《交易原理》第5节(中):解析交易恒等式

解析交易恒等式：决定利润的根本因素是趋势幅度

交易恒等式是线性回归方程，斜率就是趋势幅度

如果把交易恒等式中的正向预期收益比和交易成本比视为常量，则交易恒等式成为一个线性回归方程，我们可通过对方程进行回归分析，求解盈亏比与错对比的斜率。

交易成本基本是固定的，如果我们预期收益看做是银行借款成本率，是必须要达到的收益率，视为常量，如果达不到就是亏损的。

先把错对比看做因变量y，盈亏比看做自变量x，则交易恒等式变为y=a*x+b+c的形式。

盈亏比可分解为非线性部分和线性部分，线性部分是由趋势结束次数决定的，当我们不断试错止损时，会直接影响胜率，与胜率呈线性关系；而当行情处在趋势时，它与胜率就没有任何关系了，既不会提高胜率也不会降低胜率，呈非线性关系，因此盈亏比是“半变动的”，非线性部分可分离出来，这部分就是超出资金成本比和交易成本比的“净利润部分”。这就是“截断亏损让利润奔跑”的数学原理。

实例说明

我们100元买入贵州茅台1股，一直持有，现在是2000元。

在100到2000这波趋势当中，盈亏比不断增大，对胜率没有任何影响。

另一情况，100元买入，90元止损一次，突破100元时又买入持有，现在每股2000元。此时胜率是50%，盈亏比是2000/10=200，第二次进场后，盈亏比不断增大，对胜率没有任何影响，如果贵州茅台继续上涨，盈亏比还会继续放大而且对胜率不会产生任何影响，但第一次趋势的结束让我们发生了10元的净利润止损成本。

如果理解了，再用抽象逻辑去思考，结论就是：在所交易级别的趋势当中提高盈亏比与降低胜率并不是完全负相关，因为趋势的存在，它是半变动的，半变动节省的部分就是“净利润”，这样保持恒等式成立，而这部分就是借助趋势产生的利润来源，而趋势又是一定存在的，这就是趋势跟踪的盈利原理。有了盈利逻辑支持，剩下的问题就是根据所定义的趋势，确定进出场规则，在资金管理的基础上，进行有效防守和进攻，通过跟踪趋势，实现长期的可持续盈利。

再通俗理解下：盈亏比能分解成部分与胜率有关的，也就是试错止损的次数决定的亏损额，另一部分与胜率不相关，也就是超出资金成本的“净利润”。就是说，能产生这个净利润的只有“趋势幅度”，和胜率或其他没有任何关系，它是唯一的利润来源，这个趋势幅度就是回归方程的斜率。

或许有人会想，如果把错对比看做自变量会如何？如果把错对比看做自变量，我们会发现，胜率越高，错对比越小，那产生的净利润将越小，而我们交易的目的是让净利润越来越大，所以它是行不通的，反而胜率越低，利润将越大。

那如果把基本盈利不等式变形为对错比>亏盈比呢，也就是大止损小盈利高胜率，我们从多个维度去论证说明提高对错比是根本行不通的。

提高胜率的陷阱

通过解析交易恒等式，我们可从三个维度去说明提高胜率的陷阱，也就是提高对错比。就像不同的解题思路，但答案都一样。

一、从资金管理的角度最能直观清晰的说明，当然我们还没开始探讨资金管理，此处算是个铺垫。

亏损与盈利的边际函数是不同的。如果不理解边际函数没关系，咱们通俗的讲。账户资金想盈利，是一个从小到大的过程，但亏损时是从大到小的过程，这个很好理解。当我们亏损20%时，需要盈利25%才能回本，亏损40%时，需要盈利66.6%才能回本，亏损50%时，要获利100%才能回本，亏损60%时，需要盈利150%才能回本；反过来，当获利100%后只要亏损50%就能回到原地， 它们变化速度是不一样的，如果有一笔很大的亏损，回到原点的速度要远远超过获利的速度，我们可以连续获利50次，但只要一次大亏损，就立即回到原点。

胜率的边际函数不变，但盈亏比边际函数不同，盈亏比才是决定利润的根本因素。

二、“走势是无法预测的”是已充分论证过的结论，如果能不断提高胜率，那意味着它是可预测的，与已论证过的结论相悖。这就推翻了已被证实的弱有效市场理论学说，意味着市场的可预测性，这明显是个悖论。

三、用数学中“极限”的思想去考虑，想无限提高胜率就是趋势永不发生和趋势永不结束，显然都不可能，因为极限的思想告诉我们市场时刻都存在趋势，并且不停的发生和结束。想无限提高盈亏比，就是让止损无限小，止盈无限大，显然这是可能的，当止损趋向于很小时，盈亏比将变得无限大。

所以，长期看想靠提高胜率扩大盈利是不可能的，唯一能做的就是靠盈亏比扩大盈利，也就是靠趋势获利。

深入理解交易恒等式

要深入理解交易恒等式的意义还要有动态思维，用动态的眼光去理解，它是一个动态变化但始终保持恒等的过程，它不是一个“静点”，是一个“动点”。

那“净利润”部分到底是多少？有没有一个相对确定的值？如果无法确定能否盈利或大约盈利多少，好像完全是在靠天吃饭，心里没底，那实现持续盈利的目标又变得虚无缥缈，所以我们会一步步求得那个“趋向稳定的净利润”，大家要耐心看下去。