巨亏152亿，南航业绩仍最佳？

2020年，民航在疫情的巨大冲击下，创下了史上最大亏损。

南航这家亚洲最大的航空公司，亏损幅度也创下了历史最高纪录。

2020年，南航营业收入925.6亿元，同比下降49.94%。

利润总额-151.9亿元，同比减少192.6亿元。

净利润-118.2亿元，同比减少149.2亿元。

此前，南航最高亏损纪录是在2008年创下的47.48亿元。

不过，凭借最小的亏损金额，南航业绩名列三大航第一位。

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业绩跃升三大航第一

过去的许多年间，三大航中最赚钱的一直是国航，东航与南航利润绝对值互有高低。
但是南航规模要比东航高出不少，因此从利润率角度，或者从效率角度来看，南航是一直名列三大航最后一位。
所以，常常被认为是大而不强。
想要成为宇宙最大航空公司的南航一直背负着这个称号。
不过，到了2020年，这种情况发生了变化。
在上半年，东航亏损金额最少，南航来到了第二，国航落到了最后。
到了三季度，南航逆势而上，成为四大航里唯一实现季度盈利的。
当然第四季度，大家又一起亏损。
最终2020年度，三大航税前利润如下：
国航-184.7亿元。
东航-164.8亿元。
南航-151.9亿元。
南航以亏损金额最少而排名年度业绩第一。
虽然都是超过150亿的亏损，似乎没有什么值得炫耀之处，但亏损最少怎么说也是领先。
可以说，2020年南航亏得最少既有运气的成分，又有努力的因素。

2

货运成盈利主力军

2020年客运遭受重创，但航空货运市场却迎来前所未有的火爆。
由于全球供应链出了问题，而我国的制造业仍然不受影响，出口大增，航空客机腹舱没有了，货机的机遇来了。
2020年，货运航空公司几乎都是日赚斗金，此前从来没有遇到2020年这样的好日子。
国货航在国航集团旗下，因此其利润不在国航股份。
同样，东航物流也在东航集团旗下，利润也不在东航股份之内。
只有南航货运业务还在南航股份旗下，因此南航股份多了一块这样的巨额利润来源。
2020年，南航货运物流公司实现营收153.97亿元，同比上升80.29%。
实现净利润40.13亿元，同比上升990.49%。
如果把这40个亿的利润剔除掉，好像南航的利润已经不如国航和东航了。
当然，也不能全这样说，大家可以比一比三大航空集团层面的利润嘛！
有机会，翼哥给大家对比一下三大集团的利润情况。

3

国内市场成为稳定器

南航是我国最大的航空公司，在国内市场上占比也最高。
2019年度，国内航线旅客运输量方面:
国航1.15亿人次
东航1.30亿人次
南航1.52亿人次
因国内疫情形势相对较好，国内市场恢复较快，国内市场份额最大的南航也就占据了很大的优势。
同时，南航在市场复苏过程中运力投放也是最为坚决的。
2020年，三大航在国内运力投放方面，南航降幅最小：
南航1940亿座公里，同比降幅17.6%。
国航1355亿座公里，同比降幅19.2%。
东航1347亿座公里，同比降幅21.5%。
规模最大，降幅最小，最终旅客运输量方面：
南航9686万人次
东航7462万人次
国航6869万人次
南航成遥遥领先之势。
在这种情况下，南航的国内航线发挥了稳定器的作用。

4

其他因素齐共振

除了上述因素外，客观上，南航还得到了其他方面的助力。
一是A380大飞机优势得到发挥。
南航凭借A380的大飞机优势，在民航局“五一个”政策下，顺利抢到了客源，在国际市场也占据第一位。
A380可以提供506个座位。
国航最大的B747-8飞机，只能提供365个座位。
东航最大的B777-300ER飞机，提供316个座位。
在这个国际回程机票一票难求的情况下，南航同样一架飞机多出40%-50%的座位数就显示出威力出来。
南航在国际旅客周转量方面也顺利名列第一位。
要知道2020年的国际航班，能多飞一班就赚一班，能多拉一个旅客就赚一份的钱。
二是客座率仍然保持第一。
2019年度，南航的客座率就最高。
2020年度，南航客座率达到了71.5%，名列三大航第一位。
三是汇兑收益影响
南航的飞机规模最大，因此美元负债也是最大的，由此带来的财务费用一般也是最高的。
2020年由于美国政府加大经济刺激力度，超发货币，美元一路贬值。
2020年升值了4513个基点，创“十四五”期间人民币最大年度升值。
翼哥曾经粗略测算过2020年三大航的汇兑收益分别约是：
国航收益37亿元。
东航收益28亿元。
南航收益39亿元。
由于期间，三家美元负债结构发生调整，实际结果如下：
国航收益36亿元。
东航收益25亿元。
南航收益35亿元。
南航的汇兑收益比东航多了10个亿。
四是投资公司影响小。
国航投资的公司深圳航空亏损21亿元，山航亏损24亿元，国泰航空带来的投资损失高达51亿元。
南航投资的公司是持股39%的四川航空亏损25亿元，控股子公司亏损最多的仅是重庆航空的5亿元。
东航投资的公司亏损最多的是全资子公司上海航空亏了20亿元。
从下属公司来看，南航负面影响最小，国航影响最大。

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负债率稳中有降

2020年，绝大部分航空公司都遭遇较大亏损，几乎是举债度日。
在这种情况下，净资产越来越少，负债规模越来越大，资产负债率也越来越高。
不过，南航却出现了特例。
截止2020年底，南航资产情况：
总资产3261亿元，同比增长5.08%
净资产848.6亿元，同比增长10.13%
总负债2413亿元，同比增长6.35%
净资产增速快于负债增长速度，因此南航的资产负债率从2019年的74.87%降至2020年的73.98%。
在极其困难的2020年度，南航资产负债率竟然还下降了0.89个百分点。
亏损了150多亿元，股东权益还增加了78亿元，主要是什么原因呢？
主要是南航集团爸爸雪中送炭。
2019年南航集团通过股权多元化改革获得300亿元资金后，毫不吝啬给了南航股份三次大红包。
第一个大红包：31.8亿元。
2020年4月15日，南航集团全资子公司南龙控股增资35亿港币，折合人民币31.8亿元。
第二个大红包：127.8亿元。
2020 年 6 月 11日，南航集团向南航股份增资127.8亿元。
第三个大红包：80亿元。
南航集团认购南航股份80亿元可转债。
2020年以来，南航集团通过三个大红包合计给南航股份240亿。
这种情形下，南航的日子要好过得多。
总之用一句话来总结南航的2020年。
那就是：在退步中进步！
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