布瑞克 · 中国油脂供需平衡表
目
录
菜籽菜油
棕榈油
大豆
豆油
菜籽菜油
菜籽产量： 2015/16年度国内菜籽产量为680万吨；展望2016/17年度菜籽产量将为580万吨，与上月持平。
菜籽进口量： 2016年10月菜籽进口量为6.1万吨，同比下跌了83.26%。15/16年我国菜籽进口量为436.5万吨，较上年度减少了1.9%；就中加贸易问题双方达成一致协议，暂不执行，后期菜籽进口有望恢复。同时近期进口利润丰厚，油厂买船积极，但考虑到6-10月份菜籽进口量同比减少，预计16/17年菜籽进口量相比15/16年变化较小，暂保持原观点430万吨。
菜籽国内库存及库存消费比： 2015/16年度国内菜籽期末库存为52万吨，库存消费比为4.67%，较上月持平；展望2016/17年度菜籽库存为40.9万吨，较上月持平；库存消费比为4.01%，较上月持平。
压榨量及菜油产量： 国产菜籽逐年减产，菜籽压榨逐步集中于沿海，进口菜籽数量低于预期导致菜籽总压榨量下降。2015/16年度菜籽压榨量预计达1060万吨，较上月持平，菜油产量为408.1万吨，较上月持平。2016/17年度菜籽压榨量保持为970万吨；菜油产量373.5万吨，较上月持平。
菜油进口量： 2016年10月菜油进口量为5.3万吨，同比增加22.92%。2015/16年度菜油进口量为88.7万吨。保持2016/17年度菜籽油进口量85万吨。
菜油消费量： 临储菜油复拍，高成交率、高成交均价是本次拍卖的主要特点，并且由于菜油主要消费为家庭消费较为稳定，故维持2015/16年度菜油消费量为555万吨。展望2016/17年度菜油消费量为520.6万吨，较上月持平。
菜油期末库存及库存消费比： 2015/16年度国内菜油库存预计达531.2万吨，较上月持平，库存消费比为95.6%；展望2016/17年度国内菜油库存为469万吨，与上月持平，库存消费比为90.1%。
棕榈油
进口量： 海关数据显示，2016年10月份我国棕榈油进口量为27.02万吨，同比下降了43.27%。12月份马来西亚下调毛油出口关税至6.0%。但受到棕油减产，国内现货价格飙涨，需求受到限制，今年进口量低于去年同期的水平，2015/16年度棕榈油进口量为469万吨，同比下跌了15.37%；展望2016/17年度棕榈油进口量为560万吨，与上月持平，主要由于国内现货库存低及市场看好2016/17年度棕榈油产量。
消费量： 食用消费将继续维持偏弱水平，陆续出库的廉价菜油挤占调和油市场，并且由于近期豆棕价差过小，不利于棕榈油的消费，豆棕主要替代带（小包装调和油）中棕榈油使用比例被下调，上月已经对应下调2015/16年度棕油消费量20万吨至500万吨，本月维持；展望2016/17年度为560万吨，与上月持平。
期末库存及库存消费比： 2014/15年度国内棕油期末库存为77.5万吨，与上月持平，库存消费比为13.6%，上月数值为13.6%；预计2015/16年度棕榈油期末库存为47.1万吨，较上月持平，库存消费比为9.4%。
截止11月底，国内棕榈油港口库存为23.95万吨，国内现货还是处于低库存状态。
大豆
国产大豆产量： 本月维持上月预测值，2015/16年度国产大豆产量为900万吨。政府促进的镰刀弯地区推行大豆玉米轮种，减少非优势产区玉米播种的政策，华北夏播玉米改种大豆，预计2016/17年度大豆播种面积有所回升，2016/2017年度国产大豆产量预计为1000万吨，较上月持平。
大豆进口量： 海关总署发布的月度统计数据显示，2016年10月份中国进口大豆5,213,722吨，同比减少5.74%。 2016年1月到10月期间中国大豆进口总量为66,404,079吨，同比增加1.88%。2015/2016年度大豆进口量为8321万吨。较上月预测值基本持平。预估2016/17年度进口量8500万吨，与上月持平。
食用消费： 预计2015/16年度大豆食用消费总量达到1250万吨，与上月持平，2016/2017年度大豆食用消费量达到1300万吨，与上月持平。
压榨量： 展望2016/17年度，国内养殖行业进入景气扩张期，大规模的产能扩张非常有利于带动蛋白需求，预计2015/16年度大豆压榨量7400万吨，与上月持平，展望2016/17年度国内大豆压榨量预估为7750万吨，较上月持平。
国内总消费： 2015/16年度国内大豆总消费预计增长至8908万吨，与上月持平，展望2016/2017年度国内大豆总消费为9313万吨，与上月持平。
期末库存及库存消费比： 2015/16年度国内大豆期末库存预计1603万吨，较上月持平，库存消费比17.97%，较上月持平，2016/2017年度期末库存为1753万吨，较上月持平，库存消费比为18.79%，较上月持平。
总结：
美豆出口持续良好，据美国农业部（USDA）周五公布的数据显示，截止11月17日当周出口销售美国大豆逾190万吨，比上周高出35%，比四周均值高出11%，也高于此前分析师的预估水平（120-150万吨）。
后期美国将加快大豆出口，这种情况至少持续至明年1月，在此期间南美仅有少量出口。美豆受出口需求及南美天气不确定性支撑，后期市场焦点将逐步转移至南美方面。预计年前美豆仍易涨难跌，整体将维持偏强走势。
豆油
压榨量及产量： 2015/16年度大豆压榨量展望为7400万吨，豆油产量预计为1369万吨，较上月持平；2016/2017年度大豆压榨量为7750万吨，豆油产量预计为1433万吨，较上月持平。
进口量： 9月豆油进口量为15629吨，环比下降89%。截至9月2015/16年度豆油累计进口量为58.5万吨，累计量较去年下降23.49%。16/17年度豆油进口量预估为80万吨，与上月持平。
总消费： 廉价菜油出库情况仍在继续，调和油中菜油比例不断增加，挤占豆油消费。本月预计2015/16年度国内豆油总消费为1441万吨，较上月持平；新的2016/2017年度菜油及棕榈油供应偏少，本月维持16/17年度豆油消费为1532万吨。
期末库存及库存消费比： 2015/16年度国内豆油期末库存展望为220.2万吨，较上月下降22万吨，库存消费比为15.28%。2016/2017年度期末库存展望为225.9万吨，与上月持平，库存消费比为14.75%，与上月持平。
目前油脂库存均在降低，豆油库存已接近102万吨，棕榈油23万吨。基本面利多格局将继续为油脂行情奠定良好的下方支撑。生物燃料政策利多也适时添了一把火，工业品大幅飙升后，涨幅较少的油脂显然更具投资价值，油脂上行的通道仍将继续。