50年来新低失业率，美国这个数据你看懂了吗？

10月非农，对连续阴跌的美国市场打下一针强心针，强势反弹，似乎有一扫两天半跌1100点之颓势的感觉。

不过这个非农数据，真的读懂了吗？

10月4日，美国劳工部公布的数据显示，美国9月份非农就业人数增加13.6万，预期14.5万，前值13万。

失业率为3.5%，创1969年12月来的新低，前一个月为3.7%；预估为3.7%。

劳动力参与率为63.2%，与前一个月持平。

平均每小时工资较前一个月减少0.0%，预估为增加0.2%，前一个月为增加0.4%。

较上年同期增加2.9%, 前一个月为增加3.2%，预估为增加3.2%。

私营部门非农就业人数增加11.4万人，前一个月为增加12.2万人; 预估为增加13万人，接受调查的32位经济学家预测为增加10万人至增加16.5万人。

制造业非农就业人数减少0.2万人，前一个月为增加0.2万人；预估为增加0.3万人，接受调查的17位经济学家的预测范围为减少0.5万人至增加0.7万人。

就业不足率6.9%，前一个月为7.2%。

失业率新低，令市场欢欣鼓舞，似乎危机还远在天边，美国还可以继续尽情玩耍。

真的是这样吗？

不靠谱的美国失业率

失业率不是精确统计

失业率是抽样统计，而不是中国统计的人才市场注册失业率。笔者到现在还不是很明白，美国为什么无法电子化统计详细失业率，这不是一件困难的事情。

在“美国劳工部统计署的就业情况报告”中提到：

每个月，劳工部统计署通过美国邮政给六万个美国家庭寄去一份问卷调查表格，其中的关键问题是家里有几个人在工作、有几个人失业在家。

同时，给14万1千个私人企业和政府部门寄去另一份问卷调查表格，询问本月新雇佣和刚解雇的人数。

然后根据邮寄回来的问卷调查表格统计出全美国每个月的就业人数和失业率统计数字。

其计算公式如下：

美国失业率=寻找工作的25岁以上人数/（寻找工作的25岁以上人数+全职工作的25岁以上人数）。

官方失业率只是第三档

美国失业率分六档，简称U1-U6。

美国劳工统计局会发布七种口径的失业率，包括U1-U6失业率以及整体失业率数据。

U6是指部分失业率，计算公式是(寻找全日制劳动的失业人口+寻找部分工作的失业人口+目前从事部分工作的人口的一半)/劳动力人口。

我们平时看到的基准失业率是U3，U3统计的是过去4周内没有找到工作的劳动者。

• U1代表失业了15周或以上的劳动力百分比率;
• U2是失业或完成临时工的劳动力百分比率;
• U3是官方公布的失业率并包含国际劳工组织(ILO)的定义，即无工作者但于过去4周内积极寻找工作;
• U4是U3加不再寻找作者，或已由于经济环境令他们相信，再无工作空位提供给他们，而停止寻找工作者;
• U5是U4加准待业人口，或一些具工作能力，但近期再无寻找工作者;
• U6是U5加希望寻找全职工作的兼职劳工，但因经济理由而找不到工作。

官方失业率靠谱吗？

从美国劳工部官网我们可以看到各种失业周期的数据。

失业时间越长的数据的变化曲线对经济的敏感性越强。

图中，对经济危机最敏感的是27周及以上失业率。经济危机会导致27周及以上失业率突然大幅度上涨。

而影响最小的就是5周内失业率，因为，很快5周后就被计入更长失业周期数据里了。

因此，官方失业率（4周数据）根本不能反映经济的影响。

27周及以上失业人数占总数的比例，才是经济变化的最重要指标。

每次，如果27周及以上失业人数在失业总人数中的占比出现宽幅震荡的时候，都预示着经济危机的即将到来。

最近，这个信号再次出现。

这说明，短暂找到工作后，更多人失业者的的失业时间变长而加入了这个行列。

失业人数，也是个非常有用的指标。

失业人数，意味着还愿意工作，持续在找工作的后备人力数量，是新增非农的主要来源。

从历史数据看，失业人数已经降低到最低最低，这也是新增非农就业人口持续下降的主要原因。

因为，实在是招不到合格劳动者了。剩下的都已经不愿工作了，宁愿申领救济金。

靠谱的PMI和失业救济金人数

由于失业人数已经降低到极致，那么投资活动下降是必然趋势，导致PMI的下滑，和新增就业人口的同步下滑。

上图完美体现了PMI和非农数据之间的同步特性，同样也验证了首次申领失业人数的增加趋势。

根据劳工部公布的数字，在截至9月28日的一周中，首次申请失业救济人数增加4000人，达到21.9万人。

首次申请失业救济人数连续第三周上升表明，在全球需求和投资下降的环境下，制造业增长放缓（PMI下滑）可能正在向劳动力市场扩散。

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