又是一个信息爆炸的周末！--2021/1/10

又是一周策略时间，每周日亨特为您梳理重要资讯，机构观点，行业动态

一周要闻解读

本周又是大新闻很多的一周。

上周五，上海银行发布了2020年业绩快报。

2020年，上海银行实现营业收入507.46亿元，同比增长1.90%；归属于母公司股东的净利润208.85亿元，同比增长2.89%；加权平均净资产收益率12.09%。

2020 全年营收、拨备前利润、净利润同比增速分别为 1.9%、3.1%、2.9%。

看起来年报不咋样，但上海银行的三季报的净利润是同比增长-7.99%。如果光看四季度去年第四季度上海银行利润为39.38亿，根据业绩快报今年第四季度利润为58.33亿。

那么从第四季度单季度业绩来看，上海银行同比增长48%，增速非常快，数据非常好看，之后其他银行大概率也会贡献这也亮眼的业绩。

这么上海银行高增速的业绩怎么来的呢。从上海银行披露的业绩快报来看，主要应该是两部分。

一部分是营收有增长，预计增长了10%左右。银行的经营情况还是和经济周期高度相关，今年四季度整个经济的景气度还是比较高的，因此对应的整个经营情况也是不错的。

另外减值损失同比大幅降低，但这个不是因为公司资产质量改善，更多是主动降低了拨备，释放了利润。经过中泰证券测算，资产减值损失同比增速从 1-3Q 的 19.8% 下降至 2020 年 6.6%。

上海银行这份财报比较重要的一件事是说明了监管已经允许银行正常释放利润，接下来我们可以期待其他银行股都有机会放出很好的财报，提振市场预期。

上海银行并不算资产质量好经营质量好的银行，头部的零售型银行的第四季度业绩更值得我们期待。

本周银行还有另外的消息，央行下发《中国人民银行关于推进信用卡透支利率市场化改革的通知》，自2021年1月1日起，信用卡透支利率由发卡机构与持卡人自主协商确定，取消信用卡透支利率上限和下限管理。

说人话就是信用卡利率市场化了。那到底是利空还是利好呢，我觉得整体影响不会太大。

过去信用卡利率有上限也有下限，但主流银行的信用卡分期年化利率约在18%左右，都在政策上限附近，而且大家非常默契的保持，也没有调降。

而且从用信用卡的主流人群来讲，普遍对利率不敏感，大家如果关注过一些薅羊毛的公众号会知道，能薅羊毛服务好比利率高低更重要。

但对议价能力强的银行可能是利好，因为这样的政策打开了其市场化定价的空间，而对市场议价能力比较差的银行，这样的政策可能意味着未来要靠没有下限的价格战去拉客户了。

银行间的差距可能会进一步拉大。我前期也说过，我认为今年银行股基本面大概率是会有改善的，但真正值得关注的还是那些经营效率高，零售业务做的好的银行。

行业动态跟踪

本周新能车行业也有一个非常火热的消息--蔚来发布固态电池。今天一整天各大券商都在召开会议讨论这件事，各大机构也在密切讨论这个事。

我先给结论吧，我认为蔚来这个电池，更像是一个ppt电池，说2022年量产，但真的能不能量产，还要打个问号。跳票概率大于量产概率。而且即便量产，对现在的产业链也不会有太大冲击，不会像大家想象的对隔膜电解液造成致命的冲击和影响。

蔚来这里讲的固态电池，也不是真正的固态电池，是一款半固态电池。

从蔚来的发布来看，这款电池将使用固化固液电解质，高性能硅碳负极（预锂化），纳米级包覆、超高镍正极。

听起来很复杂一个个来说。

固化固液电解质，其实还是用现在的电解液，只是通过一些方法将其从液体变为凝胶。因此不少人说固态电池就不用电解液的，实际上是逻辑没对的，电解液用量依然不会有太大变化。

高性能硅碳负极。蔚来发布这款电池负极用碳硅负极了，而不是现在常用的石墨负极了。国内目前碳硅负极做的比较好的是贝特瑞，他供应松下的碳硅负极已经量产，技术比较成熟了。

超高镍正极，正极继续高镍化，这对在高镍超高镍有布局的中伟容百等企业是利好。

那用不用隔膜呢？依然要用，这款电池还是半固态电池依然需要用隔膜，全固态电池才有可能完全不用隔膜。

总结下，对于隔膜和电解液有一定利空，但这个更多还是心理上的，哪怕2022年蔚来的半固态电池用了，对隔膜和电解液用量减少也不会多，只有当全固态电池技术成熟了，这块用量才会下降。

但由于目前整个新能车板块都在高位，高位的股票更多都是靠情绪驱动的，这样的消息肯定对隔膜和电解液板块情绪有比较大的影响，自然会影响到相关个股走势。

至于利好的方向，我想了想一方面是碳硅负极吧，除了本来碳硅负极技术领先的贝特瑞，由于碳硅负极导电性比较差，所以使用碳硅负极一定要预锂化，还需要大量的导电剂，因此做导电剂和上游锂盐生产企业都会受益。

我们开个脑洞，那在蔚来之后终极形态的固态电池会是什么样呢？肯定是不太需要用隔膜和电解液了，我看不少机构在讨论负极可能会使用带锂金属的负极，从而使锂盐更受益。

其实用带有锂金属的化合物做负极非常危险，而且循环寿命也低，这种技术很难大规模利空，我不认为这种情况会发生。

从固态电池本身来讲，国内研发靠前的肯定是宁德时代，宁德有多个实验室都在大力研发固态电池，但进度没有太对市场进行披露，外界也不太了解。国轩高科也投入了不少精力研发固态电池。

其他上市公司里赣锋锂业是有投入很多去研制固态电池的，短期来看好像是利好赣锋锂业，但我依然认为未来国内做固态电池做的最好的依然是宁德，宁德是国内电池产业链收入最高，研发投入最高，供应链管理能力最强的，他做出来的概率肯定是高于其他厂商的。

最后大家也不要因为蔚来放了个ppt就对固态电池的未来那么乐观，目前固态电池哪怕是蔚来所谓的半固态电池在成本，循环周期，技术成熟度上都还有非常大的问题，哪怕两年后应用，价格也可能会很高，对上市公司实际带来的利润非常有限。

蔚来这个ppt电池的最大意义在于提醒我们，随着动力电池行业的继续发展，距离电动车全面碾压的汽油车的时代已经不远了。

今年以来电动车对燃油车已经开始实现第二重渗透，那就是性价比的渗透，特斯拉的MY售价低于同等级的BBA，但使用体验上却是和BBA同等级车各有千秋，特斯拉驾驶体验后，使用成本低，智能化体验好，但充电慢，出远门不方便等问题依然没有解决。

因此电动车和燃油车依旧是吸引着各自的用户群体，只能说电动车的受众开始变得更广。

但在未来的某个时间节点，一定会出现电动车续航高，充电快，智能驾驶体验好，安全性强，售价还比燃油车更低。

那个时候电动车将对燃油车实现全面碾压，没人会去买一个又差又贵的东西的...都会选便宜又更好的。

到那个时候，电动车和燃油车的关系，将变为智能手机和传统手机的关系。

对于电动车板块，目前却是满是泡沫估值很贵，但这个板块依旧应该是我们未来3-5年关注的重点，会有无数投资机会在其中等着我们。

电池亨也会在未来继续陪大家走下去的，继续见证这个时代的大趋势。

.....

今天的文章就到这儿啦，如果喜欢亨特文章点一个在看支持我吧！