牛人系列【109】滚雪球女孩：任性喜欢股票 寻找困境中的低价股 一、夏松：从小喜爱股票 任性退学入市...
一、夏松：从小喜爱股票 任性退学入市
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燕子去了，有再来的时候；杨柳枯了，有再青的时候；桃花谢了，有再开的时候。但是，时光一去不复返，有这样一个女孩从20岁开始炒股，将自己整个的青春都用在了投资这条道路上。那么她为什么会执着地走上这条路，如今的情形又如何呢？让我们来看今天的投资者说——滚雪球女孩·夏松的故事。
夏松（滚雪球女孩）：20岁到35岁，整整将近15年的时间，用我的账户，还有投资人的账户证明了价值投资在中国可以盈利，我想告诉大家的是，就是我这样一个很普通的女孩，我没有人脉，我也没有什么知识，甚至我大学都没毕业，但是就是这样的一个我，在中国盈利了，而且连续盈利了14年，所以我相信大家每一个比我更优秀的人，如果追寻价值投资的话，同样可以在中国盈利。
夏松，来自湖北武汉。90年代初，还在读小学的夏松就被当时电视里放的电视剧《大时代》深深震撼，从1987年港股“股灾”到1994年“大奇迹日”，剧中角色的人生和股票市场一样阴晴不定、变幻莫测。
夏松（滚雪球女孩）：就是记得郑少秋他很担心他儿子的时候去问了股票大师现在该怎么办什么什么的，那个股票大师好像说，你就是要跟大多数人相反的那个状态，所以那会我就记忆很深刻了，那会就懂得了应该逆向思维。我觉得太有意思了，好像是挺智慧的一个东西。
夏松的爷爷是一名企业家，从小夏松就对爷爷讲的那些商业故事特别感兴趣。后来夏松父母入市，当她看到那些红红绿绿翻飞的数字，一下就爱上了。但是父母一直教育她最重要的是学习，于是她只能把躲在被窝里看股票的书，偷听炒股的父母如何谈论股票。一次偶然的机会，夏松在电视上看到了《富爸爸，穷爸爸》作者罗伯特·清崎先生的一期访谈节目。
夏松（滚雪球女孩）：那我未来怎么办呢？我一个女孩子我不会吸烟，我也不会喝酒，我也不会应酬，我对商业是很感兴趣的，那个是时候很焦虑的，很头疼，很迷茫的。正好对话栏目采访了罗伯特·清崎《富爸爸，穷爸爸》的作者，一听那个我觉得挺有意思的，我又去书店看书了，每天去书店，站着把那本书看完了。那本书是唯一没有买回家，但是印象最深刻的本。从那本书中我就发现对了我可以去做投资啊，然后就把我从小的那个梦想给激起来了。
《富爸爸，穷爸爸》中提到了几点成功必须的能力，其中最重要就是销售能力，这点深深刻在了夏松的脑海中，于是上了大学的夏松，立刻付诸行动。她找到了一家市场调查公司。
夏松（滚雪球女孩）：我觉得这个东西太好了，因为如果我能够进这个公司的话，我就懂得如何去研究公司的，因为以前只是对大盘的一种直觉，我不知道去买什么公司，不知道如何去研究一个公司，那不知道的话我就不知道买什么股票了。所以后来我就给那个公司打电话了，我就问王经理，那个我对你们这个公司很感兴趣，我能不能过去工作，我免费都可以的。
在这家市场调查公司，夏松从免费打工一直做到公司的第一名，最后还当上了小组长，带领自己的同学打工。
夏松（滚雪球女孩）：就是心态上的抗挫能力更强了，这是第一。第二就是说因为市场调查公司教会了我如何去调查访问一个企业，从最基层看到上面，看到整个行业，包括消费者的一些反映，我更会从消费者，我可能去一家公司，可能在那边待着，我可能会更多的去问一下旁边那些人的想法什么什么的，这对我研究公司起了很大的作用。
但是有得也有失，为了锻炼自己，夏松花了大量的时间去打工，却将功课都落下了，被老师叫去谈话。2004年，应该上大四的夏松，做出了她人生中第一个改变自己命运的决定，瞒着父母退了学，将学费和她打工所得的1万多全部投入了股市。
二、夏松：初入市频繁操作年年盈利
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20岁的夏松任性地退了学，瞒着父母拿学费入了市，开始照着《穷爸爸，富爸爸》书中所说的方法炒股，那么她的炒股之路走得如何呢？继续来看她的故事。
当夏松还在读高中的时候，她就发现父亲母亲追涨杀跌的炒股方法不可取，做足了功课的夏松一入市就坚定地相信选股票一定要选好公司，要选择自己了解的公司。2004年，她买的是招商银行、四川长虹等消费者口碑好，企业氛围也不错的公司。
夏松（滚雪球女孩）：2004年进入股市，那会我买的招商银行，那时候市场不是很好，包括股票各方面下跌，为什么买招商银行呢，首先招商银行是银行服务中那会是最好的一家，这是第一。还有另外一方面就是那会招商银行是国内第一家推出信用卡的公司，因为那会我了解到国外一些公司他们有了信用卡以后，大家的消费是越来越多的，那很多银行其实后来不是靠存款，而是靠信用卡，所以我觉得这方面前景很好，这也是一个行业的原因。另外就是从市场调查工作这个给我的经验就是，因为我那会去招商银行，我就观察那些人，那些职员每天都很高兴，精神抖擞、很开心，员工都这么高兴，我们有必要去怀疑一家企业有问题吗？
虽然夏松对招商银行做了很细致地调查，但是刚刚入市的她依然在意股价的每一次涨跌，操作非常频繁。股票下跌了就会后悔买了它，一有盈利就忍不住出手，一看下跌又把它买回来，反反复复做着波段的操作。入市后的几年，夏松没有一年亏损，但是这些成绩并不能说服夏松的家人，夏松的父母包括爷爷奶奶都强烈反对她在家专职炒股。
夏松（滚雪球女孩）：我奶奶宁可说我是卖电话卡的，她都不愿意说我是买卖股票的，她觉得是一个游手好闲的事情，是这样子的。包括我爷爷会说，他说刚开始你在不断地在打工的时候，我觉得不错，我的孙女挺有出息的是吧，挺不错的，没想到你后来去搞股票了！因为大部分人会觉得做股票是很投机取巧或者游手好闲，所以他们不愿意跟别人讲这件事情，是这样子的。
2. 夏松：2007年股灾成功逃顶
家人的反对不仅没有让夏松退却，反而使夏松更加坚定了决心，一定要好好做投资，做出一番成绩来证明自己。2006年年末开始，股市开启了难得一见的牛市行情，上证指数在2007年4月下旬涨到了将近4000点，几乎每天都在刷新历史新高。这个时候，对《大时代》中港股闪崩情节记忆犹新的夏松开始感到不安，为了保险起见，她选择将账户清仓。即使清仓后指数依然不断上涨，夏松也一直坚定自己的判断，没有进场，逃过了股灾。
夏松（滚雪球女孩）：我是那种很坚定，我知道我要走什么路，我会坚定去走的。所以对这一点也可能是我为什么要选择股票，然后花这么多精力做的原因，因为我觉得我在股票上面确实可能是有那种直觉或者直觉存在的，确实可能是有的。
2007年10月，股市开始大跌，紧接着2008年全球金融危机，事实证明了夏松的判断没有错，这使得家人不再反对夏松炒股。父母和爷爷成了夏松的第一批投资人，也让她走上了一条新的投资之路。
夏松（滚雪球女孩）：我爷爷是一个很省很省的人，他是首先把好东西都留给我们去吃的人，然后买菜都会还价的那种的人，但是呢他是拿来几万块钱给我去炒股的人。然后我才领悟到，其实我爷爷一直在用他觉得很重要的东西，因为他们是很苦的过过来的，所以他们那个年代人是很省的，但是那么省的情况下，他拿了几万块钱来支持我做股票。
三、夏松：频繁操作不可取 长期持股收益高
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股票是夏松一直以来的最爱，终于取得父母和爷爷的资金支持的夏松更加热情高涨。那么接下来她会如何投资呢？接着来看。
从2004年到2008年，五年不到的时间，夏松累计盈利225%。但是当夏松回过头再看她持有过的股票时，她发现，如果一开始买入招商银行不动，即使不算每年的分红，到最高点能赚四倍。
夏松（滚雪球女孩）：我如果买了当时的股票不卖的话，不要这么折腾，我业绩会更好。所以那时候感觉那我就会（反省），我为什么要卖呢？其实跟大家一样的，我就担心我一直持有它又不涨，对不对，因为毕竟是钱。所以我后来我就做了一个决定，我要克服我的心理障碍。我就问我，接下来我不管它涨跌或怎么着，我就把股票放在那边我就不管了。
打定主意后，夏松又开始思考接下来应该买什么股票。
夏松（滚雪球女孩）：因为那会儿全球金融危机的时候，我记得高中的时候，我们政治老师跟我们讲过罗斯福的新政，那会儿美国经济不好，但是罗斯福的新政就是不断去修路什么的，那我想目前全球金融危机的时候那肯定未来很有可能去借鉴这个状态，中国中铁，中国铁建就说后来我2008年开始下半年开始购买的股票了。
从2008年下半年开始，夏松开始建仓买入中国中铁，中国铁建的股票。虽然股市行情不大好，但是持有将近半年之后卖出夏松依然获利了不少。
夏松（滚雪球女孩）：其实（2011年）那会是处于中国经济正在转型的时候，然后那个时候你要说哪个行业转型的很好，那个时候是不确定的。然后我就关注了国内外的经济的发展，那我们会发现当经济比较好的时候，那一国或者那个地区的文化产业通常会比较好，比如说日本，新加坡，还有台湾，香港，还有韩国，他们都是经济往上起的时候，他们电视剧会很流行，会很好看。所以那会我是感觉到中国的整个经济是在往上的，那么我们觉得文化这一块，目前好看电影还很少了，我觉得这一块可能是一个契机。那个时候买华谊兄弟还有一个很重要的原因，就是因为马云卖出，那卖出的话就造成了市场对华谊兄弟的恐慌，那么对华谊兄弟这个公司也是一个黑天鹅的状态，所以我觉得那会是一个机会。
2. 夏松：黑天鹅机会 买华谊兄弟赚3倍
看准了时机夏松就果断出手买入了华谊兄弟，成本在17元/股左右，这个价格比当时同行业的大部分公司都要低。但是在接下来的2012年一整年的时间里，华谊兄弟股价一直横盘震荡。2012年年底，华谊兄弟投资的《一九四二》上映，票房惨淡，原本就没有起色的股价更是雪上加霜。一周的时间，华谊兄弟的股价从每股15元跌到了12元。
夏松（滚雪球女孩）：我是觉得是机会来了，所以我就把其他盈利的股票全卖了，然后买入了华谊兄弟。其实对股票的话，我可能是有那种就是越跌，然后觉得这个东西是好的时候，我是一种很贪婪的，我要去买的那个感觉。
和《一九四二》票房惨淡的情形完全不同，同期上映的另外一部影片《泰囧》票房大卖，成为了票房冠军。投资方光线传媒的股价随之大涨。这使得煎熬了整整一年多的夏松的心情陷入了谷底。
夏松（滚雪球女孩）：那个时候真的是挺难受的，《泰囧》光线传媒的，光线传媒的股票一直狂涨，华谊兄弟一直平平。就是等于说其实我们在选择一个行业的时候，其实是很需要脑筋去选的，那么选对了这个行业，结果公司出现了黑天鹅事件，然后这种状态其实挺难受的，但是那也会给我一个经验教训。所以未来在投资的过程中，我每看好一个行业都会买相同的，类似的公司的两到三个这样子，当然我会重点买我最看好的那个公司。
好在华谊兄弟的股价在跌到12元开始反弹，而且没过多久，华谊兄弟投资的《西游·降魔篇》的上映打破了僵局。2013年春节档，《西游·降魔篇》票房大卖。华谊兄弟的股价不断上涨。夏松就这样一直持有着这只股票。
夏松（滚雪球女孩）：去年（2016年）华谊兄弟《我不是潘金莲》那部片子，排片很少，那这样的话我不知道未来这个企业会怎么样。所以在这种完全未知的状态下，所以那会儿卖了，我卖的话，经过2015年那种下跌以后，但是我还是赢了三倍左右。
四、夏松：寻找困境中的低价股 越跌越买
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从最初只能持有几天，到持有几个月，到最后持有几年的时间，夏松一直在努力学习践行价值投资。2011年开始，不断有投资人的加入，这给了夏松莫大的鼓舞，同时夏松的责任也更大了，那么接下来夏松又会如何投资呢？接着来看她的故事。
除了华谊兄弟，夏松还先后买入过爱尔眼科、中国南车和中国北车等股票，获利都十分可观。纵观夏松买入这几只股票的时机，我们不难发现，她往往会在一家公司遭遇暂时性困境，股价被打低的时候买入。
夏松（滚雪球女孩）：那时候说好像做了（视力矫正）以后，十年以后眼睛视力会大幅下滑，所以造成了国内的爱尔眼科的股票也大幅下跌。那会的话我有高中同学嘛，他就是高中毕业的时候做过的，我打电话问他，他也将近有十年左右了，他说还好，没有什么，另外一方面我得看看市场大家对爱尔眼科的反映，所以我就特别去爱尔眼科去看，其实每天还是有很多人，我也问了那边的医生。有一些影响，但是影响也不是那么大。
看中一只股票之后，夏松一般会花较长的时间去慢慢建仓，和大部分人不同，夏松总是盼着股票再跌一跌，越跌她越买。
夏松（滚雪球女孩）：比如说一个东西卖10块钱，它的价值是十块，这个时候跌到八块，那我买，那是价值，跌了六块，我更买，这是属于价值投资。如果一个十块的东西，十块钱价值的东西，它涨到15，涨到20了，那再去买，那就不叫价值投资了
从2011年到2015年五年的时间当中，夏松和投资人的账户偶尔也会出现亏损，但是夏松从来没有怀疑过自己所走的路，她始终相信践行价值投资未来一片光明。直到2015年的那个夏天，创业板泡沫破裂，上证指数不断下跌。
夏松（滚雪球女孩）：我是整天盼着下跌的那会时候，因为我觉得跌一跌会更安全，对，是有点涨得恐慌，但不至于那么恐慌，所以它跌的时候我很高兴，终于跌了。但是后来。
记者：没想到会一直跌下来。
夏松（滚雪球女孩）：对，是的，所以我就会觉得那会很挫败的原因就觉得怎么跟我的判断完全不同了。//2007年那一轮的话，是从998点涨到4000点我卖的，那时整个市值翻了三倍，对吧。那2014年那一年，大概是从三千点左右涨到五千点的，那还没有翻一倍，对吧。而且才八个月，从整个股市周期而言的话，一般你可以看前面几轮牛市，都不可能是几个月就结束的，它有一个盘整的期间。
2.夏松：2015年股灾 盈利如海市蜃楼
指数的不断下跌让夏松始料未及，夏松管理的资金市值从7000多万，迅速缩水到了3000多万，虽然总体仍然是盈利的，但是有的账户还是出现了亏损。
夏松（滚雪球女孩）：所有东西就如海市蜃楼一样全没了。我觉得我这么多年我就白奋斗了，所以会有那么一瞬间就觉得，就会有电视上的那种情节，都想去飞了，就是想那个（跳楼）了。我为什么没有呢，因为那会有一个投资人是负的，我想我如果这样子了结，这个投资人的账户还是负在那边的，那他怎么办？我这样一种，对他不负责。
人生两大苦，想要求不得，得到却失去。2015年的这次股灾将夏松十多年投资积累的自信彻底打碎，加上爷爷的去世，让夏松饱受折磨。
夏松（滚雪球女孩）：我后来那会儿都很不自信了，因为一直错一直错。后来我就问投资人，我就在群里面说我们接下来怎么办？然后投资人就说，我们坚定持有，然后我说你们都不担心吗？他说有什么好担心的，既然我们现在持有的是中国最好公司的股票，它迟早会好的。所以真的从2016年开始真的投资人比我更信任我，他们的信任给我的力量，重新恢复，所以以前是“我”，现在是“我们”了。
经过了一年的调整，夏松涅槃重生，接受自己之前犯的错，告诫自己一切归零，重整旗鼓，从头开始。2017年，夏松选择的如美的集团、中国平安等几只股票表现都非常不错。