高盛宣布放弃沿用两年的市场投资建议：原因和改变
本期划重点内容：
高盛投资集团：敲黑板敲黑板！过去两年的投资建议不适用了！
高盛首席分析师：强势资产负债表公司无法再持续其优异表现，资产负债表表现相对弱势的公司在当下可能是更好的选择！
四大重点因素影响投资
美国商业内幕（Business Insider）于当地时间2月11日发布关于高盛（Goldman Sachs）的最新文章称， 基于在2月7日获得的最新投资报告，高盛集团决定放弃其过去两年一直沿用的市场投资建议。
为什么？
两年前美联储在金融危机后首次加息，借贷成本上升与油价巧合崩盘使当时资金储备充足且在资产负债表上表现强劲的公司展现了巨大的优势并给高盛的投资带来了十足的回报。
高盛集团的首席美国股票策略师大卫·科斯汀（David Kostin）在给客户做出的报告中提到：“具有强劲资产负债表的公司自从美联储加息以来整体表现优于资产负债表羸弱的公司25个基点 (Companies with strong balance sheets have outperformed those with weaker balance sheets by 25 basis points)。“
然而时至今日，大卫·科斯汀表示这些资产丰富的公司在短期内已经无法再延续它们强势的表现。即使对于进行更长远投资的投资者来说他依旧推荐这些公司并且这些公司可以作为对于应对尾部风险的对冲（as a hedge against tail risk），然而就目前现状而言，之前的投资策略已经是如履薄冰。
影响投资建议发生改变的四大因素
美联储近段时间发表的评论显示加息周期可能已经结束，这一现象将会缓解企业再资产负债表上受到的压力。在高盛的报告中写道：“我们最近的研究显示，在美联储加息周期（Fed hiking cycles）结束后的12个月里，也就是通常美国国债收益率（US Treasury yields）会同时下降的时间段，强劲的资产负债表是表现最差的几个因素之一（Strong balance sheets are among the worst performing factors）。”
我们的经济学家认为全球经济增长将趋于稳定。"具有强劲资产负债表的公司往往在经济增长趋于稳定或加速时表现不如资产负债表羸弱的公司。"
强势资产负债表的出色表现周期与经典历史周期相匹配。高盛公司报告指出：“自从1980年开始，具有强势资产负债表的股票（Strong balance sheet stocks）往往在7个周期内表现优于羸弱的资产负债表的股票。”
强势与弱势资产负债表股票相对估值排在过去35年来的前五分之一。”基于5个不同的衡量标准，强势与弱势资产负债表股票的相对估值处于1980年来的第85历史百分位（85th historical percentile）。"