玉米|| 新粮上市前玉米价格怎么走？

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摘要：4月底，玉米临储收购结束后，东北玉米及内蒙地区玉米共计收储12543万吨，东北余粮几无，华北余量有限，市场玉米流通主要以政策粮拍卖供应为主，市场玉米流通整体偏紧。随着生猪价格上涨饲用需求好转和豆粕价格上涨带动玉米淀粉副产品价格跟涨，深加工利润回升，贸易商抢粮热情高涨，超期玉米多溢价成交，玉米价格一路上涨，华北地区玉米深加工企业玉米收购价一度突破2000元/吨，随着拍卖进行，玉米供应逐渐转向充裕，7月12日第七期超期玉米拍卖结束，拍卖成交率较低，紧接着7月14-15日分贷分还玉米拍卖启动，这是首次大规模拍卖2013年玉米，市场玉米供应逐渐转向宽松，去库存节奏开始加快。

玉米拍卖

7月14-15日，“分贷分还”玉米拍卖计划共计划拍卖400万吨，实际成交172.88万吨，成交率为43.2%，成交价格区间为1500-1690元/吨，玉米去库存节奏有所加快，市场供应逐渐转向宽松，用粮企业购销多以随采随用为主，玉米有承压下行趋势。

图表1. 玉米拍卖量及成交率变化情况

数据来源：粮食交易中心

图表2. 7月14-15日“分贷分还”玉米拍卖底价及成交率

数据来源：粮食交易中心

消费

饲用方面生猪价格偏弱震荡，生猪养殖利润下降，整体不利于玉米消费，禽类养殖方面前期麦收阶段小麦主产区大范围遭遇强降水等恶劣天气，小麦质量普遍较差，华北地区芽麦、玉米价格出现负差，芽麦大量用于鸭料饲用，替代玉米饲用消费，据估计替代量达到1000万吨。深加工方面目前东北部分地区酒精企业进入常规检验，酒精加工需求下降，玉米淀粉副产品价格下跌，玉米淀粉生产利润下降，也不利于玉米淀粉生产。整个玉米需求开始下降。

图表3. 酒精与淀粉企业开机率

数据来源：布瑞克

进口替代

自2015年9月商务部将大麦、高粱和DDGS纳入自动许可管理后，大麦、高粱和DDGS进口明显减少，进口方面2016年1月12日，中华人民共和国商务部发布公告，对原产于美国的进口干玉米酒糟进行反倾销和反补贴立案调查，市场传闻中国政府将在9月份实施“双反政策”。在6月30日，商务部举行G20贸易部长新闻发布会，会议倡议G20将不采取保护主义措施的承诺延长至2018年，一是承诺不采取新的贸易保护措施，二是逐步减少和取消已经采取的贸易限制性措施，该信号的释放又增加“双反政策”的不确定性，随后商务部贸易救济调查局发布公告决定于2016年8月2日在商务部召开干玉米酒糟反倾销和反补贴案听证会，政策风险又加大，预计7、8月份玉米及其替代物进口将进一步减少。

图表4. 2010-2016年5月玉米及其替代物进口

数据来源：海关总署

产量

目前东北地区光温水匹配较好，利于在地作物生长。东北地区大部气温偏高1～4℃，日照较常年偏多3～8成，土壤相对湿度为60～90%，墒情适宜，充足的水热条件有利于在地作物生长。目前，东北春玉米处于拔节期，春播作物长势整体良好，春玉米均属一、二类苗，其中辽宁春玉米的一、二类苗较去年提高6个百分点;华北、黄淮和西北地区东部等地出现降水，利于土壤增墒和作物生长。大部地区气温接近常年或偏高，其中西北地区东部偏高1～4℃，陕西北部、山西中部、河北南部、河南北部有25～100毫米降水，利于土壤增墒和作物生长。目前夏玉米大部处于七叶至拔节期作物长势良好。2016年6月21日- 30日，在全国耕地98.1%的可监测范围内，79.7%土壤墒情适宜，15.1%湿润，4.1%过湿，0.9%轻旱，0.2%中旱，整体墒情适宜，玉米长势好于去年同期，丰产预期加大，玉米种植调减面积影响有限。

图表5. 6月21-30日全国耕地土壤墒情遥感监测图

数据来源：农业部遥感应用中心

新粮上市前是去库存的黄金时期，在去库存节奏加快、供应转向充裕的同时，饲用、深加工需求开始下降进口谷物充满不确定性加上丰产预期加大，市场的观望氛围愈发浓厚，预计新粮上市前玉米价格将延续偏弱运行态势。