PE、PU的发展推动第一季度的利润率增长

陶氏化学在创新、客户导向、包容性和可持续发展方面，是群全球领先的材料化学公司。完成对罗门哈斯的并购后，新业务结构中包括，高新材料电子材料和特殊材料，以及碳氢化合物和能源。

作为陶氏在全球第二大的海外市场，中国市场的化工材料布局，也可见陶氏稳健的身影。具体情况如下：

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陶氏预计，在2020年第四季度表现强劲并稳健超过华尔街一致预期之后，PE和PU的持续势头将推动2021年第一季度，甚至全年的利润率进一步增长。

“进入第一季度，需求保持良好态势，库存水平仍较低，运行率良好。在美国海湾地区，去年第四季度我们的运行率在90％左右。因此，我们将看到PE业务的利润率良好。”陶氏首席执行官Jim Fitterling在该公司第四季度财报电话会议上表示。

他指出，去年第四季度PE利润率在美国上升了约7美分/磅，在欧洲上升了13美分/磅，在亚洲上升了10美分/磅。

陶氏认为，包装和特种塑料（P&SP）部门将继续推动销售增长，预计2021年第一季度的收入将比2020年第四季度增长2-5%，PE定价受到供应紧张的支持。

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由于新冠疫情的影响，在2020年生产活动受到限制之后，2021年初，乙烯和PE大量的停机检修计划应该是另一个推动因素。

“对我来说，这些意味着2021年的开局相当强劲。”陶氏首席财务官Howard Ungerleider表示，陶氏本身计划在2021年增加约4亿美元的检修支出——核心业务支出3亿美元，合资企业支出1亿美元，其中大部分将在今年前三季度完成。

汽车、住宅趋势提振PU需求

预计PU含量较高的工业中间体和基础设施（II&I）部门第一季度的销售额将连续增长0-2%，高性能材料和涂料（PM&C）部门将有0-3%的收益。

“汽车、家具和床上用品、家电和建筑业目前非常稳健……由于供应限制，异氰酸酯和多元醇在2020年下半年的轨迹将在第一季度继续上移。”Fitterling说。

他补充说：“我们看到汽车行业正在复苏，电动汽车在2020年有了较大的发展，我认为我们将在2021年继续这一趋势。”

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他指出，尽管大型工业建设等某些资本密集型业务尚未完全恢复，但美国房屋开工率的强劲增长（创下2006年以来的最高水平）应继续推动对PU和陶氏其他产品的需求。

Fitterling说：“上半年的情况看起来很稳定，我相信随着世界各地接种疫苗的人数增多，我们将看到更多的经济体复苏，经济活动也将变得更加正常。”

去年第四季度业绩稳定的前提下，2021年第一季度良好的销售前景以及乐观的预期都将给人留下深刻印象。

陶氏2020年第四季度调整后每股收益0.81美元，大幅超过华尔街普遍预期的0.67美元。息税前营业利润（EBIT）同比增长2%，达到10.5亿美元，销售额增长5%，达到107.1亿美元。

销量同比增长1%，所有业务板块均达到疫情前水平，而当地价格上涨2%，汇率也提供了2%的推动作用。

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P&SP板块表现突出，销售额同比增长6%，达到51亿美元，销量增长2%。按环比计算，销售额增长12%，销量增长4%。营业息税前利润7.8亿美元，同比增长20%，环比增长21%。

从长期来看，陶氏认为，随着清洁能源、再生塑料、电动汽车和5G网络等全球大趋势的发展，数字化投资带来的收益将加速增长。