百创计划丨“道生说交易”专访（1127）
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为了帮助想做期货交易的朋友们深入了解期货行业，我们采访了从事期货交易十年的专家——纯阳先生。他和我们分享了他本人的期货交易之路和心得，对新手的建议以及期货交易的瓶颈和目标，希望能让大家少走弯路，提高大家对交易的认知。
Q1:先生您好，感谢您在百忙之中与学会投百创计划进行深入对话。您交易期货至今已有多年，能否介绍下您的团队？请您概括一下这些年的期货交易之路，最深的感触是什么？
答：我全职做交易有十年，这十年换过很多的工作，都是以交易为生。体验过连续翻翻的狂喜，也体验过爆仓出局的黯然。经历过操作千万资金日内波动以十万计的淡定，也承受过黑天鹅风暴的肆虐。回头再看，真的有如梦幻泡影的感觉。
而我感受最深的，莫过于国内交易环境的恶劣！首先是真正做交易和真正教人做交易的屈指可数，充斥的却是打着交易的幌子各种坑蒙拐骗的公司和个人。即使是对交易真正热爱，因为各种原因或全职或兼职做交易的那些人如同一个个孤岛，只能默默地独自探索交易之路。
国内的交易市场晚了国外一百多年，哪怕从不缺或聪明或勤奋的人投身其中，却都要不同程度经历两眼一抹黑胡乱探索的过程。而交易路上从来不缺歧路与陷阱，不知道因此无谓消磨掉了多少人的多少光阴（同时也浪费掉了巨量的财富），甚至因此蹉跎一生的大有人在。
到现今为止，国内的主流交易思路还停留在价值投资与趋势交易上，这整整落后了国外四十年有余……是的，这些都是华尔街四十年前就玩剩下的！即使是最近几年全国追捧的程序化交易，依然是国外淘汰落后的EA策略，被我们捡回来当个宝，还敝帚自珍深恐他人学去。连程序化交易的本质波动率都没搞清楚的，就跟风仿效试图把技术分析做成程序化的，更是不知凡几。就这种局面，致使国内整体的交易水平落后国外几个档次，国人几乎所有的海外投资都铩羽而归。更有中行原油宝事件，彻底暴露了出海投资资金的韭菜本质，成了全世界投资者的笑柄。
作为交易领域的先行者，特别是系统掌握了国外主流交易理念的实践者。我有心想通过自己的些许努力，普及一下正确的交易观念，分享多年交易的心得。让后来人少受一些迷惑，少走一些弯路。如果能为缩短与西方交易圈子的差距略尽绵薄之力，摆脱落后就要挨打的尴尬局面，算是我能想到的最好爱国行为了。
Q2:一般来说，初入期市的盘手都有交学费的经历，您刚进入期货期货市场时，有交过学费吗？若有，之后您是如何进入盈利阶段的？对于那些刚入期市的新手，您有什么建议？
答：我是2010年开始交易期货，那时候有老师带。教我做交易的老师是我的一个朋友，他在那之前就做了好多年交易，强调交易重在应对而非分析。回头再看，这是一个非常重要的点。老师最初也是从分析入手，踩了无数的坑趟了无数的雷，才认识到这个真相。可惜那时候的我并不认同，是个做交易的都在讨论分析，书店里关于交易的书全是分析方面的，你跟我说分析不重要，我怎么敢信？
师父见劝不动我，只好教我技术分析。他对各种技术指标理解非常透彻，能把每一种指标的本质都说出来，比如说K线的本质是多空力量博弈轨迹的标准化记录，均线的本质是它记录着市场连续买卖成本的变化，MACD的本质是均线的均线，类似于加速度。于是，我拿出当年高考的劲头努力学习各种技术分析。除了技术指标，各种技术理论（道氏理论波浪理论江恩理论）一样也没落下。
我的第一份职业交易岗位也是师父推荐的，在一家做期货的私募当操盘手。老板可谓是技术分析派的神人，他每天开盘前会把几个主要交易品种的当天走势提前划出来，而市场大概率就会按他画的轨迹走完一天的行情。这让我们做交易成了很简单的事情，提前挂单，精准进场出场。
我兴奋地把这个情况告诉师父，他只是淡淡地说：“这样搞迟早要完！”果不其然，这家私募没到一年就清盘了。我们太依赖对行情的预测，一旦行情不按预测走，我们就彻底乱了套，甚至跟市场做对，最后被市场碾压。
如此几次碰得头破血流之后，才真的相信了师父曾经说的把重心放在应对而不是分析上。分析很容易带着强烈的预期，就会先入为主。一旦行情不符合预期，整个人就会进入很奇怪的癫狂模式，怎么作死怎么来。哪怕提前定好各种交易原则，事到临头就不讲原则了。无论你如何修心养性，改善的程度都非常有限。
除了以挥刀自宫的决心彻底丢开技术分析，而更多地去挖掘应对操作层面的技巧外。我还积极地探索团队交易模式，把分析和操作分开，在引入外部风控。如此形成了分析操作风控三者独立又相互协作的状况，并由此成功实现了交易的稳定获利。（回头再看，靠分析也不是不能做好交易，关键在于最大限度地减少预期带来的影响，需要更少的操作和更大的周期，并且把分析时的自己和操作时的自己剥离开来。）
对于刚入期货市场的新手，我有两个建议:
1、多提高对交易及自身的认知。交易做得好坏，很大程度上是由你的认知水平决定的。好的观念可以让你少走很多弯路，也有助于你更好地保持合适的交易状态。只有先看清楚自己，才能看清楚市场。
2、尽可能多的实盘练习。交易是一门技能（手艺活），光靠学习是不足以掌握的。需要反复的练习，在实际交易的过程中体会市场变化领会交易的精髓。只有经验值足够多的时候，你才能逐渐解锁从市场获利的能力。
Q3:在期货交易上，你目前是多品种交易还是专注于特定品种？（如果是多品种）您是如何选择品种的？（如果专注特定品种）您为什么选择这一个/几个品种呢？
答：我大部分时间是在等待市场走出交易机会。为了收获更多的交易机会，会同时跟踪几个品种。但是一旦介入，就会只盯持仓的品种直到平仓。
在品种选择上，依照日内波动频繁，价格运行流畅，单边风险可控为选品种的三个主要原则。当然，手续费也是重要的参考，几个几十元手续费的品种是不碰的。这样筛选出来的品种依然有近二十个之多。盘前准备的时候就要对每个品种的方向及强弱作个比对，尽量选择其中最强和最弱的来做。
这是我跟踪的品种，已按关联性分好类排好序
Q4:您一般做哪个级别的交易呢，是日内交易？几天的波段交易还是周期更长的趋势交易呢？在您的交易系统中，主要以什么为依据判断入场点和出场点呢？
答：在我看来，行情是不确定的。这就意味着我只能是立足于当前的行情做交易。行情一旦发生改变，需要及时地做出相应调整。这使得我的交易有三个特点：1、必须盯盘，同步跟进行情的变化。2、只做一波力量驱动下的行情。3、尽量避免承受反向波动的冲击。所以我的交易方式天然适合日内交易。在我的交易体系里面，没有单一的进出场依据，或者说不是按某个指标给信号进出场（不确定的行情自然没有确定的信号）。不过依然有进场三原则：方向、位置、发力点。出场就比较随意，盈利的时候随时可以出。
Q5:资金管理的重要性是不言而喻的，好的资金管理，可以决定一个交易员的“生死”。在资金管理上，您是如何做的？
答：资金管理确实是我交易体系里的重中之重。首先我把资金管理的目标定调为控制风险而非追求高收益。在仓位配置上，我遵从反等价鞅策略，就是为了应对交易者最大的危险连续做错的情况。无论起始账户资金有多大，我都会用最低限度的仓位开始做起，并且原则上采用一单法（没有加仓减仓操作）交易。直到有一定的盈利作为风险垫，再依照盈利幅度换算并有限度提升开仓单数。这样配置，能最大程度上体现正向收益公式的价值，并且平滑收益曲线。只有好心态才会有好交易。而只有持续地赚钱，才能客观上维持良好的心态。
Q6:很多交易员在交易的过程中会遇到各种各样的瓶颈，请问您在这么多年的交易过程中是否有遇到过？您又是怎么破解的？
答：一路走来，我遇到过的瓶颈不胜枚举。更准确地说，是一个坑接着一个坑。在我看来，交易的世界就像一个沼泽大迷宫，充满了歧路与陷阱。如果没有向导，不知道正确的方向，就会迷失在迷宫中。更要命的是，我们很多习以为常的观念，放在交易的世界里面，就是自寻死路。比如说依靠他人提供的信息来做交易。再比如说寻找确定性。要想通过交易赚钱，一定得靠自己，并且付出辛勤的努力，用在练习交易而非单纯地学习交易。否则，哪怕你把交易的知识却学会了，也是做不好交易的。没有什么是练习一万小时以上解决不了的，如果有，那就练习两万小时。我就属于没有交易天赋的倒霉蛋，现在盯盘的时长已经超过两万小时了。将勤补拙，确实让我锻炼出了本没有的天赋。
Q7:您在期货市场的下一个目标是怎样的？打算如何实现它？
答：这么多年交易做下来，对市场的不确定性有了非常深刻的认知。墨菲定律就像达摩克利斯之剑一样悬在每一个交易者头上，你不知道它什么时候会掉下来。就像上战场的人迟早会死于战场。只要交易得足够久，交易次数足够多，墨菲定律总能在你身上奏效。其表现为哪怕你严格按照成熟的交易体系有原则地交易，也会遇到连续做错的情况。哪怕运用了反等价鞅策略，连续不断地亏损也有可能触及到清盘线。这就是这个世界的真实，事实上我们每个人都活在这样和那样或大或小的风险中。
那么有没有解决的办法呢？答案就是团队交易，用概率来对抗概率。假设个体出现爆仓风险的概率为X，十个人一起做交易，采用差异化策略加以区别。同时有两个人爆仓的概率就是X/C（10,2）=X/45，同时有三个人爆仓的概率就是X/C（10,3）=X/120，也就是说，在不考虑盈利的情况下，资金分成十份交给十个人来做，三个人同时爆仓，总资金也只是亏损30%，而出现这种情况的概率比一个人交易不慎亏光的概率降低了一百二十倍。
塔勒布在《非对称性风险》中详细地阐述了整体与个体在面对风险时的天壤之别，也指出了没有永续的个体但是可以有永续的整体。这一旦落实在交易团队上，将使得真正意义上的稳定盈利成为可能。这就是我以后要为之努力的方向。