一文看懂德方纳米
深圳市德方纳米科技股份有限公司（股票代码：300769）是全球领先的锂离子电池核心材料研发制造企业，专注于纳米磷酸铁锂、碳纳米管、碳纳米管导电液等产品的研发、生产及销售，致力于为新能源汽车、储能系统供应核心关键原材料。
技术领先
德方纳米是我国第一家将纳米技术应用到制备电池正极材料的企业，是全国纳米技术标准化技术委员会（TC279）委员单位，全国纳米技术标准化技术委员会纳米储能技术标准化工作组（SAC/TC279/WG7）秘书处挂靠单位。
公司经批准建立了广东省纳米电极材料工程技术研究中心、广东省动力电池电极材料（德方纳米）工程技术研究中心、深圳纳米电极材料工程实验室、博士后创新实践基地。 公司自主研发的“自热蒸发液相合成纳米磷酸铁锂技术”经国家纳米科学中心组织的专家组鉴定为国际领先水平。公司对产品及核心技术拥有完全自主的知识产权，公司已申请发明专利113项，主导或参与制定国际、国家标准20余项。多次荣获深圳市科技进步奖、标准奖、专利奖等，被评为“深圳市知识产权优势企业”、“深圳市研发与标准化同步示范企业”。
配套行业领先客户，是宁德时代的核心供应商
公司是宁德时代、亿纬锂能、赣锋电池、江苏海基新能源和安徽信义电源等锂电行业领先企业的重要供应商。
公司是宁德时代磷酸铁锂第一大供应商，并与宁德时代成立合资公司共建产能。根据统计公司在宁德时代中磷酸铁锂的供应比例在50-60%，为其第一大供应商。此外，公司与宁德时代建立合资公司曲靖磷铁，公司出资6000万，占比60%，宁德时代出资4000万，占比40%，于20年4月双方又按比例增资1.2亿元。合资公司计划建设1+1万吨磷酸铁锂产能，首期1万吨已经在最后的调试阶段。
市占率行业第一，在建工程投产在即，行业地位进一步得到巩固
根据起点研究院数据，德方纳米2020前三度磷酸铁锂正极材料市场占有率为25%，随着磷酸铁锂中非动力占比提升，下游客户趋于分散，公司市占率也有所下降。但随着公司在建项目的投产，公司的竞争优势有望持续保持。
数据来源：起点研究院
公司的募投项目进展顺利，半年报显示已经封顶，并开始购进调试设备，预计将尽快投入使用。
1、曲靖德方积极开展募投项目
建设曲靖德方是募投项目“年产1.5万吨纳米磷酸铁锂项目”的实施单位，公司募投项目的建设，是在现有成熟的工厂运营的基础上，进一步优化装备、工艺和组织架构，探索技术降本的新方案，力争尽快完成项目建设投产。截至本报告期末，曲靖德方已经完成主要的土方施工，主要车间已经封顶或完成钢结构安装，主要设备采购已签订合同。
2、曲靖麟铁积极推进二期项目建设
深圳市德方纳米科技股份有限公司2020年半年度报告全文16曲靖麟铁是公司与宁德时代合资建设的控股子公司，采用全自动智能生产线，截至本报告期末，一期“年产1万吨纳米磷酸铁锂”项目正在试生产，二期项目正进行车间土建施工，已完成主体施工，主要生产设备已签订采购合同，部分设备已开始进场安装。
公司控股股东及一致行动人持股43.46%，股权结构稳定。公司营业收入全部来自纳米级磷酸铁锂。由于磷酸铁锂价格下跌，公司出货量虽然已经超万吨，同比增长20%，但由于二季度磷酸铁锂 价格下跌，公司营业收入同比下降22.70%。
据起点研究院（SPIR）统计，截止2020年11月，LFP动力电池报价已经低于0.52元/wh,三元电池报价0.66元/wh,锰酸锂电池0.46元/wh，钛酸锂价格1.35元/wh。动力电池电芯成本下降很快，将继续推动新能源车渗透率的快速提升。
数据来源：起点研究院
高端品牌定位的特斯拉引领行业率先公布开始部分转向磷酸铁锂技术路线，比亚迪刀推出片电池，宁德时代推出CTP技术，以及国轩高科刚刚推出的JTM技术，大大提高了单车带电量，乘用车续航里程逐渐超过500Km。根据我们测算，乘用车续航里程超过400KM，新能源汽车电池的竞争核心要素将从续航里程开始转向成本。
磷酸铁锂电池比较明显的价格优势和较多的充放电循环次数，将推动其在新能源不同领域的渗透。
目前在小动力领域，锰酸锂电池已经对铅蓄电池形成替代，主要的驱动因素是价格。但由于锰酸锂电池循环次数较磷酸铁锂低很多，从全生命周期应用成本角度来看，随着锂电池价格的继续走低，磷酸铁锂将成为对铅蓄电池替代的主要技术路线。我们预计2023年左右磷酸铁锂的成本将降至能够完全替代铅蓄电池的地步。另外，较好的安全性和可梯次利用性，决定了磷酸铁锂电池在储能领域的广阔应用空间。
数据来源：起点研究院
根据起点研究院统计，2019年，我国铅酸市场规模大约1200亿元。
其中以电动两轮车领域对铅酸的替代为例，截至2020H1在小动力领域对铅酸的替代渗透率已经超过15%。未来三年我国锂电两轮车复合增速在30%以上。磷酸铁锂的替代空间和增长前景较为广阔。
另外，储能市场的快速增长和5G 电源等领域的快速增长，也将推动下游采购的积极性。公司凭借纳米级的技术优势，和行业规模第一的规模优势有望持续获得行业发展红利。
作者：起点研究院