【鑫鼎磁铁冠名】宁德时代2018年财报: 市场份额超4成，但净利和毛利双双下滑

摘要：未来,宁德时代将得益于新能源汽车及动力电池产业总体规模将持续增长，产业政策的有利推动 ，而不断进步。

4月24日晚间，宁德时代发布了上市以来的第一份“成绩单”。

据财报显示，2018年宁德时代实现营收296.1亿元，同比增长48.1%，归属于上市公司股东的净利润为33.87亿元，同比下降12.6%。实现归属于上市公司股东的扣非净利润约31.3亿元，同比增长31.68%。

值得注意的是，作为2018年全球出货量最大的动力电池生产商，宁德时代2018年的毛利率也整体下滑3.5%。其净利润和毛利率却双双下滑，值得深究。

解析巨头CATL第一份成绩单

财报显示，2018年净利润和毛利率下滑的主要原因是：电气机械及器材制造业、动力电池系统、锂电池材料等营业成本比去年同期大幅提升。

如图所示，近几年来，宁德时代的净利润与营收差距逐渐拉大。直至2018年，净利润同比下滑12.6%，仅占营收的11.45%，其差距也是天悬地隔，越走越远。

据悉，宁德时代的整体市场份额已超4成。其收入主要分为三个板块：动力电池系统、储能系统以及锂电池材料。

其一，动力电池系统的销售收入为245.15亿元，占营收总额的82.8%；其二，锂电池材料业务为公司创收38.6亿元，占营收总额的13%；其三，储能业务收入为1.89亿元，仅占比0.6%，但增速迅猛，相较于2017年，该收入增长了十倍。

动力电池系统方面：

·财报显示，2018年宁德时代动力电池系统销量达21.18GWh。

·截至2018年底，工信部公布的新能源车型有效目录共3800余款车型，其中由宁德时代配套动力电池的车型有1100余款车型，占比约29%。

·数据显示，宁德时代在2018年总装机量的市场占有率超过了40%，动力电池系统的销售收入超过245亿元，较2017年同比增长47.2%。

上述可见，宁德时代在装机量和配套车型（车企）的市场，占据了“半壁江山”，而动力电池系统也构成了其主要收入来源，同时印证了宁德时代在电池市场的重要地位。

在上下游项目合作方面：

目前，宁德时代在国内市场的整车企业客户有上汽、吉利、宇通、北汽、广汽、长安、东风、金龙和江铃等品牌车企以及蔚来、威马、小鹏等；国际客户有宝马、戴姆勒、现代、捷豹路虎、标致雪铁龙、大众和沃尔沃等。

可见，配套车型多，代表其客户也多。宁德时代表示，下一步将围绕主营业务动力电池系统和储能系统与主要战略客户开展深度合作。

如上图所示，宁德时代在2018年新成立的子公司，就高达十多家。除了销售子公司之外，宁德时代还与上游材料企业，以及下游车企合作成立子公司。

其中，宁德时代与上汽集团的合资工厂已投产。

可见，宁德时代不仅打通了上下游供应链，形成了完整的产业闭环。还深度绑定车企，可保持动力电池系统的稳定出货量。

最新动力电池项目：

4月24日，宁德时代公告，与中国一汽已签署《时代一汽动力电池有限公司合资经营合同》，拟共同合资设立时代一汽动力电池有限公司，开展动力电池生产和销售业务。

据悉，宁德时代与中国一汽投资44亿建动力电池项目中，宁德时代持股51%，资金来源为企业自筹资金，建设期限为36个月，用地面积约645亩。

除此之外，还有前不久，宁德时代与华为签署的战略合作。

·2019年4月17，宁德时代新能源科技股份有限公司与华为技术有限公司在上海签订合作协议。

此外，宁德时代在加大与国内企业合作的同时，也在结合业务发展的需求，启动海外生产基地建设，布局全球业务，进一步推动与欧美日系整车企业的深入合作，并保持出货量的稳定增长。

研发资金投入方面：

财报显示，宁德时代2018年研发投入金额达19.91亿元，占营业收入比例为6.72% ，投入金额较2017年提升22%。

截至2018年底，宁德时代拥有研发技术人员4217名，公司及其子公司共拥有1618项境内专利及38项境外专利，正在申请的境内和境外专利合计2110项。

但是，3月26日，财政部等多部委联合发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。该《通知》显示，我国2019年新能源补贴大幅退坡。

而相对应的是，我国新能源产业整体发展迅速，而政策退坡过多或相关产业政策的不利调整，将会对宁德时代和其他动力电池企业的经营业绩产生负面影响。

也因此，宁德时代在财报中透露，其研发主力将集中在动力电池上。公司将在磷酸铁锂长寿命、三元高能量密度、快充等差异化产品方面加大研发投入，降低动力电池制造成本。

未来,宁德时代将得益于新能源汽车及动力电池产业总体规模将持续增长，产业政策的有利推动 ，而不断进步。