基础设施公募REITs值得买吗？

最近，公募REITs是公募圈最火的话题。作为一种新型的产品形式，公募REITs到底是什么样的资产？我们又值不值得投资呢？

公开募集基础设施证券投资基金（简称基础设施公募REITs）是指依法向社会投资者公开募集资金形成基金财产，通过基础设施资产支持证券等特殊目的载体持有基础设施项目，由基金管理人等主动管理运营上述基础设施项目，并将产生的绝大部分收益分配给投资者的标准化金融产品。

简单的说，就是通过公募基金的形式，来间接投资基础设备项目。

按照规定，我国基础设施公募REITs在证券交易所上市交易。5月17日，证监会正式公布了9只基础设施公募REITs准予注册的批复，其中上交所5只、深交所4只。

从9只公募REITs看，投的项目涉及到了产业园区、收费公路、物流、污水处理、垃圾处理及生物质能发电等项目。

目前几只基金都发布了基金合同、招募说明书、托管协议等文件，发行运作核心文件中差了一个发售公告。这几份文件，尤其是招募说明书页数少则几百，多只上千页。假如真的想了解具体的公募REITs，就得耐着性子读这些最原始的文件。

下图是取自沪杭甬杭徽REIT的招募说明书，大概看出公募REITs相较于普通公募基金，要更复杂。

认购方式上，有点类似新股，有公众投资人、专业机构投资者，还有战略配售方等。

这类基金设立后，绝大部分资金要投资ABS，也就是基础资产支持证券。

基金有一个管理人，也有一个ABS管理人。这个ABS管理人一般是基金公司的子公司或者是有股东关系的证券公司或其资管子公司。

除了托管机构，还有财务顾问这个角色。

具体到不同的底层项目，还有很多篇幅的介绍，有兴趣的可以找文件看看。

有人可能说，这类基金少则20年，多则99年。这该怎么买？

个人投资者通过场外购买了，可以转托管到场内去交易。当然，前提就是需要一个股票账户。再有，这些基金也是会上市，也可以等到上市后直接用股票账户交易。

公募REITs收益有多高？

热度不减，但这类产品收益上更接近债券、债券基金的收益。国内有一只类公募REITs——鹏华前海万科REITS，2015年7月6日成立，年化收益约6.23%。2016-2020完整年度的收益依次为5.25%、2.15%、6.82%、7.65%、6.37%。

所以，买之前要考虑到这类产品的收益性和流动性。

公募REITs这类产品，其实是相对独立于股、债两个市场的一类产品，不受股、债周期波动的影响；收益属性上偏于稳健，与债券基金收益相当，但也要看具体的底层项目。

最后回到题目上，公募REITs值得买吗？没有单纯的看好不看好，只有合适不合适。