科创板对推动企业创新作用不可低估

【原创】

科创板对推动企业创新作用不可低估

●（非特别标注，文章皆为谭浩俊原创）

---

3月1日晚间，中国证监会和上海证券交易所正式发布实施了设立科创板并试点注册制相关业务和配套指引，这也就意味着，经过近一个月的意见征集，市场高度关注的科创板并试点注册制的配套规则正式发布实施。

这是继创业板之后，又一个与创业密切相关的板块。所不同的是，科创板与创业板相比，无论对企业上市的包容性还是上市的方式和手段，都又向前迈进了一大步，向市场化推进了一大步。尤其是对初创型企业，提供了更多更大更为便捷的发展空间。毫无疑问，科创板推出以后，对企业创新将产生极其重要的作用，对鼓励更多的人投入到创业创新行列中去，也会起到积极的推动作用。

我们说，长期以来，创新型企业，尤其是初创企业，都面临着比较大的融资难题。不仅融资的门槛很高，融资的难度很大，而且融资的成本很贵，融资的风险很多。也正因为如此，一些原本可以在A股上市的创新型企业，也被迫到海外境外上市，导致A股失去了很多好的公司，也让投资者失去了很多好的机会。所以，如何让A股的开放度更高，让创新型企业具有更好的融资空间和平台，让初创企业能够不因为资金问题倒在起点上，设立科创板无疑是最为有效的手段之一。

我们注意到，正式发布的配套规则，与现行的A股规则相比，有了许多创新内容和开放手段。如允许尚未盈利的公司上市；允许不同投票权架构的公司上市；允许红筹和VIE架构企业上市等。想一想，对于初创型企业来说，哪怕技术含量再高、产品再好，都不可能一诞生就产生良好的经济效益。因为，它需要有一个良好的市场接受和认可过程。就算消费者普遍认为产品很好、技术含量很高，没有一个良好的需求接口和市场认可度，也是很难成为消费者接受和认可的产品的。而此时的初创企业，也是难度最大、日子最难过的时候。特别是资金，会成为他们最难突破的一道难题。银行因为初创企业缺乏有效的担保和抵押手段，不能贷、不想贷、不愿贷，企业自身有没有能力融资，使用高利贷会把企业拖向绝境。因此，很多初创型企业就只能选择放弃或放慢脚步。如果是“独门技术”还好，不然，就会失去最佳时机。所以，在上市方面给他们更低门槛、更好通道，可以在企业没有盈利的情况下就具备上市条件，就有可能使他们很快获得发展机会。

再如同股不同权，虽然也可能会面临一些新的矛盾，特别是股东之间会觉得不公平。但是，对初创型企业来说，特别是具有很强科技含量和技术能力的企业来说，实行同股不同权，对于更好地发挥企业主创人员的积极性，对于创始人来说，是能够起到很好的保护作用的，是能够让企业获得更好的机会的。不然，有的好企业，为了防止被“野蛮人”侵犯等，宁可选择慢慢发展，也不愿上市。所以，不仅对企业不利，也对市场不利。如果给创始人等更多投票权机会，就能增强他们主动上市和不断创新的自觉性。

所以，科创板推出以后，对那些掌握核心技术，具有核心产品，且行业前景、发展空间、竞争能力等在行业都领先，且口碑较好的企业，是非常有利的，是能够进一步推动企业创新的。那么，围绕创新而展开的各种良性竞争，也会越来越激烈、越来越有序。对企业来说，就不会因为资金问题而把创新的触角放得很小很小，而会围绕产业链而展开创新举措和设立创新目标。

创新是中国经济再上新台阶最为重要的手段，没有创新，就无法从经济大国变成经济强国，没有创新，就不可能从经济规模转向经济效益，没有创新，也不可能从高速增长转向高质量发展。创新是经济发展的源动力，创新也是企业发展的根本。凡是创新欲望强的企业，发展的势头就好，发展的活力就强。而科创板给予经济和企业的，就是释放创新活力、营造创新能量。只要精心培育、有效监管、包容发展，科创板对推动中国企业创新、推动中国创新力量的积聚、推动中国经济硬实力的提升，将会发挥十分重要的作用。

我们在热情支持科创板设立的同时，也希望创业板能够大胆创新、不断改革，尤其在如何为科技型初创企业服务方面，能够门槛更低一些，容忍度和包容性更强一点，从而与科创板形成良好的竞争机制，为科技创新做出更大贡献。