河北金租发行年内首笔租赁信贷ABS 总额18.5亿 资产池加权平均利率为6.23%

来源：零壹租赁智库

12月13日，河北省金融租赁有限公司（简称“河北金租”）公告称，拟于2018年12月20日在全国银行间债券市场发行冀租稳健2018年第一期租赁资产支持证券，发行规模为18.5亿元。这是今年租赁公司发行的首笔信贷ABS。

零壹租赁智库认为，作为今年首笔租赁信贷ABS，河北金租看中的是相较于上半年目前较为宽松的融资环境。金租相比融资租赁公司作为“嫡系”自然要抓住这个时机。

据零壹租赁智库统计，11月租赁ABS加权平均利率为5.28%，较10月份降低0.53个百分点。

上海信托担任本期ABS的发行人及受托人，中信证券担任本次发行的牵头主承销商及簿记管理人，中国银行和邮储银行担任联席主承销商。

本期ABS采用优先/次级结构进行内部信用提升，如下表所示。优先级发行15.02亿元，占比81.17%；次级发行3.49亿元，占比18.83%，由河北金租持有。其中，优先A级发行13.47亿元，占比72.79%；优先B级发行1.55亿元，占比8.38%，均采用固定利率。

来源：发行说明书。

经中诚信国际和中债资信评定，优先A级评级为AAA级，优先B级评级为AA+级。

01 | 入池单笔资产集中度较高  加权平均资产收益率较低为6.23%

本次ABS资产池由河北金租的13笔租赁资产组成，涉及承租人15户，未偿本金余额合计为18.51亿元。单笔资产平均本金余额为1.42亿元，加权平均资产收益率为6.23%，加权平均抵押率为91.91%。

入池资产利率远低于同期发行的租赁企业ABS。12月13日，平安租赁公告称，拟发一笔总额10亿元的小微租赁资产支持票据，入池资产加权平均利率水平为9.32%。

13笔资产全部为售后回租，均属于五级分类的正常类，信用状况良好。

来源：发行说明书。

本期入池租赁资产中，资产池单笔资产集中度、单一省份集中度及单一行业集中度较高。

单笔资产占资产池未偿本金余额总额最高的为11.07%，承租人集中度较高；地区上，江苏省和河南省的承租人占比较高，占比分别为29.81%及22.03%；承租人涉及的9个行业中，化学原料和化学制品制造业占比较高，占比为32.49%。

02 | 不良贷款率1.31% 专注四大行业

河北金租成立于1995年，历经三次增资，目前注册资本为30亿元。河北金租的租赁业务已覆盖全国26个省、自治区和直辖市，遍布80多个地市，在医疗、燃气、通讯、基础设施等传统业务领域具备一定的竞争优势。

截至2018年6月末，河北金租总资产为361.93亿元，其中应收租赁款净额294.27亿元；所有者权益43.24亿元；资本充足率为12.68%；不良贷款率为1.31%；拨备覆盖率为316.49%。2018年1-6月，河北金租实现营业收入2.93亿元，净利润1.77亿元。

近年来，河北金租积极推动融资租赁主业发展，租赁资产规模不断扩大，截至2018年6月末，未经审计的租赁资产规模为319.38亿元。2018年1-6月，河北金租实际投放租赁合同42个，实际投放金额达57.02亿元。

在行业投向方面，河北金租针对宏观政策调整和市场趋势变化，对钢铁等产能过剩行业禁止准入，对煤炭、船舶等过剩行业进行严格审批，有条件准入。

截至2017年末，前四大行业分别是制造业（占比25.61%），水利、环境和公共设施管理业（占比16.51%），电力、热力、燃气及水的生产和供应业（占比14.37%），租赁和商务服务业（占比10.83%），前四大行业在应收租赁款总额中合计占比 67.32%。

河北金租在已制定的未来战略规划中明确了面向新兴产业发展方向，未来产业分布中新兴产业占比将会得到提升。

03 |  近期融资诉求较大  

河北金租近期融资需求较大。11月22日发行了2018年第一期金融债，总规模16亿元；第二期金融债也将于12月18日公开发行，总规模14亿元。若上述债券均能成功发行，河北金租将共计获得融资48.5亿元。

2017年，河北金租发行一笔租赁信贷ABS，总额为15.1亿。其中优先A级发行11.18亿元，利率为4.9%；优先B级发行1.2亿元，利率为5.3%；次级发行2.72亿元。资产池加权平均资产收益率为7.63%。

截至目前，河北金租共发行6期金融债，发行总额为41亿元。2016年发行5亿金融债，利率为4.25%；2017年，发行四笔绿色金融债，发行总额达20亿元，利率分别为5.00%、5.79%、5.97%、6.50%；2018年发行16亿金融债，利率为5.50%，第二期14亿金融债将于近期发行。

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