派瑞股份估值预测：上市12天后有望冲击16元大关，每签预获6000元。

新股开板预测说明：【打新必读】专注于新股上市开板预测，所有新股开板预测都会在上市前一天推出，在过去的几年预测统计数据表现在准确率维持在72-78%之间。新股开板预测表格在本文最后面。预测资料均基于招股说明书。出品：打新必读   预测：打新君最权威的新股开板预测问股留言免责申明：以下预测内容仅供参考！预测表格说明：黄色为打新君预测的开板价格和天数，绿色为低风险区间，红色为高风险区间。在过去的几年里，根据统计数据正确率在72-78%区间，统计口径为开板价格±20%。科创板合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示可以建仓，高风险区间为炒作风险区间。公司简介：公司的主营业务为电力半导体器件和装置的研发、生产、实验调试和销售服务。电力半导体器件也可称为电力电子器件或功率半导体器件，是发电、输配电、电能变换、储能等装备的核心变流器件，用于电能分配、转换和控制。其对电能的控制，类似于水龙头阀门对水流的调节和控制，可对电流、电压、功率、频率、相位进行精确高效的控制和变换，广泛应用于电力、轨道交通、钢铁冶金、机械制造、环保、石油、化工、汽车制造、船舶制造、矿山、核工业、军工等领域。公司产品可分为高压直流阀用晶闸管、普通元器件及电力电子装置三大类。高压直流阀用晶闸管包括直流输电用大功率电控晶闸管和光控晶闸管，主要应用于超高压、特高压直流输电工程，为国家能源输送及调配、绿色能源并网输电等重点能源建设领域提供了有力支撑，是并网和远距离输送不可替代的器件。高压直流阀用晶闸管

普通元器件具体包含普通晶闸管、普通整流管、快速晶闸管和电力半导体模块，广泛应用于工业、科研等领域。普通元器件

发行人为西电所控股子公司。西电所是我国电力半导体器件的发源地，我国第一只整流管、晶闸管、快速晶闸管、双向晶闸管、逆导晶闸管、可关断晶闸管（GTO）、光控晶闸管等电力半导体器件均由西电所研发。目前，公司生产的高压直流阀用晶闸管在国内超高压和特高压直流输电工程中拥有较高的市场份额，主要竞争对手为中车时代电气。在普通元器件方面，公司凭借技术优势在大功率半导体市场领域占有一定的优势，主要竞争对手是中车时代电气和台基股份，中车时代电气以铁路市场为基础向电力设备等领域外拓，而台基股份在中小功率电力半导体器件市场占有一定的市场份额。捷捷微电同样生产和销售功率半导体芯片及器件，但其产品功率等级较低，主要应用于家用电器、漏电断路器等民用领域，与发行人不存在直接竞争关系。我国电力半导体行业各产业阶段主要企业情况如下：

行业：我国半导体领域对国外的依赖，不仅体现在存储器、高速微处理器、高速数字处理器、通讯集成芯片等大规模集成电路芯片类半导体，也包括用于大功率控制和变换的功率半导体器件，特别是高频高压工况下的自关断器件。如我国交流机车牵引用 IGBT、柔性直流输电用高压 IGBT、输配电直流断路器用 IGCT，多年来并未摆脱依赖于国外供应商的局面。功率半导体器件分为以晶闸管为代表的双极型器件、以 MOSFET 场效应晶体管为代表的场控器件、以 IGBT 为代表的场控与双极型相结合器件，以及以 SiC 器件为代表的使用宽禁带半导体材料制成的第三代新型器件。发行人通过多年的努力，在双极型器件领域，已跻身全球第一梯队；发行人研制和生产的世界最高等级的电控和光控晶闸管在我国数十条超高压和特高压直流输电工程上成功应用和可靠运行，使我国彻底摆脱了在此领域对国外的依赖。我国第一条超高压直流输电工程——葛洲坝至上海±500KV 直流输电工程（葛上工程），于 1989 年 9 月投入运行，该工程使用的是价格高昂的进口 4 英寸晶闸管；目前 世界上电压等级最高、输送容最大、输送距离最远、技术最先进的直流输电工程—— 昌吉—古泉±1100KV 高压直流输电工程（吉泉工程）于 2018 年初投入运行，该工程所使用的 6 英寸晶闸管由发行人研制和生产；葛上工程进口 4 英寸晶闸管的当时售价约为吉泉工程所使用的 6 英寸晶闸管售价的 5-6 倍，发行人在高等级晶闸管领域不但完全实现了进口替代，而且大大节约了国家重点能源工程的建设成本。国际国内产业竞争加剧、国外加大技术封锁力度的背景下，发行人拟运用本次公开发行股票募集资金投资建设大功率电力半导体器件及新型功率器件产业化项目，对 8 英寸功率器件、IGCT 及 SiC 等新型半导体器件进行研发投入。通过研发生产 8 英寸晶闸管和大功率 IGCT，将自身已有的双极型器件研发生产能力推向新的高度，使之持续保持该类高端产品的领先优势；通过建立第三代器件研发中心研发 SiC 器件，以期在第三代功率器件的技术和产品化方面获得突破。报告期内公司主要产品的销售情况如下：

2016 年至 2020 年期间，电力半导体器件市场规模的年复合增长率为 5.08%，预计 2020 年将达到 144.5 亿元。

本公司在行业中的竞争地位目前，国内比较有影响的电力半导体器件制造企业主要有三家，分别是派瑞股份、中车时代电气和台基股份；受历史发展原因以及各自营模式的不同，目前，三家企业的发展程度不一。从技术和市场来看，三家企业各有优势和侧重领域。派瑞股份在技术、设备以及生产能力上都具有较强的实力，在国内市场已实现进口替代。国外领先的电力半导体器件制造企业主要有两家，分别是 ABB 和英飞凌，该两家企业在半导体技术领域具有较为悠久的历史，其产品和技术覆盖工业、能源、交通等较为广泛的应用领域，拥有全球领先的市场地位。财务分析：16-19年，公司营收依次录得2.54亿、3.17亿、2.48亿和2.34亿，分别同比增长7.42%、24.61%、-21.86%和-5.47%。扣非净利润依次录得0.31亿、0.58亿、0.55亿和0.61亿，分别同比增长53.57%、87.47%、-4.25%和9.67%。近几年毛利率依次为50.06%、46.28%、47.82%和48.91%。

预计2020年1月至6月净利润区间为2,930.38万元至3,569.34万元，较上年同期变动幅度为0.30%至22.18%。(信息来源:2020-04-14 临时公告)结论：国产电力半导体器件主要的提供商之一，后期有较大国产替代的空间，缺点是核心技术仍依赖于西门子。且电力系统属于夕阳行业，建议一般关注。

预测表格说明：黄色为打新君预测的开板价格和天数，绿色为低风险区间，红色为高风险区间。在过去的几年里，根据统计数据正确率在72-78%区间，统计口径为开板价格±20%。科创板合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示可以建仓，高风险区间为炒作风险区间。免责申明：以下预测内容仅供参考！保佑

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