我的投资之路和场外基金组合

​​作者：Guard自由之路

来源：雪球

我是看到很多优秀的主动基金的基民都是70%比例亏损，看到一些大V发很多很水的文章都能成名，我才想走向自媒体之路，教新手如何买基金，如何买股票，我的粉丝对象不是老股民，已经可以稳定盈利的不需要关注我，因为我的水平也就是年华25%的样子，关注我可以知道什么呢？可以知道很多基础知识，可以得到我对一些主动基金和指数基金的看法，先说一下，我的学习的精华基本上来自于ETF拯救世界和上善山水老师的，所以关注了我最好关注一下上善山水老师，他的水平实在是太高了。

特别是上善山水老师对我的帮助最大，我对smart的分析也是来自他，我的持仓也是看他买的，所以我的水平其实很差，我的主动基金研究的也是上善山水老师经常关注的，我最喜欢的基金就是兴全趋势和富国天惠，和上善山水老师是差不多的，我的研究方法对基金的成分股深度研究也是来自上善老师的，我的持仓基本上是中证红利相关的ETF或者沪深300相关的ETF，比如之前就是持有民生加银300ETF和中证红利ETF。

我的优点是比较执着，研究一个基金一定要对它研究透，我对富国天惠的研究是把它从成立开始的成分股开始研究，是从朱大佬所以的访谈记录开始研究，我想写一个朱大佬投资传，我目前一直在对红利ETF的成分股进行研究，我的这种深度研究让我没有时间去看书，所以我是不能同时兼顾自媒体和事业的。因为我发现我的工程太庞大了，目前我还在研究红利ETF的各种数据，成分股的各种数据，我想把红利ETF吃透来，这可能和我高中读书有关系，因为我高中理综和数学就喜欢对一个问题研究透彻，来股市投资我就喜欢研究透彻一个基金，至少知道未来这个基金大概的年华收益，什么人适合这个基金。

就像上善山水老师都说的，投资之难，难在定位准确。关云长的大刀，张翼德的蛇矛都很好，但是不能换，关刀的招法张飞肯定知道，知道他也用不了。所以，散户要做散户的事情，巴菲特的大刀长矛，好是好，我们扛不动。

这句话是引用上善山水老师的一句话，我的自媒体的目的就是通过深度研究各种基金，让散户找到自己适合的基金，想要稳健的20%年华收益，我的基金组合里面的创金合信红利低波就是一个比较稳健的基金，高股息低波动，前海开源股息率100强基金也是一个非常优秀的价值型基金，编制方法就是上市3年，市值120亿以上，选出股息率最高的100个股票，股息率是3年平均股息率，单个行业最多10个股票，等权重。

这是一个非常非常优秀的红利基金，上市3年，股息率3年平均股息率排序，行业最大限制10个，而且还是等权重。

行业最大限制10个把行业风险排除了，等权把个股风险排除了，已经是我发现编制最好的红利基金了。

下面是红利低波的成分股名单:

成分券代码Constituent Code 成分券名称Constituent Name

600016 民生银行:民生银行首先是一个价值股，在2019，2020，2021都没有怎么涨，在2020的疫情期间和2021的核心资产回撤期间，民生银行都没有怎么跌，只能说红利低波基金还真是优质的现金替代物，因为民生银行就是一个典型的现金替代物型的股票。

民生银行在2014年之前都是优秀的成长白马股，目前变成了价值股，也能说是一个烟蒂股，或者说是一个黑马股，个人认为目前民生银行最应该说得是价值股。

民生银行已经爆完雷了，小微贷款的上行期和下行期都经历了，可以说是比较完全的。

而且位置比较低，绝对是比较抗跌的优质价值股，可以说红利低波基金持有民生银行真是匹配啊

600023 浙能电力:浙能电力和民生银行一样就是典型的烟蒂股，非常典型的烟蒂股，波动非常非常小，在目前的情况下买入浙能电力相当于买入一个现代替代物，不过有着大量类似浙能电力股票类型的红利低波基金在我看来是股市里面最类似现金替代物的。

浙能电力是火电股，红利低波基金里面有着大量的煤炭股，煤炭股和火电股结合在一起是非常典型的优质组合，煤炭价格下跌，火电股盈利会增加，煤炭价格上涨，火电股盈利会下降，这说明火电和煤炭是非常完美的组合。

红利低波基金同时有着火电股和煤炭股，应该是让人非常非常安心的。

浙能电力也是一个上市时间比较久的股票，各种消息经过市场的充分定价，非常适合当做养老股。

浙能电力在过去一段时间内因为盈利不怎么好，跌得比较惨，其实主要是2015太贵了，任何一个股票变得太贵都是不应该的，红利低波基金的股息率加权自带高抛低吸，如果再次出现2015年的大牛市，红利低波基金会自动高抛出一些估值特别高的股票。

600025 华能水电:价值股，低波动

600048 保利地产:保利地产是红利低波基金里面少有的几个白马股，保利地产从2005年那一波大牛市开始有着接近20倍的收益，在我看来保利地产就是一个名副其实的大白马，而且保利地产的股息也特别高，就是因为保利地产的股息特别高，所以才是红利低波的成分股之一。

保利地产中国平安和招商银行一样都是一种低估价值大白马，保利地产 现在大家担心的是房价会下跌，个人对未来的房价看法是震荡下行，在未来五年之内 我会慢慢的把手中的房产全部卖掉，个人认为 房地产的投资价值目前已经远远不如股市了，但是这说明保利地产没有投资价值吗？这说明保利地产无法像过去一样暴富了，但是保利地产还是名副其实的价值投资大白马。

保利地产虽然是国企，但它其实并没有国企的大部分缺点，它和招商银行一样在地产这个行业有着极为庞大的护城河，保利地产已经在各个城市已经扎根了好十几年了，而且保利地产的借款利率也很低，其实融资成本其实并不是一个非常深不见底的护城河，但是融资成本可以让保利地产有着更多的利润，在整个房地产市场有很多国企，但是可以做到利润十年十倍的只有保利地产，这说明保利地产在房地产市场上有一些常人说难以理解的深不见底的护城河。

保利地产作为国内仅次于万科的房地产公司，也是国企房产公司里面最为庞大的房产公司，就像招商银行一样在领导层挂了名字，领导层绝对不会让那些腐败份子去腐朽保利地产。

在我看来，保利地产在房地产公司里面就像招商银行在银行业里面，难以理解的深不见底的护城河，优秀的融资成本，稳健的运营方式，最重要的在很多优秀城市的那些运营方式，让后来者难以进入。

保利地产在一个城市的利润率如果只有8%，那么很多其他房地产公司都会利润直接归零，随着房地产的利润逐渐下降，保利地产将会迎风起航，在地产行业中展现着招商银行的耀眼的光辉。

其他地产公司难道就没有价值了吗？个人认为其实还是可以作为个烟屁股的，要估值够低，股息率够低，还是很有意义的，不过只能这个烟屁股了。

600153 建发股份:建发股份是一个非常完美的a股打新股票，建发股份因为是国企，融资成本特别低，应该会在高融资成本的民企降杠杠的时候获取份额，然后慢慢成为大型房地产企业，建发股份为了15%的成长是比较稳定的

融资成本低的房地产龙头也能获取高融资成本民营房地产企业的份额，但是龙头房地产企业的份额已经足够大了，估值也比国企小房地产企业估值高，这个时候国企小房地产企业是非常有可能迎来估值和业绩的双击，假设估值上去四倍，业绩上去一倍，那么就是一个十倍股了，是的，没错，优质小型国企房地产企业里面一定存在十倍股

是的，房地产企业绝对不是大就是强，一定是有着某种强而有力的护城河的房地产企业是强大的，一部分优质国企房地产企业有着很低的融资利率，这是这些优质国企房地产企业最深的护城河，而且这些小型优质国企的天花板还非常遥远，有着非常丰富的想象力。

很简单，当一个企业有着很强的护城河，而且天花板还没有到的时候，买入这个企业一定会获取大量的利润

建发股份作为一个国企一定会大量分红的，因为如果某一个国企不分红，会让其他国企的估值下跌，这是国家绝对不会允许的，做大做强国企，充实社保基金是国企义不容辞的责任

个人认为建发股份估值怎这么低的原因主要是市场的偏见，各大机构都去寻找40%成长的超级成长股，对于建发股份这种未来确定性15%成长的企业是不怎么重视的，这也是机构劣根性的必然吧

4.37%的发债利率确认了建发股份深不见底护城河，低利率融资成本的建发股份一定会不断获取其他高融资成本的份额，大型民企的50%份额给建发股份，建发股东可能就会涨10倍以上了

超短期融资利率才3.25%，这是非常可怕的数据，因为民营房地产企业的融资成本有10%以上，这两者之间的差距是深不见底的，当有大量优质土地出现的时候，建发股份可以获取大量的利润

建发股份和华侨城太像了，都是双轮驱动，都是一样的国企，都是一样的低融资成本，都是一样的优质国企。

建发股份的供应链业务有着源源不断的现金流，但是国内机构投资者对建发股份这种小型国企不想深入研究，让建发股份一直保持低估值，因为建发股份是双轮驱动的，所以大部分投资者觉得建发股东非常的复杂，导致大部分投资者不敢买入。

随着华侨城不断得上涨，建发股份这种优质国企也会跟随上涨，房地产这个行业未来是属于低融资成本的国企的，优质小型国企有着戴维斯双击的机会。​​​​