有色金属未来十年是朝阳行业2021.6.27

改变过去10年对有色板块是传统产业、产能过剩、萎靡不振的观点，未来5~10年它可能是一个非常盈利有一定韧性，利润能够稳在高位上的产业。

传统的，比如铜、铝、铅、锌，大家可能更多会从一些宏观的角度，包括流动性的角度来分析，这可能是大家分析的重点，当然也有从供需角度来分析的。

除了铜铝铅锌这些基础的工业金属之外，也有很多的小金属，它们的产业分布比较广，像很多新兴产业，比如新能源车上就有几个比较重要的小金属；

像半导体和通信行业又会用到另外一些小金属。

这些小金属的供需格局其实不完全跟着宏观经济同步，因为它有自己的细分产业周期跟产业的供需格局。

所以对于有色的产业来说，不同的品种还需要区分地去看。

对于大的工业金属——铜铝铅锌，可能还是需要对整个流动性，利率的走势，全球的铜铝供需结构等情况去分析，然后再判断。

研究科技产业出身的我对于这一块并不是特别有优势，但是我们平时也会去关注一下。

我们对小金属会更熟悉一些，因为小金属跟很多细分产业相关，包括新能源、半导体、通信行业里面都会用到很多细分领域的小金属，这些产业的发展会非常影响这些小金属的供需，这一块对于我们这些研究科技的人来说可能会更擅长一些。

总体来说，有色金属在碳中和的背景下，它供需格局的很多方面可以有非常大的改善，

很多高耗能的企业必须退出，不太规范的、环境不友好的企业也必须退出，所以这也是一个变相的供给侧改革。

在需求侧，我们现在可能处于新一轮的能源、技术革命下，这种情况往往对铜铝这些金属有需求的提振。

而新能源车的发展，包括半导体等电子产业的发展，对于很多小金属品种的需求端是非常中长期的，5~10年维度的一个拉动。

所以在看有色板块时，我们可能需要改变过去10年觉得这是一个传统产业、产能过剩、萎靡不振的观点，未来5~10年它可能是一个非常盈利，有一定韧性，利润能够稳在高位上的产业。