#D009 | 概率与赔率

文/辰哥

大家炒股的心愿都是去战胜市场，但是如何能够战胜市场却一直茫然不知所措。

想必很多人都去过赌场，看着金碧辉煌的大厅之下是各种精心设计的概率与赔率，这样就使得赌场根本不需要出千只要赚取大概率的钱。

同样地其实资本市场本质上也是赌场的一部分，只不过这是一个更加合法合规的赌场，它更加包容不会让你血本无归，想要能更真正驰骋这片大赌场的人必然是有一套自己的体系与策略，这个东西放在数学上就叫做概率与赔率。

概率：指一个事情发生的可能性。

赔率：指事件发生后预期盈利与可能亏损的比值，即期望盈利/可能发生的亏损。

我们将不同的赔率与概率按照高低分类，再两两组合，一共可以得到四种类型，分别是：

低概率低赔率、低概率高赔率、高概率低赔率，还有高概率高赔率。

你会发现，几乎所有我们生活中遇到的事情，都可以被归属到这四类中的一类。当你能够灵活运用数学中的赔率与概率思维来看待事物的时候，它会指引你不断做出“最优”的决策。

针对象限中的四种类型，我们来一一看一下。

第一种情况，低概率低赔率。

这种情况是四种组合里最糟糕的，它意味着，事情发生的可能性不大，即使真发生了，你也获得不了多少回报。

比如说你碰到了一个特别黑的地下赌场，玩了一个摇骰子赌大小的游戏，赌场这边设计是哪怕出现三个一样数值时候给你的赔率依然是1：1，这就是典型的低概率低赔率游戏，99%是亏损的可能只有傻子才会参与。

这种情况能不做就不做，除非预期未来某些事件催化能改变概率和赔率。

第二种情况，低概率高赔率。

现实中最贴切的是彩票，只要花两块钱就能买一注，中头奖能拿到上千万资金，虽然中奖概率微乎其微，但是一旦中了，就能获得几万倍的回报，给人一种很好的心理效应从而忽略了其比飞机失事还要低得可怜的概率。

还有一些人总喜欢去炒作st，大家都知道已经被戴帽的st股绝大多数都是经营出现巨大问题的企业，可是总有人图股价便宜，类似重组之类各种乱七八糟的概念炒作，想要以小博大，这就是典型的投机心理，也属于低概率高赔率事件。

心里总想着天上掉馅饼，走捷径，这并不是一条康庄大道。

第三种情况，高概率低赔率。

这类事物在日常生活中很常见，绝大多数人一直在参与的就是这样的事儿。

比如说，购买银行固定收益类理财产品，这就是典型的高概率低赔率事件，高概率是说盈利概率很高，只要不踩到雷，买完持有一年下来总能赚点小钱，但问题在于赔率太低，赚钱也赚不多，比较适合那些追求稳妥的风险厌恶者。

美国有一个80法则，就是用80减去你的年龄是你可以投在高风险的比例，那其余的部分就应该投资在低赔率的领域。

第四种情况，高概率高赔率。

大概率有获取更多回报的机会，很显然这是绝大多数人所追求的。

比如说巴菲特有一个著名的'打孔原则'，就是他对赔率和概率的思考。这是他在商学院演讲时提到的，给你一张只有20个打孔位的卡片，这些孔位代表着你一生中所有可以做的投资，你只有20次机会，用来增加你的财富总值。

这样，你将认真考虑每一个决定，只在概率足够大的前提下才进行投资。

这就是为什么，巴菲特偏爱像可口可乐这样，具备深厚护城河公司的原因。表面上看起来，巴菲特的长期投资是'高概率低赔率组合'，实际上他找的都是能够实现复利效应的资产，拉长时间这些资产的涨幅都很惊人，所以巴菲特做的投资并不是'高概率低赔率组合'，而是'高概率高赔率组合'。

高概率与高赔率是大家共同的目标，但是很多时候概率与赔率都是相互的。

鱼和熊掌不可兼得，通常情况下，如果一个投资机会成功的概率很高，那它的赔率往往一般;而高赔率的投资，往往成功概率不高。

还是以摇骰子赌大小为例，有三个骰子放在一个密闭的盒子里摇，每个骰子都有6个面，上面写着数字1~6，如果三个骰子组合起来的数字是4-10之间，并且不是三同号，这样就算'小'，如果数字是11-17之间，并且不是三同号，那样就算'大'。

如果是简单的押大小，看着概率都是50%，实际上赌场把同号去除之后相当于收了抽成，两边的概率都已经小于50%，但是给你的赔率却只有1：1。

如果你打算押注三个同号，赌场给你的赔付比例可以上升到一赔33。看着挺高，不过我们稍微算一下概率就知道，三个色子组合一共有216种可能，其中三同号的组合占了6种，所以是1/36的概率，而赌场给的赔率只有1赔33，整体来看赌场肯定是最后能赚钱的一方。

同样地，除了押注任意三同号以外，你还可以押特定的三同号，比如我就押三个一，赌场给你1赔200的赔率，而实际这种概率是1/216。

长期来看，赌场根本不需要出千，只赚中间的概率和赔率的收水就可以实现躺着赚钱的道理。

这就是为什么久赌必输，在一个数学期望为负的游戏里，一定是玩得越多输得越多。

既然概率与赔率都是相互的，在投资中我们怎么能避免赌场里的情况，让自己能够真正找到高概率高赔率组合呢？

从实践中你可以发现主要有两种方法。

一种是找到高赔率的事件，然后用数学/深度研究的方法提高自己获胜的概率；

另外一种是找到高概率的事件，然后用自己的体系和策略提高事件的赔率。

之前说过了，巴菲特的投资生涯中，几乎没有任何一年业绩特别突出，但是他依靠对概率的把握，只做高概率的决策，通过深度研究让企业复利实现赔率的增长。

再举个例子，很多人认为索罗斯是'高赔率，低概率'玩家，实际上索罗斯做投资是典型先找到一个高赔率事件，他其实很少出手，凡是出手一定经过审慎分析之后遇到了高概率的机会，所以他也可以做到'高赔率，高概率'。

虽然这两种方法不一样，但它们的内在逻辑是相同的，没有人能够很轻易全都处于高概率，高赔率之中，你必然要有一套自己的操作逻辑和体系将一边的概率/赔率尽可能拉到最大，很显然这种机会在市场中是稍纵即逝的，只有少部分做好准备的人才能获取。

从本质上来讲，就是要想办法把自己的数学期望做正。

坚持自己对的策略，输小赢大，找准机会再出击，自然能够获得比其他人更多的收益。