蔡嵩松、陆彬、赵诣…新生代基金经理这么多 投资者该怎么选？
蔡嵩松、陆彬、赵诣…新生代基金经理这么多 投资者该怎么选？
| 时间：2021年02月18日 14:44:13 中财网 |
2021年以来，不少投资大佬强调投资者应该理性投资、降低收益预期。然而，开年以来2个多月的时间里，大摩进取优选收益率已超过33%。该基金的掌舵者朱睿非常年轻，担任基金经理时间不足2年。
近两年，随着结构性行情演绎，不少年轻的基金经理们凭借敢于重仓，短期投资业绩颇为突出，吸引了众多投资者，如蔡嵩松、陆彬、赵诣等新锐力量均晋升为百亿基金经理。不过，在业内人士看来，选择一个和自己价值观匹配的产品，要远比选择一个阶段性业绩出彩的产品重要得多。
新生代基金经理锐气十足
“风格极致、短期业绩突出、担任基金经理时间短”，现在的朱睿与当初的蔡嵩松颇为相似。2019年下半年，科技风起，诺安成长凭借重仓半导体短期业绩表现颇为突出，此后科技板块较为震荡，诺安成长始终保持“all in”半导体姿态，基金净值波动颇大，也因此多次登上微博热搜，引起网友热议，成为基金界的“网红”。
极致的风格吸引众多投资者。仅2020年一年时间，诺安成长混合基金的规模增长了260多亿元，担任基金经理时间不足2年的蔡嵩松当前的基金管理规模也超过400亿元。
在近期接受采访时，蔡嵩松也强调，自己依然会保持锐度，争当科技投资最锋利的“矛”。
无独有偶，陆彬担任基金经理时间也不足2年，他管理的汇丰晋信低碳先锋夺得去年股票型基金冠军。从持仓情况来看，陆彬依靠重仓新能源赚得盆满钵满，当前基金管理规模也突破百亿元。
不过，与蔡嵩松有所不同的是，陆彬并未将自己定位为新能源投资最锋利的“矛”。近期的采访中，陆彬表示，“口号式投资”的声音越来越大，好赛道中质地一般的公司也享受了巨大的估值溢价。市场对即将面临景气拐点的高景气行业的基本面担忧也正在被大家忽视。2021年的投资机会或许在“低估值的顺周期”行业，大部分分布在所谓的“一般赛道”或者“目前的低景气行业”。
作为一名90后，郑澄然担任基金经理时间甚至不足1年，但是他当前管理规模也突破300亿元。和陆彬相似的是，郑澄然管理的广发高端制造凭借重仓新能源大赚一笔，一度业绩领先并有望夺得去年冠军，2020年收益率超过133%。
不过，从基金2020年四季报来看，去年四季度，广发高端制造转战周期行业，或使其错失基金冠军。不过，随着化工行业风起，广发高端制造今年以来收益率超过22%，超越赵诣管理的农银研究精选12个百分点。
沪上一位投资老将感慨，郑澄然的调仓节奏可谓精准，投资界后生可畏，但是长期来看，择时以及选择市场风格是件极其困难的事，企业的成长才是投资收益的本源。(上·海·证·券·报)
新生代基金经理值得买吗？该怎么选？
在全市场中，我们一般认为管理基金年限少于5年的为新生代基金经理，例如很多我们熟知的明星基金经理：诺安成长混合的掌舵人蔡嵩松、嘉实的归凯、兴全的乔迁、南方基金的茅炜、创金合信的皮劲松等等。
统计显示，截至2020年底，公募基金行业共有2375名基金经理。如果从任职年限来看，1年以下基金经理共有393人，1~2年基金经理有351人，2~3年基金经理为317人，3~4年基金经理为284人，4~5年基金经理有248人。这意味着新生代基金经理数量累计达到了1593名，占比达到了67.07%。
部分新生代基金经理
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管理经验少于5年，意味着是在2016年2月以后任职基金经理的人选，所以说，这些基金经理尚未经历过2015年那波大牛市、大熊市，只有从业经历接近5年的新生代基金经理才刚刚赶上熊市的末期，所以目前的业绩并不能看出其管理水平能否穿越牛熊。
提起新生代基金经理的操作风格，市场有时会打些标签：个性化突出，喜欢剑走偏锋，善于接受新鲜事物等。
对于这类基金经理的产品可以买吗？
答案是可以买，但是要精挑细选！对于很多新生代基金经理，其有优势也有劣势，谁都有初出茅庐的时候，投资者可以根据其行业配置、回撤等各类指标加以判断。
1、年轻基金经理的劣势
经验不足。没有经历过一轮牛熊周期(5-7年)的考验，甚至没有经历过一个小周期(3年)的考验。注：有些基金经理曾经管理过集合产品或者私募的，其实也算有管理经验的，比如东方红李竞、银河郑巍山等。
没有成熟的投资系统。许多人是在任基金经理后才开始搭建投资体系的，有些人快、有些慢。有些人在这个过程中东试试、西摸摸，经常风格漂移，有些人经过很长时间才找到适合自己的投资体系。在没有成熟的投资系统之前，很难保证有稳定可持续的超额收益。
能力圈比较小、擅长的行业不多。有些基金经理刚刚从研究岗位转行做投资，主要只擅长自己原先研究的行业，对其他行业不熟悉，投资范围单一。有些能做到固守能力圈，倒还好，可以当成一个主题基金去配置。有些基金经理明明不擅长，又忍受不住其他行业的诱惑，踏出能力圈，就会产生认知风险。
任职不稳定。基金经理优胜劣汰很快，新人基金经理，做得好的，经常会跳槽；做的不好的，容易失业。
部分新人投资策略较激进。有些基金经理为了出名、扩规模、争排名，会采取持仓集中、仓位择时、行业集中等方式做出业绩，有点不成功便成仁的意思。这种基金经理，即使业绩好，也不建议买。
2、年轻基金经理的优势
规模小。一是调仓会比较容易，尤其对于那些换手率较高的基金经理来说有优势。二是可以参与一些中小盘、流动性差的股票的投资机会。三是打新有更多超额收益。
冲劲足。年轻人，精力旺盛，刚刚走上投资岗位，急于证明自己，工作也会更加勤奋。另外像消费电子、创新药、互联网等行业变化非常快，需要足够的精力去应付。如果没有及时的学习和跟进，很容易掉队。
3、选择这类基金经理，需要注意以下几点：
1)行业配置
初生的牛犊不怕虎，这话说得没错。很多新生代基金经理为了短期业绩出色，所以会押注单一行业，赌对了，那么就一战成名了，赌不对大不了重新开始。大家可能立马想到了蔡嵩松，押注半导体，这位不算是赌运气的选手，因为人家说了，就是看到半导体未来的机会，想做一只纯半导体主动基金，即便是半导体短期回调，但仍然坚持自己的策略。而我们怕的是，短期哪个行业好，就押注哪个，一旦风口过了，再换一个行业押注，没有什么固定的策略坚持下去，这很容易出现追涨杀跌。
所以，最好选择行业配置较为均衡的新生代基金经理。
2)回撤控制
很多新生代基金经理业绩好，但不能盲目追进去。对于投资者来说，需要关注他们控制回撤的能力，当出现回调，若同类基金回调10%，这只基金回调20%，那么，未来一旦出现大熊市，这只基金的业绩很有可能大幅下滑。
所以，最好选择回撤低于同类的基金经理的产品。
3)管理时间
选择新生代基金经理，最好选择从业3年以上的，还有一定区间的业绩可以追溯。
最后，提示大家，选择新生代基金经理的基金，最好留个心眼，不要重仓！要持续保持关注，一旦出现大的问题，要及时止损。另外，新生代基金经理或存在不稳定的情况，有跳槽的可能，还需大家多多留意。
业内人士也指出，现在好的中生代基金经理管理规模少则百亿，多则300亿元以上，基本很难出现突出的超额收益了。如果基民要抓牛基，肯定要从新生代里找。怎么找？看业绩只是辅助，更重要的是看他们关于自己理念的专访或季报里的观点。对于投资者最重要的，就是根据自己的需求，找到适合自己风格的基金。