周三企业说 | 近期还有哪些房企在拿地？
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目前，在政策调控常态化、融资渠道收紧等多方面因素影响下，房企投资态度更趋谨慎、“促回款、稳现金”成为共识。三季度以来，多数房企的拿地销售比下滑较为明显，百强房企整体投资力度放缓。特别是在10月的新增货值榜TOP100房企中，有近三成房企未投资拿地，且主要集中在50强之后的房企。
相比之下，近期有两类房企的土地投资值得关注。一类是TOP10房企，这部分房企虽然土地投资增速有所放缓，但拿地总规模还是占到了百强房企中的较大比例。另一类则是部分央企、国企，其依赖自身较强的融资能力，9月、10月的土地投资并未见明显减速。
2018年9-10月新增土地投资（建筑面积）与前8月均值相比较高的部分房企
数据来源：CRIC
一、10月近三成房企未拿地、且主要集中在50强之后
四季度伊始，多地加大土地供应量，但核心城市低溢价、流拍地块数量依然不减，土地市场延续了三季度以来“转冷降温”的信号。政策严、销售难、资金紧等多方面因素导致企业拿地更趋谨慎，多数房企1-10月的拿地销售比较1-9月下滑较为明显。
值得注意的是，10月中国房地产企业新增货值榜TOP100房企中有近三成房企未投资拿地。这部分房企主要集中在50强之后，甚至个别房企自三季度以来就未有新增地块入账。
二、行业回归资源主导、五成土地被TOP10房企收入囊中
近期，虽然多数房企新增土地投资明显减速，但融资的收紧和市场的降温也加速了土地资源流向规模房企，行业回归资源主导。2018年1-10月，销售TOP10房企新增土地投资货值占到了百强房企的52%。
对于这部分房企而言，虽然近期新增土地投资持续减速，但其实际的拿地规模还是在百强房企中占到了相对较高的比例。其中，碧桂园、恒大、万科三家龙头房企1-10月的新增土地储备规模就占到百强房企的四分之一。
同时，从百强各梯队房企的销售集中度和新增货值集中度来看，仅有销售TOP10房企的新增土储货值集中度较销售集中度高出8个百分点。规模效应下，这部分房企一方面通过土储保障了未来规模增长的空间；另一方面，在目前货值充裕的情况下，未来随着市场的不断降温可以适当放缓投资节奏有效防范风险。
2018年1-10月销售百强房企新增货值集中度
注：销售金额百强内集中度：各梯队房企销售金额/TOP100销售金额之和
新增货值百强内集中度：销售百强各梯队房企新增货值/对应销售百强房企新增货值之和
数据来源：CRIC
三、部分央企、国企9-10月土地投资并未有明显放缓
除此之外，我们发现百强房企中还有极少部分的房企9月、10月的新增土地投资减速不十分明显、甚至还在增加。值得注意的是，5家房企中有四家为国企、央企，在当前市场环境下，央企、国企依赖自身较强的融资能力积极补充土储，不仅为度过寒冬准备了充足粮草，同时也为未来规模再上台阶夯实基础。
如中国铁建和华润置地9月、10月新增土地投资建面较1-8月均值有所增加，均值之比分别为1.17和1.12。其中，华润置地9-10月的新增土地投资主要集中在广州、成都、鄂州等城市。另外，中国中铁和绿地9月、10月的新增拿地建面虽然较前8月均值有所降低，但比值仍相对其他房企较高，其中绿地主要聚焦高铁沿线的三四线城市布局。
综合而言，我认为虽然近期仍有部分央企、国企土地投资增速未明显放缓，但在中央进一步强调“房住不炒”与“坚决遏制房价上涨”的调控预期下，未来无论是对龙头房企还是中小房企而言，整体的投资态度都将进一步趋于保守，加快回款、保证现金流仍是首要任务。
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