【富宝视点】央行“双降”为钢市带来了什么？

　　8月25日晚，央行再次宣布“双降”政策：自8月26日起，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%；同时宣布自9月6日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，并对部分银行实行额外降准0.5-3个百分点。这是央行年内第四次降息，也是九个月内第五次降息。在股市大跌及钢市低迷氛围蔓延的背景下，央行的“双降”政策无疑为市场注入了一支强心剂。8月26日上午带钢率先止跌反弹，接着钢坯也上涨了30元/吨，钢市黑色日因此终极。然而细细分析起来，“双降”政策为钢铁行业带来的利好其实非常有限，短暂的止跌也不过是市场信心受提振使然。

　　虽然降息可以降低钢企的资金成本，但是对于缓解钢市的供给压力只有害而无利；而本次降准虽然可以释放6000亿左右的流动性，但是由于钢铁行业属于限制贷款行业，释放的这部分资金能流入到钢铁行业的份额非常有限，对于缓解当前钢市的整体资金压力并没有实质性帮助。因此“双降”直接带给钢市的利好微不足道。

　　然而，央行的这次“双降”对房地产行业的利好十分明显，经过9个月的五次降息，目前房贷的成本已经处于历史最低水平，这将刺激部分刚性需求入市购房，有望使得已经降温的房地产成交市场再现火热景象。而房地产市场向好可带动家电需求上升，亦可刺激房企开发投资热情，这两个方面都可间接带动钢材需求增加，只不过这种效果并非立竿见影。换而言之，本次“双降”并不能立刻带来需求使当前的钢市成交得到明显改善。

　　由此可见，由于需求不旺乃钢市之硬伤，故而央行的“双降”政策并不能救钢市于水火，仅能短暂性的提振市场信心，而且从机械、汽车、造船等行业的表现来看，下游需求短时间内很难放量，钢市能否迎来“金九”需要一个契机。而9月3日的北京大阅兵正是这样的一个机会。

　　据了解，为了保障“阅兵蓝”，北京1927家工业企业采取停限产措施，与APEC会议相比增加了15倍左右；此外，唐山、天津等地也有众多钢企被要求停产、限产，截止目前当地带钢等产线的开工率也只有三成左右，后期市场供需情况势必会出现新的变化。虽然由于前期炒作过度，市场已消化了一部分利好，当前的市场对这些限产信息无明显反应，但是考虑到此次限产、停产力度不容小窥，阅兵之后市场还是很有希望会出现阶段性补库现象，届时钢厂很有可能借机涨价，最终引发钢市出现“金九”景象。值得注意的是，虽然“金九”时节钢价上涨可期，但是涨势能持续多久还得看下游刚性需求的恢复程度，若主要用钢行业依然不温不火，“金九”涨势不宜追高，适时出货仍是上策。