内部资料|| 中国油脂类供需平衡表
大豆： 美豆播种面积上调符合预期，支撑豆类整体上涨
国产大豆产量：本月维持上月预测值，预计15/16年度国产大豆产量至900万吨。政府促进的镰刀弯地区推行大豆玉米轮种，减少非优势产区玉米播种的政策，预计2016/17年度大豆播种面积有所回升，2016/2017年度国产大豆产量预计为980万吨，较上月上调70万吨。
大豆进口量：海关总署发布的月度统计数据显示，2016年5月份中国进口大豆766万吨，比上年同期增长8.39%。2015/2016年度10月至5月进口量累计较去年同期增长接近731万吨，涨幅达15.99%.船期预报，预计6月份我国大豆到港量为820万吨左右，7月进口量为830万吨，8月为770万吨，9月为670万吨。布瑞克预计2015/2016年度我国大豆进口量为8390万吨，较上月上调90万吨，展望2016/2017年进口量为8400万吨，与上月持平。
食用消费:预计2015/16年度大豆食用消费总量达到1250万吨，与上月持平，2016/2017年度大豆食用消费量达到1300万吨，与上月持平。
压榨量：养殖行业进入景气扩张期，有利于带动蛋白需求，近期由于盘面压榨利润的回归，预计15/16年度大豆压榨量7400万吨，较上月上调50万吨，展望16/17年度大豆压榨量7600万吨，与上月持平。
国内总消费：2015/16年度国内大豆总消费预计增长至8923万吨，与上月上涨50万吨，展望2016/2017年度国内大豆总消费为9179万吨，与上月持平。
期末库存及库存消费比：2015/16年度国内大豆期末库存预计达到1672万吨，较上月上调40万吨，库存消费比18.74%，上月数值为18.4%，2016/2017年度期末库存为1873万吨，较上月上调140万吨，库存消费比为20.41%，上月数值为18.88%。
本次USDA6月美豆播种面积预测值为8368.8万英亩，较此前3月底预测值高出145万英亩，因为今年美豆价格整体较高，种植收益水平较其它作物较好引发扩种影响，此次调高面积整体符合市场预期，较大幅度利多美豆价格，同时也带动豆油、豆粕价格上涨。
菜籽类：临储菜油停拍，但陆续出库的廉价菜油增加了菜油消费压力
菜籽产量：2015/16年度国内菜籽产量为至680万吨。展望2016/17年度菜籽产量将为580万吨，与上月持平。
菜籽进口量：2016年5月菜籽进口量为52.3万吨，同比下上涨了88.1%。15/16年我国菜籽进口量为436.5万吨较上年度减少了1.9%，展望2016/2017年度我国菜籽进口量为450万吨，较上月持平。
菜籽国内库存及库存消费比：2015/16年度国内菜籽期末库存为到52万吨，库存消费比为4.67%，上月为2.28%；展望2016/17年度菜籽库存为50.9万吨，库存消费比为4.94%，上月为2.36%。
压榨量及菜油产量：国产菜籽逐年减产，菜籽压榨逐步集中于沿海，进口菜籽数量低于预期导致菜籽总压榨量下降。2015/16年度菜籽压榨量展望达1060万吨，较上月持平，菜油产量为408.1万吨，较上月持平。展望2016/17年度菜籽压榨量会达到980万吨，较上月持平，菜油产量372.4万吨，较上月持平。
菜油进口量：2016年4月菜油进口量为4.9万吨，同比减少15.8%。预计2015/16年度菜油进口量为75万吨，维持上月判断。展望2016/17年度菜籽油进口量为90万吨，与上月持平。
菜油消费量临储菜油停拍，但已拍菜油陆续出库，增加了菜油消费压力，故维持2015/16年度菜油消费量为555万吨。展望2016/17年度菜油消费量为520.6万吨，将上月持平。
菜油期末库存及库存消费比：2015/16年度国内菜油库存预计达531.2万吨，较上月上调13.7万吨，库存消费比为95.6%，上月数值为93.1%；展望2016/17年度国内菜油库存为520.6万吨，较上月持平，库存消费比为77%，上月数值为95.6%.油脂市场偏弱，油厂压榨利润缩小，油厂普遍挺粕抛油，菜油期现货价格下跌，虽然临储菜油停拍，但已拍菜油陆续出库增加了菜油的消费压力，我们认为近期菜油市场依旧会偏弱运行，价格反弹缺乏支撑。
豆油：油脂受美豆影响较大，价格震荡上行
压榨量及产量：2015/16年度大豆压榨量展望为7400万吨，豆油产量预计为1369万吨，较上月增长9.2万吨；2016/2017年度大豆压榨量为7600万吨，豆油产量预计为1406万吨，与上月持平。
进口量：5月豆油进口量为15212.45吨，环比下跌15.48%。截至5月2015/16年度豆油累计进口334812吨，累计量较去年增长65.09%。总体预估15/16年度豆油进口量为82.5万吨，与上月持平，16/17年度豆油进口量预估为85万吨，与上月持平。
总消费：廉价菜油出库情况仍在继续，调和油中菜油比例不断增加，挤占豆油消费。本月预计2015/16年度国内豆油总消费为1441万吨，较上月持平；新的2016/2017年度菜油及棕榈油供应偏少，本月维持16/17年度豆油消费为1532万吨。
期末库存及库存消费比：2015/16年度国内豆油期末库存展望为244.2万吨，较上月上调9.3万吨，库存消费比为16.9%。上月数值为16.3%，2016/2017年度期末库存展望为193.9万吨，与上月持平，库存消费比为12.7%，与上月持平。
伴随着豆粕需求较好，入榨量的提升使得油厂豆油库存不断提升，加上夏季消费处于淡季，廉价的菜油虽已停止抛储但处于陆续出库的状态，市场上挤占豆油消费的现象仍在继续。近期受美国农业部上调面积，处于市场预期中值，带来利多提振。
棕榈油：国内库存降低未能提振棕榈油期货价格
进口量：海关数据显示，2016年5月份我国棕榈油进口量为19.47万吨，同比下降了31.8%。2014/15年度棕榈油进口量为569万吨。展望2015/16年度棕榈油进口量为540万吨，与上月持平。
消费量：食用消费将继续维持偏弱水平，国内油脂市场走弱，较低的国内库存水平，提振了棕油基差，棕油现货价格维持较高的水平，国内消费偏利空。故将在调2015/16年度棕油消费展望为550万吨，与上月持平，展望2016/17年度为560万吨，与上月持平。
期末库存及库存消费比：2014/15年度国内棕油期末库存为77.5万吨，与上月持平，库存消费比为13.6%，上月数值为13.6%；2015/16年度棕榈油期末库存展望为67.5万吨，与上月持平，库存消费比为12.3%，与上月持平，较上年度下降1.3%。
截止6月底，国内棕榈油港口库存为37.1万吨，环比下跌了35%。由于国内油脂市场整体偏弱，陆续出库的廉价菜油增加了国内油脂消费的库存压力，国内较低的棕油库存没有提振棕油期货价格，却推动了棕油基差扩大至400元/吨左右，不利于国内的棕榈油消费，并且由于近期棕油进口成本一直维持在5500元/吨，进口窗口一直未能打开。供需基本面偏空，我们认为近期棕榈油整体还是处于一个震荡下行的状态。