丹羿投资：长期投资难在哪儿？ 前段时间有个很火的文章《高手都是长期主义者》，文章提到： 引发焦虑的原...
前段时间有个很火的文章《高手都是长期主义者》，文章提到：
引发焦虑的原因很多，其中一个非常重要的原因就是“着急” - 急着想要达成目标。可是，越是急着达成目标，目标往往越难实现；越着急就越失望，越失望就越焦虑。于是就形成了焦虑的习惯 - 每周总有那么一两天是在焦虑中度过的。最好的解决方式就是做个“长期主义者”。
无欲速，无见小利，欲速则不达，见小利则大事不成。投资亦是如此。
虽然道理讲尽，但还是无数股民抱着一夜暴富的心态冲入市场，一顿操作猛如虎，一看收益心里苦。能够坚持长期主义的投资者少之又少，长期投资到底难在哪儿？
1、对复利的信仰
据说，有一次亚马逊的 CEO 贝佐斯问巴菲特：“你的投资理念非常简单，为什么大家不直接复制你的做法呢？”
巴菲特说：“因为没有人愿意慢慢地变富。”
很多人对投资回报往往有着不切实际的期望，总想着一夜暴富。股民一般称股票投资为“炒股”，这个“炒”字由少和火组成，字里行间都透出一股焦灼之气，手上的操作一刻也不能停，否则就要“糊锅”了。
但如果每笔投资时间过短，投资者短时间内要不停面临新的投资决策，投资失误的风险就大大增加，焦虑也相应大大增加。结果可能变成：“一顿操作猛如虎，一看收益心里苦”。
对于投资回报，一方面要看投资回报率，另一方面也要看投资时间。大部分人对投资回报率过于看重，或抱有不切实际的期待，却忽略了时间的力量。如果一个人年化收益率为25%，那么10年就是9倍，20年就是87倍，30年就是800倍，伴随时间的成长，初始投资就越变得可以忽略不计，巴菲特90%的财富都是60岁以后获得的。
长期投资就是利用复利的原理，做时间的朋友。投资就像长跑，重要的不是某一段的速度，而是能否以合适的速度达到终点，不同的是投资是一个没有终点的长跑，跑的越远收获也越大。《股票大作手回忆录》的作者杰西·李佛摩尔一度成为顶尖富豪，仅仅在1929年的股市暴跌中就赢利1亿美金，而当时的美国全年税收也不过42亿美金，但他没有选择做时间的朋友，最终破产自杀。
一夜暴富很难，但慢慢变富却是容易的，为什么不选择容易的一条路呢？
2、抵御人性的消极影响
长期投资是做时间的朋友，但投资中最常出现的两种错误也是和时间有关：一种是买进了经不起时间考验的劣质资产，另一种是卖出了经得起时间考验的优质资产。
为什么会出现错误？因为投资是一项人类行为，而人类是受心理和情感支配的。针对市场上的公开信息，很多人会分析出相似的认知结论，但在这些结论基础上采取的行动却各有不同。最大的投资错误不是来自信息因素或分析因素，而是来自心理因素。最重要的两个心理因素就是贪婪和恐惧。
贪婪是一股极其强大的力量，强大到可以压倒常识、忽略风险、忘记教训，驱使投资者一次又一次相信“无风险高回报”的策略，在价格已经明显高估的情况下依然高价购进热门股票，并抱有增值期望，事后大概率是要付出代价的。毕竟高收益对应高风险。
与贪婪对应的是恐惧，恐惧并不是说理性的、明智的风险规避。相反恐惧是一种过度忧虑，妨碍投资者采取本应采取的积极行动。在股市跌入谷底，价格明显低估的时候，悲观情绪反而更加强烈，“这次不一样了”，真的是这样吗？马克吐温早就说过：“历史不会重演，但会押着同样的韵脚。”
贪婪和恐惧的消极影响是很难抵御的，人的天性使然。这也造成了多数投资者追涨杀跌：在形势大好、价格高估的时候，把所有谨慎抛之脑后，迫不及待的买进；在市场跌跌不休、明显低估的时候，又完全丧失了承担风险的意愿，迫不及待的卖出。
如何抵御这种负面影响？巴菲特说：“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”，但实际往往知易行难。关键在于对公司内在价值的判断和坚持，最古老也最简单的投资原则就是低买高卖，所谓“高”“低”的锚就是公司的内在价值。当价格显著偏离内在价值的时候，你要有感知的能力，并有足够的勇气去挑战群体思维，在群体狂热/恐惧时保持冷静。
3、不断的自我进化
长期投资不是一劳永逸，站在当前时点回头看茅台、腾讯这些伟大的公司，长期给投资者带来了巨大的回报，似乎一直拿着就可以轻松赚钱。但真的这么简单吗？
以茅台为例，如果回到历史，在2003年五粮液独领风骚的时候，你相信茅台未来会超过五粮液吗？在2013年行业极度悲观的时候，你相信白酒还有未来吗？
正如作家马里奥·普佐所说：“伟大的人不是生下来就伟大，而是在成长过程中显示其伟大。”公司亦然，这些伟大的公司能够长期穿越周期，就是因为他们自身不断进化，坚定做好自身业务的基础上，不断解决发展路径上的一个又一个的难题。
作为投资者，我们自身也需要进化才能匹配企业进化的速度，否则企业发展突破我们认知极限后，我们对公司内在价值的评估就会出现偏差，进而影响我们的投资决策。就像芒格说的：“你想要得到一样东西，最好让自己配得上他！”只有不断提升自己，才能得到更多。