防范汇率风险 外汇局浙江省分局有话说（二）
“汇率波动属正常，避险防范给保障”。为帮助我省广大企业适应汇率双向波动新常态，提高汇率风险管理水平，国家外汇管理局浙江省分局组织编写了《防范汇率风险 支持实体经济——银行外汇交易和贸易融资产品手册》，详细介绍十二种常用汇率避险产品，供企业日常汇率避险参考。
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问
五、什么是人民币外汇期权？
答
产品简介
人民币外汇期权，是指合约买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未来约定日期，按照约定汇率用人民币买进或者卖出一定数量外汇的选择权。
企业买入外汇期权，是指企业支付给银行一笔以人民币计价的期权费，以获得在未来某一约定日期以约定汇率进行约定数量结售汇交易的权利；企业卖出外汇期权则相反，企业卖出权利，到期时必须根据期权买方的要求，以约定汇率进行约定数量结售汇的交割或买方放弃行权，无论买方是否行权，企业都会获得一笔期权费收入。
产品功能
人民币外汇期权主要应用于人民币汇率风险管理。买入期权的功能主要包括：规避人民币汇率波动的市场风险，锁定企业购汇或结汇成本。期权有以下四种交易方式：
1.买入看跌期权，企业在期初支付期权费用后从银行买入看跌期权，获得在未来特定时间按照约定价格结汇的权利，到期企业可以在市场价格和约定价格中以更优价格交割。
2.卖出看涨期权，企业在期初向银行卖出看涨期权，约定行权价格与行权日期，并获得期权费。行权日银行有权选择是否要求企业以约定价格结汇。
3.买入看涨期权，企业期初在支付期权费后从银行买入外币看涨期权，获得在未来特定时间内按照约定价格购汇的权利，到期企业可以在市场价格和约定价格中以更优价格购汇。
4.卖出看跌期权，企业在期初向银行卖出看跌期权，约定行权价格与行权日期，并获得期权费。行权日银行有权选择是否要求企业以约定价格购汇。
办理指引
1.企业办理人民币外汇期权业务应具有对冲外汇风险敞口的真实需求背景。人民币期权合约行权所产生的企业外汇收支，不得超出企业真实需求所支持的实际规模，且交割资金应为符合相关外汇管理规定可以办理即期结售汇业务的资金。
2.企业需缴纳一定比例的保证金或占用银行授信额度，缴纳比例请咨询办理银行。
问
六、什么是买入看跌期权+卖出看涨期权组合？
答
产品简介
买入看跌期权+卖出看涨期权组合，是指企业同时买入和卖出两个币种、期限、合约本金相同的人民币对外汇期权所形成的组合，以达到企业多样化规避汇率风险的目的。
产品功能
将结汇价格锁定在一个区间。结汇价格得到保护，最优、最差价格已确定，且能做到零成本。
办理指引
1.对未来美元兑人民币的走势不确定，既担心人民币升值，又期望获得人民币贬值的收益，希望防范近期人民币汇率风险，但又不想支付期权费，且卖出执行价格为目标结汇价位，则可办理该产品组合。
2.企业办理卖出期权量应匹配未来收汇，符合实需背景。
3.企业需缴纳一定比例的保证金或占用银行授信额度，缴纳比例请咨询办理银行。
问
七、什么是即/远期结售汇+卖出看跌/涨期权组合？
答
产品简介
企业在银行办理一笔即/远期结售汇交易的同时，叙做一笔卖出美元看跌/涨期权，可实现优化即/远期结售汇价格的作用。
产品功能
即/远期结汇+卖出看跌期权组合，是指在市场汇率低于期权执行汇率时获得相应补贴点差收益，或者在高于期权执行汇率时以优化的即/远期汇率结汇。
即/远期结汇+卖出看涨期权组合，是指在市场汇率低于期权执行汇率时可按优化汇率结汇，或者在高于期权执行汇率时按照指定汇率再结汇一笔。
即/远期购汇+卖出看涨期权组合，是指在市场汇率高于期权执行汇率时获得相应补贴点差收益，或者在低于期权执行汇率时以优化的即/远期汇率购汇。
即/远期购汇+卖出看跌期权组合，是指在市场汇率高于期权执行汇率时可按优化汇率购汇，或者在低于期权执行汇率时按照指定汇率再购汇一笔。
问
八、什么是价差期权组合？
答
产品简介
价差期权组合包括看涨价差期权组合和看跌价差期权组合两种模式，其中：
看涨价差期权组合，是指企业同时买入一笔执行汇率较低的外币看涨期权和卖出一笔执行汇率较高的外币看涨期权，以规避一定范围内外币升值人民币贬值过程中的汇率风险，同时有效降低企业避险成本。
看跌价差期权组合，是指企业同时买入一笔执行汇率较高的外币看跌期权和卖出一笔执行汇率较低的外币看跌期权，以规避一定范围内外币贬值人民币升值过程中的汇率风险，同时有效降低企业避险成本。
产品功能
以较低的成本规避汇率风险，同时保留获得即期汇率优势的机会。
办理指引
1.企业可综合考虑签订订单汇率、可接受的期权费成本和心理预期，选择办理买入期权和卖出期权的金额、期限、执行汇率等。
2.办理价差期权组合应遵循实需原则，切忌脱离实需背景办理业务，期权合约行权所产生的企业外汇收支，不得超出企业真实需求背景所支持的实际规模，且能提供交割审查时所需真实性证明材料。
未完待续