的基金的门槛更高，是300万。

而且其实有一个挺有意思的是，私募不仅门槛高，而且收费比公募要贵。

公募基金是不抽取提成的，它赚钱主要靠每年的管理费，这个是按规模来设立的，可能还会赚点申购和赎回的手续费。

私募基金不仅收管理费，此外也都还有申购手续费和赎回手续费。有的可能没有申购手续费，但是如果持有的时间过短，很多都设立了提前赎回的手续费。具体到每个基金不一样，设立这个的目的，也是希望大家尽量多持有。

不过，私募基金最大的特点就是，私募是收提成的，一般都是20%，也有更高的，收30%的。

这就回到买基金的本质，所谓买基金，其实就是把钱让人帮你下场赌（别说什么投资，太高大上了，大家都是来赚差价的）既然私募是抽成的，同样两个基金，私募赚50%，公募只要赚40%，这俩能实现的效果是一样的，为什么还要买私募呢？

因为投资这件事，如果是选择主动管理基金，本质是选人。

说白了，最优秀的人，很多都选择了公奔私。

你们想一下，公募基金是按规模来抽点管理费的，一年可能也就收1%，分到基金经理头上，年薪少的是几十万，多的可能几百万，能做到千万的，都是凤毛菱角。

但是做私募就不一样了，本质上是拿客户的钱加杠杆，亏了不用赔，赚了的话自己提20%。如果是一个30亿级别的私募，假如赶上一波牛市，赚了100%，给客户赚了30亿，那么自己能分的就是20%，有6亿，那么，分给基金经理的，一般就上亿了，得在公募干多少年。

所以，最优秀的人，可能都在私募了，即使抽20%，对客户来说，可能也比买公募赚得多。

此外插一句，私募基金并不是只有做股票的，还有做期货的，做一级市场的，做定增的，做债券的，私募基金一般都没有仓位的限制，可以运用各种工具，甚至用期货来进行对冲，而前面提过的，公募则一般都有各种各样的限制，很多不仅不择时，每天满仓干，有的即使择时也做不了期货对冲。

第二，聊聊大家基金投资中需要注意的一些事项。

1. 聊聊定投。

很多人对定投有误解，以为定投就是可以稳稳的赚钱，甚至搬出来自己炒股没有赚钱，但是定投了某基金就是赚钱的。

定投的本质，其实就是不确定市场是便宜还是贵，后面会不会继续跌，所以通过分散买入来平均自己的成本。在卖出你定投的标的之前，你所有的盈利，其实都是浮盈。

所以，不要认为是你定投导致赚钱，本质是市场现在比较好而已。

如果时间拉得够长，其实大家的成本都差不太多，决定定投的最终的收益率，是卖得够不够高。

所以，定投操作最重要的是，是在低估的时候买入，在市场疯狂的时候卖出，比如牛市，或者是结构性牛市中某一个板块别疯炒之后。

当然，定投操作最优秀的地方在于可以大资金参与，在卖出之前，都不用做太多择时，只有卖出的时候要想好。

而定投操作的难点，就在于选标的了。

如果是选择ETF作为标的，如果对标的是宽基，比如500，一般得是在500指数是在历史比较低估的时刻。如果对标的是周期性行业，也是要选这个行业比较低迷的时候。

雪球APP上有一个功能，可以看一些知名的指数，按照PE，PB，甚至ROE来看，是在历史上的什么区间。

以上面的中证白酒指数为例，现在正在不断的创造历史，在历史的99.79%的位置，高估之后继续高估，所以很显然，现在是不适合定投白酒，而是应该考虑是否要兑现白酒的利润了。

至于投资的频率，可以是每个月，也可以是每个季度，看每个人自己的资金安排，这个都没那么重要

重要的是，当投资的标的，进入历史的高估的时刻，就不要再作定投买入动作了，而是要琢磨什么时候卖出。

你可以选择分批卖出，也可以一次性卖出。

此外，还有一类标的，可能一直是长牛，如果你认为从长期来说，这个行业ETF一直会涨，或者你看好的某个基金，无论是公募基金还是私募基金（有钱人可以100万一份，如果手里有一个小目标，可以准备100份，长期持有，留给子孙）那么，选择加仓的时候，也最好是基金在回撤的时候，或者市场比较冷的时候。

具体的标准可以自己设立，比如，基金回撤20%就买一笔，基金回撤30%再买一笔，这样操作。

不过，这里有个伪命题，就是前提是你认为会一直涨，如果你看走了眼，就尴尬了。

2. 如何选择基金。

这里就不聊被动型的基金了，主要还是聊主动型的管理基金，而且侧重某些行业的基金我也不聊了，因为那有一个前提，就是你要看好这个行业。投资行业基金的时候，也要小心他们挂羊头卖狗肉，比如明明说好了买科技股的，结果买了一大堆白酒。

不过特别申明，虽然我对基金比较了解，但是其实我买过的主动管理型的基金的经验其实并不丰富。。。你可以想想，我自己的净值的年化收益比他们最好的那帮人都要好不少，我为什么要买他们。。。我的雪球公开组合都已经年化超过35%了，这还是随便玩的，我自己的实际年化收益率比这个还要高不少。。。

我们主要聊的，就是基金经理本身需要去做择时以及选股的。如果基金有最低仓位限制，还是略坑的，不够灵活。

如果是选择公募基金，可以考虑天天基金网或者晨星网的筛选工具，具体的标准，就见仁见智了。

理论上，选基金就是选人，但是有的时候，一个人在公募做得很好，很难说是因为自己个人实力，还是公司的资源厉害，王亚伟就是一个典型，他奔私后就泯然众人矣。

说实话，每个人在每一年的表现都不一定很稳定，有的人第一年可能是全网第一，第二年可能就倒数了。

所以，如果你只是打算短期投一个基金，没准随时就撤了，可以选最近半年或者一年涨幅排名靠前的基金，因为这个基金可能比较适应当下的市场风格。

这里卫斯理展示一下天天基金网筛选出来过去2年，累计收益能做到200%的基金，一共有15个。我并不是推荐你们去买这些基金，而是告诉你们可以用这个方法去筛选，条件可以大家自己去设定。

如果是想选一个基金，计划持有好多年，那就要选经历过牛熊多轮周期的，至少是经历过2018年，甚至2015年的基金。

这里卫斯理用天天基金网筛选出来过去10年，年化收益能做到20%的基金，一共只有8个，大家可以自己仔细看看每个基金在每个阶段的表现。年化20%，相当于10年累计519%的收益，不知道你是否满意这个水平。

但是说实话，如果一个基金运行了10年，较大的概率是这个基金经理也都已经跑到私募去了。不过，如果曾经这是一个明星基金，那么，公司大概率也会安排一个实力相当可以的基金来继任，毕竟这是基金公司的门面。

选私募基金，可以到私募排排网上按照自己设定的条件来筛选。

我自己简单设了几个条件，成立时间在2016年以前，年化收益率在30%以上，最大回撤不超过30%的基金，这样选出来94个基金。

如果再加上条件，要求是百亿机构的话，差不多是29个，我列出来实际上年化收益率超过35%的12个基金。同样，注意一下，并不是推荐让你们买这些基金，而是做个筛选的示范。

要注意了，这只是初步的筛选，如果要做得细致，需要每一个基金点开进去，看看他们在每一个阶段的表现。

卫斯理以前写过一篇文章，怎样算是一个优秀的私募基金~，可以读一下。

我知道网上还有很多人会帮你给出很多条件，给出各种法则，但是说实在的，这个东西，本身也是一门艺术。

首先，历史业绩并不代表未来的业绩。

以冯柳为例，我前面写过一篇聊聊我对冯柳的看法~，文中我说过，冯柳过去的业绩相当优秀，但是现在规模太大了，预计就很难有超额收益了。他过去能做到38%的年化，但是未来对他的期望值，设定在15%才比较合理。过去的一周，沪深300指数下跌3.48%，卫斯理注意到不少基金过去一周不仅没有亏钱，甚至还是赚钱的，但是冯柳的预估收益率是-3.17%，显然略渣，都快垫底了。

其次，每个基金经理会有适应自己的阶段。

比如有的人特别适合进攻，但是回撤控制得不好，有的人特别稳，但是净值比较慢。所以，选择人之前，最好还是多了解一下他的理念，比如他是择时还是不择时的，他最新对市场的看法是什么样的。

其三，有些基金会改变自己的风格，推一个明星基金，但是其他其他的基金就很一般了。

以上面的排名进化论复合策略一号为例，2015年四月成立的，做到了累计收益1056%，年化54.51%，但是如果看一下他们公司的其他产品

年化收益就只有15%-26%了，这个业绩就非常一般了。

优秀的基金应该同一个策略的业绩都差不多。

不过大体来说，对于高净值人群，能否控制好回撤是第一位的，多赚少赚都是赚。

因为私募远不如公募方便，比如半年内不让赎回，或者半年内赎回往往还要收不少手续费，认购一个基金的时候，最好先要想好自己打算持有多久，多研究研究基金的历史曲线以及市场。

比如2020年7月之后，有的基金还能不断稳稳创新高，有的基金就不能新高了。这就说明，能不断新高的基金，可以很快地适应市场最新的风格。但是，不能新高的人也未必水平就有多差，也许人家是控制了仓位，万一将来市场有大的回撤，他能躲过。而不断新高的基金，可能会回撤比较大。

所以，市场变来变去，难说某个基金经理不会犯错误，平常心。

3. 很多人问基金是否需要止盈。

其实前面聊过很多了，这取决于你投资的基金是什么。

假如你买的是上面说的白酒类似的行业基金，基金本身是不做任何择时的，属于被动型基金。如果你认为白酒行业永远涨，顶多会阶段性回调，那么，你可以两种策略，一种是阶段性止盈，等回调到一定阶段就开始继续买买买，但是这种策略可能会踏空。还有一种是只买不卖，那么就可以回调到一定阶段就加仓就好。所以，这取决于你自己对白酒行业的判断。

如果把白酒行业换成中证500或者沪深300也是类似，如果你认为他们永远涨，长期慢牛，那你可以考虑涨多了就止盈，然后跌下来再买。如果心理承受能力够强，也可以长期认购一个指数增强基金，每次回调的时候加仓，永远不卖。

如果不是被动的基金，而是主动管理的基金，那就要取决于你对这个基金的认识了。

如果这是一个股票型基金，是不做择时的，那你可能要做好回撤的准备。如果是混合型基金或者私募基金，那就看你对这个基金经理的了解有多深，看他会不会帮你做择时。

最优秀的主动管理基金基金经理，永远会考虑控制回撤的，无论是通过选股来控制回撤，还是通过择时来控制回撤。投资人要做的，永远是加仓就好，唯一需要担心的就是基金经理会不会不干了，或者基金换人了。

第三，聊聊投资基金的坑和误区。

其实以前我也聊过一些，今天再系统地总结一些。

1. 公募基金和私募基金的提成方式决定了，他们是不一样的驱动力。

公募基金是靠收管理费来赚钱的，所以他们不在乎发的点位够不够高，只要能发出去就好，所以，往往大牛市的时候，基金发得特别多。但是，正是因为发在牛市中后段，所以很多人买得比较高，很容易亏钱被套。不过，只要你不赎回，公募基金就可以每年收管理费。所以，

私募基金是靠收业绩提成来赚钱的，最有良心的私募，是只有在客户赎回的时候才扣掉提成。很多私募是高水位法抽成，也就是只要基金净值新高了，就定期，比如季度或者半年抽一次业绩提成。但是如果碰上股灾或者市场不好了，净值回撤了，客户亏了钱，跟基金经理也没关系。

这里需要小心的是，如果你买的私募的净值是回撤较多的，可能基金经理就没有动力再把净值做上去了，他宁可发一个新的基金，这样新的基金只要涨一点他就可以抽成，而老基金要涨个30%，创了新高以后才能抽成，这一点还是挺坑的。

此外，如果你买的基金净值回撤到了0.8或者0.9，如果基金有清算条款，这个基金经理也可能会保守很多，不敢动了，因为他很怕基金被清算，不被清算他还能收管理费，被清算了就什么都没有了。

2. 没必要买新基金，多看看老基金。

前面我们聊了很多选基金的方法，我一直在阐述的，都是要多看基金的历史曲线。

新基金都没有历史曲线，即使是一个老基金的基金经理，你也得问清楚，他是挂名的，还是真的是自己会管这个新基金。

新基金一般都有建仓期，头三个月是无法赎回的。如果赶上股灾之前买基金，就很尴尬，想跑都跑不出来。而如果是在牛市主升段买基金，基金因为建仓可能比较慢，那你也可能错过一大段肉。

而买老基金，一般都没有这个问题。

买新基金的意义，主要在于净值是1，自己算起来方便。如果是市场比较平稳的时候，不着急建仓的话，新基金也是合适的，基金经理可以逢低买入建仓。

3. 不要听银行柜台的人说，老基金净值太高了，风险很大，买新基金，净值才1，比较安全。

这都是骗人的说法，为的就是赚你的新认购基金的认购费。

基金的绝对净值没有意义，如果持有的股票高估了，基金经理会考虑卖掉，换成相对低估的股票的， 不需要你操心。

4. 选基金，最好还是中长期持有，而不是做短线。

据说现在的95后，都是把基金当股票炒，可能会隔日买入卖出，乐此不疲。

这样的话，申购赎回手续费会很高，这一点我前面已经举过例子了。

如果喜欢操作，不如开个股票账户，玩玩ETF或者场内基金。

5.没必要跟着去抢网红基金。

卫斯理看过一篇报告，网红基金的业绩，其实平均起来，长期来看，跟普通的基金业绩也都差不太多。

大家不要用后视镜去看一个基金，觉得某某很不错，这叫做幸存者偏差，你可能忽略了很多同样是网红基金，但是业绩其实很一般。

选基金，其实跟选股票差不多。股票有4000多支，而股票型基金和混合型基金加起来也有接近5000个，选起来一点都不轻松。

事后看起来，谁都知道茅台是最吊的，但是，事前能有多少人知道呢？

同样，事后看来冯柳是很牛逼的，但是，现在往后看，冯柳还会依然很牛逼么？

一切都是艺术，选股票是艺术，看人，一样是艺术。

6. 再次强调一下，不要因为过去两年基金的收益率高，就期待未来基金还能给你优秀的回报。

我在一个买入基金后躺赢的故事~里面提过。

通过上帝视角，选出来的过去十几年市场上最好的基金，如果在6124点高点买入的话，到现在最好的收益，也就200%-300%。整整13年，如果我按300%来计算的话，年化收益只有8.8%。

前面提过，过去10年，年化收益能做到20%的基金，只有8个。而眼下，连续两年，基金的平均收益都能做到40%，你就不怕均值回归一下么？

大多数基金并不能做到稳定盈利，还是靠天吃饭的。

之前列过的这个成立17年的基金，虽然累计已经2600%了，你可以看看，加速总共是几段，其他时间是不是都默默无闻

最后，我给大家说一个买基金赚钱的最有效的秘诀，其实跟股票是一样的。

简单说，就是无人问津时买入，人声鼎沸时卖出。

所谓无人问津和人声鼎沸，是可以量化的，比如可以参考市场的总成交额，市场的点位，以及指数的估值。

即便是你认为会永远涨的某些基金，参考这个标准，去做加仓的动作，也是大概率错不了。

我曾经想过，这篇文章写这么长，要不要设置成付费。

但是我想了想，还是设置成免费，这也是我写这个公众号的初衷，让股市或者基金成为更多人的提款机。

本来大周末的，我好好去会所休闲一下多好，写这么个东西，其实并不会给我带来些什么，但是可能会有不少人受益。

最后来个小互动，call back 一下前面的伏笔。如果点击本文右下角的“在看”的人数超过8888，我就会在留言区公布一下比较优秀的LOF基金，也就是可以用股票账户随时买卖的基金，买入这些基金，你可以一方面享受基金经理的选股和择时能力，另一方面你还可以自己去日内自己去交易这些基金，想跑路的话随时可以跑路。

如果人数不够，我就不公布啦。

最后放个打赏，看看我这么走心，看我这么长，你们有没有几个走心的。

毕竟，谁走心，谁受益。没有走心，又谈何看完这篇文章会受益呢。

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