股与票（3）

股票赚钱从哪里来？这要从一个简单的式子说起。

先上定义。

股价：股票的价格。

每股净利润：每股股票对应的每年净利润。

市盈率：股价除以每股净利润。

于是，股价=市盈率×每股净利润。

如果看懂了，恭喜你，已经半只脚踏进康庄大道了。

“这个式子，不过就是把市盈率的定义倒了一遍，从逻辑上讲永远正确，从计算上讲毫无意义。” 认真思考之后你会这样想。

但是这为我们提供了分析思路。

第一期讲到，股曾经是船队的一部分。如今，股票是企业的一部分。所以，为了排除股份变动的影响，把这个式子两边乘上总股本，得到从整个企业来思考的式子。

企业市值=市盈率×净利润。

很明显，企业市值的变动要么从市盈率来，要么从净利润来。

确定无疑的赚钱，有三种情况。最爽的是，市盈率和净利润双双走高。另外两种是，一个不变，另一个走高。

说完了企业，下面该谈谈投资者了，你可以看看自己是哪一种。

第一类投资者，赚市盈率变动的钱，也就是从股票的交易属性下手。

低估派。侧重对低市盈率的企业下手，目标是赚取低市盈率向上回归所带来的收益。指导思想是，以低估为起点，辅以分散投资，不在乎局部损失，着眼于整体回报。

各类指数基金和烟蒂投资法可归为此派。

预测派。不计较当前市盈率高低，只是根据种种理由，预测未来市盈率的上涨，博取对应股价上涨所带来的收益。

各类技术分析，讲八卦，排周易等千奇百怪的预测套路都可以归为此派。

此派中股神传说最多，粉丝聚集也快，人气程度最高，是大部分人初入股市时追寻的流派。

第二类投资者，赚企业净利润变动的钱，也就是从股票的企业盈利属性下手。

传统的价值投资派。更强调安全边际，一般会刻意避开高市盈率的企业。

成长股派。更注重企业未来的成长，一般放宽对现在市盈率的要求。

逆向投资派。强调在企业盈利发生根本性变化时进行投资。例如企业重组，行业逆转等时机。既要了解企业，又得消息流通。例如，每次企业重组，都是内部人吃肉的机会，甚至会在法律的灰色地带游走。

第三类投资者，学名韭菜，适合在牛市时进行大规模种植。往往在眼红的心态+别人的怂恿的条件下入市，把股市视为买彩票，收割之后的残留可以给股市这片土地施肥。

照照镜子，你目前是哪一派？你想成为哪一派？

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