八月如过山车，九月不必过于悲观（深度）
在刚刚过去的八月，钢材价格先扬后抑，螺纹钢期货1901从3934元每吨一度上涨至4418元每吨的高位，随后一路急转直下，至8月31日触及4057，报收4086元每吨，将上、中旬的涨幅跌去大半；现货市场同样是先涨后跌，据中钢网数据显示，全国钢坯均价从8月1日的3840元每吨，一路上涨到8月21日至4120元每吨，随后又于8月31日下调至4020元每吨。期货和现货同时上演了一波过山车行情。
➤全国钢坯均价走势（单位：元/吨）
核心内容
钢价的连续下跌，让原本对钢价持有乐观预期的期货投资者和钢铁贸易商大失所望，毕竟环保限产、库存下降、需求回暖导致的供给偏紧、需求旺盛的基本面并没有改变。那么期货价格为什么会有这么大的跌幅呢？钢价连续下跌到现在，9月份还能重拾上涨吗？
综合各方面因素后，小编认为，对9月份行情不必过于悲观，8月下旬虽然跌幅较大，但经过连续下跌之后，技术上已经有了反弹的需求，并且随着9月份随着下游需求的持续改善，钢价将出现先弱后强的走势，先跌（或震荡）后涨将是9月的主基调。
期货市场，从技术分析上来看，螺纹钢指数走势近三周的K线组合构成了一个经典的看跌形态—黄昏之星。
➤螺纹钢指数周线走势图
这种形态出现后，后市看跌的可能性大增，也就是说，9月上旬、乃至中旬很可能继续延续弱势下跌的走势。至于何时能重启升势，还需要进一步观察。不确定性是期货的特点之一，追求精确预测并不利于赚钱，反倒是有害的。
从环保政策上来看，市场传言，近期唐山市政府某文件提到，由于唐山市空气质量排名较差，或于9月1日提前执行采暖季错峰生产，钢铁企业限产比例不低于50%，其他工业企业扩大停产比例和范围。据了解，目前钢厂大多暂未接到限产通知，但部分钢厂表示之前确实有此消息传闻。此外，唐山市近期启动的重污染应急响应减排措施包括：钢铁企业烧结机、竖炉、石灰窑限产50%，生产的烧结机压减风门20%。环保政策是近期影响钢材价格波动的主要因素之一，环保政策力度的加大导致钢铁生产量减少，供应偏紧的局面将持续。
➤钢铁生产指数
从钢铁生产指数上可以看出，该指数在7月急剧上涨之后，8月开始急速下跌至较低位置，预计随着钢铁价格的走低和环保政策的力度加大，以及贸易商普遍存在官观望心理，该指数将维持在低位运行。
➤钢铁新订单指数
那么，需求端有什么变化呢？据中钢网数据，钢铁新订单指数从下半年开始走出了一波上涨，并于7月底达到年内峰值，8月份维持在高位运行，表明，下半年以来钢铁流通企业销量、订单量回升，企业对后市信心提升，采购意愿在增强，预测9月份钢铁新订单指数将继续维持在高位震荡，钢铁需求将进一步向好。此外，随着基建补短板和西部大开发的共同发力，高铁等基础设施建设将迎来开工潮。据报道，国家发改委30日就西部大开发进展情况召开新闻发布会，提出今年西部地区将围绕“一带一路”建设、脱贫攻坚、乡村振兴等，开工建设一批交通、水利、能源基础设施与生态环保和民生保障重点工程，将把交通基础设施作为西部大开发的重点任务，加快形成以干线（高速）铁路公路为主骨架的交通网络建设。
与有望持续提升的需求形成对比的是，国内螺纹钢社会库存和钢厂库存一直处于相对低位：
➤国内螺纹钢社会库存量
受到环保限产的影响，国内螺纹钢社会库存量继续维持在低位运行。这样看来，在需求端走强，供给反而减弱的大背景下，钢铁价格将维持在供应弱于需求的关系上，加上期货1901合约已经连续调整了数日，目前虽然仍没有止跌迹象，但小编对钢铁后市的走势仍是充满乐观的。
相信随着钢铁价格的持续调整，9月上、下旬很可能继续维持在弱势整理状态，但9月下旬很有可能再度重回升势。总之，只要期货投资者未在高位持有大量多单、贸易商没有在价格下跌前大量囤货的话，也并没有因为这次下跌承受损失。目前期货现货价格虽然都已经连续下跌，但在这连续的下跌里，我们也应该看到后市调整结束，重启上涨的时间也越来越近了，金色9月的行情是值得期待的。