北向资金的秘密都在这里

从2019年以来,全市场最引人注目的资金就是北向资金。尽管北向资金在整个A股市场中的占比较小,但其对A股股价走势有明显领先性,多次精准抄底让其有了“聪明钱”的称号,市场情绪的波动也逐渐受到北向资金流向的影响,越来越多的人选择将“北向资金”作为投资决策的重要参考指标之一。
近期受到国内外疫情的影响,A股在春节后走出一波小行情后再次震荡,此时北向资金的流向也更受关注。
为了帮助大家更好的认识北向资金,辅助大家的投资决策,小君这一次和大家聊聊北向资金,希望对大家有帮助。
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什么是北向资金
北向资金,通常是指通过香港市场流入A股的香港资金以及国际资金。
大家可以做这样的理解:以香港作为分界线,南代表香港股市,北代表大陆股市,那么北向资金的意思就是香港资本、国际资本向北进入大陆股市,北向资金净流入说明这些资金正在买入大陆股票,净流出则说明这些资金正在卖出大陆股票
外资流入A股有多个渠道,为什么重点看北向资金呢?因为其在外资可以投资A股的多个渠道中所占的比例最大,最具有代表性。
外资进入A股,可以通过沪深港通和QFII(合格的境外机构投资者)、RQFII(人民币合格境外机构投资者)三种方式来实现。截至2019年末,全部外资持股中北向资金占比近七成,QFII、RQFII占比约三成。
目前,北向资金持股市值占A股流通总市值已接近3%且处于持续稳步上升中。此外,由于通过沪深港通买入不需要审批,也无额度限制,信息公开披露,北向资金已经成为观察外资参与中国资本市场最重要的指标之一。
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北向资金是否真的那么神?
都说北向资金是“聪明钱”,为什么这么说呢?
从19年北向资金的流向情况与A股的后续走势来看,北向资金在2019年确实做到了三次准确且大幅提前的择时判断,其中年初的这次操作更是让许多机构都措手不及。
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△ 北向资金在2019年的3次准确择时。数据来源:wind
那么2020年北向资金的操作如何呢?
2020年农历开年第一个交易日,国内投资者恐慌抛售,近三千只股票跌停,北向资金疯狂扫货,单日净流入199.32亿。截止到2月21日,大盘已经回到3039点,相比于2700点的低点,短短几天的时间指数就上涨了12.5%北向资金的买入的优质股票很多已经收复节前的阵地并创新高。
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北向资金如何影响A股?
北向资金对于A股来说是增量资金,是可以明显地影响A股走势的。根据北向资金的类别,我们可对其影响分析如下:
配置型资金
配置型资金主要是跟踪国际指数的,比如跟踪MSCI指数,跟踪罗素指数等。
我们通过一个例子来理解这部分北向资金的操作。2019年5月28日MSCI纳入A股的权重从5%提升至10%北向资金中的配置型资金在当天就完成了建仓。在2019年5月28日交易时间尾盘5分钟,超100亿资金借道沪深股通快速涌入A股,直接把沪市拉红,如下图:
这也就是配置型北向资金影响A股市场的主要方式。
北京时间2月21日,知名指数编制公司富时罗素公布了其旗舰指数2020年2月的季度调整结果。本次季度调整如期将中国A股的纳入因子由15%提升至25%。
根据此前富时罗素的官方测算,本次扩容预计将给A股带来40亿美元的被动资金流入。
套利型资金
沪深股市和港股存在着几个利差:个股间的利差、指数间的利差、汇率间的利差。
个股间的利差,是指在A股和港股同时上市的上市公司,其在A股和港股的股价并不一定一致,从而产生的利差。
指数间的利差,是指国内股指期货品种和境外A股期货品种(富时A50)的利差。
汇率间的利差,是指港币和人民币汇率波动的利差,还有在岸人民币汇率和离岸人民币汇率之间的利差。
这些因素的不同,使得交易过程中就有可能出现套利空间,那么套利资金就会为利而北上或者撤离。
以人民币汇率利差来举例说明,下面是人民币汇率和北向资金在2019年4月23日至2019年5月21日的数据:
△ 美元离岸人民币汇率不断走高
△ 北向资金不断流出
在上面两图中,2019年4月23日后美元离岸人民币汇率不断走高,然后北向资金不断流出,在这期间流出了513.07亿。这些流出的北向资金有很大部分是套利资金。
从结果上来说,A股在这段时间也是不断下跌。下图为上证指数在此期间的K线图。
△ 上证指数在此区间下跌9.52%。
总得来说,套利类的北向资金对汇率波动是非常敏感的,人民币升值,北向资金大概率流入;人民币贬值,北向资金则大概率流出。
简单解释一下:在股价没有波动的前提下,若人民币进入升值趋势,那么买入持有A股后,在后面能换回的美金就多,就是赚钱,所以这个时候外资一般会流入;反之,人民币如果进入贬值通道,外资就会选择流出。
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北向资金偏好什么股票?
过去3年,北向资金在A股市场中获得了显著的超额收益,那么北向资金最为偏好的是什么行业的股票呢?
在从2017年1月到2019年8月这差不多3年时间里,北向资金在各个行业都取得了超越行业指数累积涨幅的持股收益率,而在餐饮旅游与食品饮料两个行业中个,北向资金取得了最高的累积收益率,接近200%。
我们还可以发现另外一个规律:在北向资金占比越高的行业中,北向资金所取得的超额收益率更高,北向资金的动向更值得关注。
对于具体的择股来说,北向资金更喜欢“核心资产”,核心资产股票有3大特点:
所在行业发展成熟,并且在产业链上具有高溢价的位置,这样能获得更高的利润;
所处行业壁垒高,护城河比较宽,保证了短时间内很难有新的竞争者介入;
表现在公司财务上,拥有持续且稳定的高ROE。
香港和国外的投资者大多数都是机构投资者,他们喜欢买入价值股,买入市值偏大的股票以及国内稀缺的板块。他们喜欢的主要板块有:白酒、超级品牌、大金融、大科技、券商、银行等。
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北向资金近期青睐哪些个股?
北向资金是“聪明钱”,但北向资金的动向并没有想象中那么神秘。
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