60亿市值的稻草熊，真的值吗？
经过半年多的走流程，稻草熊影业终于在1月15号顺利挂牌。
从首日资本市场的角度来说，稻草熊影业无疑是受欢迎的。根据首日股价表现来看，稻草熊影业当日股价涨幅高达83.67%，收于10.8港元每股，总体市值达到71.61亿港元（约合人民币60亿元）。
这种情况是反常的。
众所周知港股历来不太待见影视股，不论是张艺谋、徐峥等持股的欢喜传媒；还是巨头加持的阿里影业；亦或者是新晋流量杨超越的传递娱乐，其股价和估值都长期处于低位，在更为成熟的香港资本市场，影视股没有享受过任何红利。
稻草熊影业一反常态受到欢迎，是香港资本市场风格切换了吗？还是稻草熊影业本身核心竞争力够强？
吴奇隆刘诗诗闯关港股
持股身价超6亿
外界对于稻草熊影业的感知，更多来自于暴风集团失败的并购。
2016年暴风拟以10.8亿元购买稻草熊影业60%股权，其中刘诗诗的现金+股权对价可以达到2.16亿，溢价率接近200倍，因此高溢价收购、标的盈利能力弱、明星股东等原因在市场上引起巨大的争议而流产。
如今经过4年的发展，刘诗诗应该庆幸当时并购失败，因为现在的身价要远大于暴风集团给出的价格。
根据招股书资料显示，在挂牌前刘诗诗（原名：刘诗施）和赵丽颖分别持股14.8%、0.79%；挂牌后两人的股份比例分别被稀释为11.1%和0.59%，按照稻草熊60亿元的市值计算，刘诗诗和赵丽颖身价分别达到6.66亿元和0.35亿元。相比较于刘诗诗和赵丽颖2000万元和10万元的出资，获得了数十倍的回报。
不过刘诗诗能够享受这场资本盛宴，背后很显然是其丈夫吴奇隆的策划。
虽然吴奇隆没有明面上持股，但是业内人士都知道这家公司背后的主理人之一就是吴奇隆，其在大陆的经纪事宜由稻草熊影业打理；刘诗诗自从和唐人合约到期之后成立的工作室也与稻草熊影业暧昧不清；而赵丽颖之所以入股稻草熊，也是吴奇隆从中牵线搭桥的。
这家公司最大的股东、实际控制人是刘小枫，一个颇为神秘的业内大佬。
此人作风一向很低调，关于他的传闻亦不多，现在官方披露出来的履历显示其主要在江苏卫视工作过，因此与江苏卫视的关系深厚。稻草熊早期参与出品的剧集《蜀山战纪》《不可能完成的任务》《繁星四月》《国宝奇旅》等都在江苏卫视播出。
稻草熊的核心竞争力并不强
60亿市值有高估嫌疑
稻草熊影业60亿的估值，被高估了吗？
文娱商业观察认为在当下的大环境下，如果放在一级市场是没有任何问题的，但是在定价公开透明的二级市场，仍然是有些虚高的。
从财务资料情况来看，2017-2019年稻草熊总营收为5.43亿元、6.79亿元、7.65亿元。2020年上半年，公司总营收为5.8亿元人民币，净利润达5413万元，同比增长43%。
这个水平在已上市电视剧公司中可以轻松找到对标。目前业务相对正常的华策影视2020年上半年营收超11.14亿元，净利润1.47亿元，市值为108亿元（1月15日参考数据），相比较于电视剧龙头华策影视来说，稻草熊目前的市值仍然有些偏高。
从核心竞争力来说，稻草熊影业并没有跳出传统影视公司的成长路径，依然是明星（吴奇隆、刘诗诗）+平台（爱奇艺为主、江苏卫视为辅）+影视公司绑定发展的套路，以上的三个资源中的任何一个都不一定比华策影视、慈文传媒强。
在之前影视泡沫化的年代，明星股东和平台资源绑定拥有估值光环，但是经历过税务风波、明星片酬、资本退潮一些列惨痛教训后，行业逐渐认识到很多徒有光环的因素并不是核心竞争力，影视公司唯有作品才能抵抗行业不确定性。
稻草熊影业的主控作品，除了2015年上映的《蜀山战纪》开创“先网后台”的模式以来，5年多的时间里并没有拿出高口碑的主控作品。《月嫂先生》《第二次也很美》《醉玲珑》等作品都表现不佳，至于参投的一些作品按照影视行业的惯例，不能算作稻草熊影业的成绩。
期待更多新锐影视公司上市
稻草熊影业在港股市场受欢迎的情况来看，市场还是希望注入一些新鲜血液。
目前独立登陆资本市场的电视剧公司有华策影视、慈文传媒、唐德影视等，这些电视剧公司都偏传统化，频出爆款的新锐影视公司鲜有登陆资本市场的，导致普通民众难以分享电视剧行业发展的价值红利。
比如2019年的《陈情令》《都挺好》《小欢喜》，2020年的《三十而已》《大江大河2》《安家》等，他们背后的出品方都是柠萌影视、正午阳光、耀客传媒等，他们都没有上市。
倒不是说这些新锐的影视公司创作模式有多创新，而是一个时代有一个时代的审美，华策影视、慈文传媒都是电视剧行业的优秀公司，创作过一大批脍炙人口的精品佳作，但是他们现在越难越跟上快速变换的年轻人审美和社会热点，内容题材的新颖性不够。
新锐的剧集公司们对于市场的反应速度更快，往往能够快速贴合社会热点题材，引导观众的观剧需求，虽然说内容产业永远站在时代的前沿，和年轻人走在一起，但是传统的电视剧公司相比较于新锐剧集公司来说还是稍显被动。
如今经过几年的发展，新锐剧集公司也都有着资本化的需求。比如耀客传媒早在2017年就开始排队登陆A股后因为各种原因无疾而终；杨幂的嘉行传媒登陆新三板的初衷，也是以此为跳板登陆资本市场，但是国内的市场环境对于影视公司IPO还是不太友好，导致近三四年A股没有新的影视公司完成IPO（博纳除外）。
如今创业板已经实行注册制，上市条件更为宽松；港股也陆续成为影视公司的备选项，双重利好下是否会有更多新锐影视公司跟随上市呢？
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