低利率时代，经济增长效率就会下降，如何才能有效摆脱危机？

【原创】

低利率时代，经济增长效率就会下降，

如何才能有效摆脱危机？

（非特别标注，文章皆为谭浩俊原创）

---

北京时间10月31日凌晨，美联储宣布年内第三次降息。今年以来，全球已有超过30家央行宣布降息，全球流动性宽松的闸门再次被打开，低利率时代已经来临。同时，“负利率”阵营也进一步扩大，“负利率”现象让不少投资者感到困惑。与此同时，美联储和欧洲央行重启资产购买计划。

就企业而言，低利率当然是应对风险、摆脱困境最为有效的手段之一，也是各国相继推出降息政策的主要目的。但是，低利率带来的最大风险，就是经济增长的效率会下降，一些原本应当在高利率环境下退出市场的企业和产品，会重新回到市场，对原本已经占领市场、完成转型、立足创新的企业，无法按照已经确定的目标前行，而必须面对低效率企业带来的竞争，从而降低效率、弱化创新，甚至也回归到低效率状态。一旦企业从高效率向低效率退缩，市场需求的格局也会发生新的变化，需求的层次感越来越差，中低端消费越来越多、比重越来越大，继而对生产产生更大的反作用。

也许有人会说，在经济环境极其恶劣、企业运行十分困难、就业等面临压力的情况下，只能以这样的方式应对。道理是对的，现实也似乎只能如此。但是，企业创新的弱化，经济转型的倒退，产品和技术的逆回归，总不是世界经济应当出现的现象。如果世界经济都朝着这样的方向运行，那未来世界经济的前景将更加迷茫、更加无望、更加没有生机。

尤其值得注意的是，面对世界经济出现的严重困境，特别是低利率时代的到来，有的国家却仍然置世界经济于不顾，用极其残忍的贸易保护、单边主义等手段，遏制世界经济的发展，逼近世界经济倒退，显然，与应对经济金融危机是格格不入的，甚至是相向而行的。实际上，低利率并不是应对危机、化解风险最有效的手段。低利率带来的低效率、低消费，表面上可以化解眼前的风险，对未来世界经济的影响，却是完全负面的，是扼杀性的。尤其是创新，是毁灭性的。尤其是消费格局，会在低利率、低效率的冲击下，失去已经形成的平衡。橄榄型的消费结构，也会因此变成宝塔型，甚至是帐蓬型，中低端消费的比重过高，对企业创新和经济转型的冲击太大。

不仅如此，世界贸易结构也会发生急剧变化，货物贸易会变得低级不堪，技术贸易的比重会越来越低，通过大量消耗资源、破坏环境的生产工艺方式会急剧上升，世界环境将面临新的考验。同时，世界经济增长也将因为生产效率下降、经济转型退步而陷入低利率、低通胀状态，甚至出现经济通缩。要知道，经济通缩比通货膨胀更为可怕，更加对世界经济不利。

这也意味着，如果没有有效的需求做支撑，没有有效的需求拉动经济增长，世界经济的发展将面临更大的困难。因为，全球金融危机的爆发，就是因为过度的金融扩张，扼杀了世界需求的持续和稳定，并带来了经济被金融绑架的畸形结构，经济与金融的关系被严重扭曲。全球金融危机的爆发，就是在纠正前些年金融过度扩张带来的问题，释放金融过度扩张、过度作用留下的风险。只有需求的扩大，才能有效吸纳金融过度扩张和作用留下的风险。那么，未来的世界经济，就是谁掌握了需求，谁就能取得主动，谁就拥有话语权，谁就能居于有利地位，形成谁有需求谁做主的格局。

在此轮全球金融危机中，中国作为对世界经济增长贡献最大的国家，能够在经济下行压力很大的情况下，对世界经济增长做出最大贡献，最根本的因素，就是需求的力量，是全球最大的消费市场发挥了重要的支撑作用。

尤其值得注意的是，中国面对国际经济环境发生巨大变化，经济不确定性因素不断增多，经济下行压力很大的不利环境，能够提出经济从高速增长向高质量发展转型，推动供给侧结构性改革，是具有非凡魄力和勇气的，是敢于进行自我挑战的。经济转型和经济增长方式的转变，或许会给眼前的经济发展、经济增长带来一些压力，增加一些矛盾，但是，从长远来看，则是有百利而无一害的。中国通过全方位挖掘消费潜力来保证市场需求的稳定，也是完全符合当前经济发展实际的。虽然按照中国人的消费习惯，消费对经济的拉动作用没有美国等发达国家明显。但是，中国巨大的消费潜力和需求活力，则可以有效增强中国经济的韧性，能够满足经济增长的需要。所以，在低利率时代，中国经济的增长方式和转型模式，特别是高质量发展和供给侧改革，能够确保中国的市场需求稳定、可靠、安全，能够确保经济发展的健康和有序，并为世界经济增长继续发挥应有的作用。