高负债海外并购，难逃转移资产嫌疑

央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜近日在出席中国发展高层论坛2017年年会时表示，去年一年中国企业在海外收购了很多足球俱乐部。如果说，收购有利于提升中国的足球水平，我觉得是好事。但是，情况是这样的吗？有很多企业，在中国的负债率已经很高了，再借一大笔钱去海外收购。有一些则在直接投资的包装下，转移资产。

转移资产，一直是近年来各方十分关注的一个话题。以前，转移资产的话题主要集中在如何堵塞暗道、打击各种地下交易组织、防止内外勾结等方面。也就是说，虽然预防的难度很大，但是，一经发现，可以毫不犹豫地予以打击。实践也不断证明，只要方法得当、措施有力、责任到位，预防和打击的效果还是比较好的，转移资产的行为也得到了有效遏制。

但是，自海外并购步伐加快、力度加大以后，新的问题出现了，那就是借海外并购转移资产，把中国人用劳动创造的财富明目张胆地转移到国外。而且，转移的范围越来越广、通道越来越多、手段也越来越高明。潘功胜行长的“爆料”，显然不是信口开河，而是当前海外并购过程中确实存在的问题。不仅是潘行长，时任商务部部长高虎城也在两会前表示，对外“盲目投资房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域，存在着较大的风险隐患”，“有关部门果断采取措施，积极进行引导”。现实情况也是，在目前中国企业的海外并购中，至少有这样两种现象是难以摆脱转移资产嫌疑的。一是并购与企业产业链完全没有关联的项目，且并购规模很大、金额很高、速度极快，就象国内一些餐饮企业突然通过所谓的重组搞互联网、搞云计算一样；一是高负债并购，亦即企业的资产负债率已经极高，仍然到处借钱去进行海外并购。这样的并购，怎么可能不让人产生转移资产的嫌疑。也就是说，海外并购在积极推动中国资本“走出去”的同时，也出现了一些需要引起重视的问题。尤其是转移资产主，更是必须密切关注，并采取强有力措施加以解决的问题。不然，不仅会造成社会财富的流失，也会对海外并购产生不利影响。中国企业的一些并购行为，实际已经引起了国外企业和投资者的反感，甚至引起了相关国家政府对中国企业海外并购的防备。一些企业的并购得不到所在国家政府的支持和批准，很大程度上就与国内企业海外并购的方式行为有关。

足球作为近年来颇受国人关注的领域之一，企业投资足球的热情一浪高过一浪，超高价购买球星、并购国外足球俱乐部、收购国外足球俱乐部股权等。从足球事业发展的角度来看，或许没错。纵然有些盲目、有些投资过度、有些泡沫，从满足球迷看球的角度来看，也算值得。但是，一些企业资产负债率已经高得惊人，却仍在大肆收购国外足球俱乐部，狂买球星。有的企业，实质资金链已经绷得很紧，也在不遗余力地进行海外并购，其目的何在，应当不难判别。关键在于，面对已经出现的借海外并购转移资产的行为，当如何预防、如何治理。

众所周知，新的一届中央领导集体执政以来，在追逃方面做出了极大努力，也取得了非常明显的效果，一批前些年外逃的腐败分子已经被押解回国，将受到法律的严惩。但是，在追逃中也不难发现，被腐败分子卷走的资金、资产，多数已经被挥霍消耗。也就是说，人是被抓回来了，财富却被他们折腾光了。这也意味着，如果不扎紧向海外进行资产转移的篱笆，筑牢资产转移的防线，纵然今后能够将其押解回国，其对国家造成的损失还是难以挽回的。如果能够在其转移过程中，特别是转移之前就扎紧篱笆，不让其达到转移目的，岂不更好。

也正因为如此，面对已经出现的借海外并购转移资产的行为，有关方面一定要进行专门研究，制定切实可行的措施，堵塞这方面的漏洞。对企业海外并购的行为，必须大力支持。对借海外并购转移资产的行为，则要坚决制止并严厉打击。中国人用双手创造的财富，决不能被不法分子、腐败分子转移掉。更何况，这些被转移的资产，还极有可能是隐含着重大风险的金融资产，更应当扎紧篱笆，确保不被其转移。首先，对与企业产业链没有关联的并购项目，要大力审查，审查资金的来源、资金的用途，尤其涉及用国内银行资金去进行非产业链海外并购的项目，只要不具有可行性，就要坚决叫停，不允许银行对其发放贷款；其二，要对高负债并购项目进行严厉审查，凡是国内企业资产负债率已经突破企业承受能力的，原则上不允许银行再向企业提供海外并购资金。不然，风险极大；最后，将海外并购全部纳入到审计范畴，不仅国有企业海外并购项目要审，其他所有制企业海外并购项目也要审，以确保财富不流向海外。