2018年财报丨蔚来还远 全年净亏损96.39亿元
来源：零壹租赁智库
蔚来汽车2018年仍然继续亏损，亏损金额较上年有大幅上升，可喜的是其第四季度首次实现了毛利润为正。蔚来还有很长的一段路要走，而政策的不定性和竞争对手的强势进攻，正对行业形成冲击。
01丨全年净亏损为96.39亿元
3月5日，蔚来汽车（NYSE:NIO，简称“蔚来”）发布了2018财年第四季度及全年未经审计财报。这是蔚来上市后交出的首张“成绩单”。
财报显示，按照美国通用会计准则计算，蔚来2018全年总收入为49.51亿元（约7.20亿美元）；净亏损为96.39亿元（约14.02亿美元），同比增长了92.0%；归属于蔚来普通股股东的净亏损为人民币233.28亿元（约合33.93亿美元），比2017年扩大208.5%。如果按照一年365天来计算，蔚来普通股股东平均每天亏损6391.23万元。
虽然亏损这么多，但是截至2019年3月5日，蔚来的股价相较于去年9月12日上市首日收盘价6.6美元/股，还是增长了50%以上。
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02丨Q4毛利为正，销量今年年初出现大幅下滑
值得一提是第四季度。
第四季度蔚来实现营收34.36亿元（约合5.00亿美元），占全年营收的69.5%，环比增长133.8%；净亏损为人民币35.03亿元（约合5.095亿美元），环比增加24.6%。
最亮眼的是，第四季度蔚来收获0.14亿元的毛利润，这是它成立以来第一个实现毛利润为正的季度。
蔚来作为一家首辆车交付仅仅过去两个季度的公司，就能实现正的毛利率非常难能可贵，特斯拉在成立了近六年后才实现正的销售毛利率。另外，从特斯拉的发展过程来看，我们可预见到蔚来的亏损还将持续一段时间，持续亏损的原因主要来源于高额的研发费用和销售管理费用。
ES8产量及交付量上，第四季度ES8产量为8069辆，比第三季度的4206辆增长92%；2018年全年ES8产量达到12775辆。第四季度ES8交付量为7980辆，高于第三季度的3268辆；2018年全年ES8交付量达到11348辆。
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蔚来披露的数据显示，今年1月和2月ES8的交付量大幅下滑，分别仅为1805辆和811辆，远低于去年12月的3318辆。
蔚来汽车预计2019财年第一季度ES8交付量介于3500辆至3800辆之间，与2018财年第四季度相比降幅为56.1%至52.4%；总营收介于13.91亿元（约合2.02亿美元）至15.16亿元（约合2.21亿美元）之间，与2018财年第四季度相比降幅为59.5%至55.9%。
ES8销量骤减，蔚来ES6有望成为销量增长点。ES6将于今年6月开始正式交付，在蔚来招股书中披露的产品线规划，ES6有望实现单年6万辆的销量，2020年和2021年的销量预计分别为12万和20万辆，占蔚来总销量将近50%。
03丨受特斯拉影响，终止上海建厂
除此之外，财报还显示，蔚来已与相关方达成一致，取消2017年签订的在上海嘉定独立建厂的计划。
由于没有新能源汽车的生产资质，目前蔚来的产品ES8和即将交付的ES6均由江淮负责代工，但其2017年已与上海嘉定区政府签署合作协议，计划将蔚来工厂落户嘉定。不过在特斯拉迅速动工并成为上海本地首家完成备案的新能源车企后，李斌和蔚来的上海建厂计划已经梦碎。
跟据去年12月18日发改委发布的《汽车产业投资管理规定》第十七条规定，新建独立纯电动汽车企业投资项目所在省份，上两个年度汽车产能利用率均高于同产品类别行业平均水平，现有新建独立同产品类别纯电动汽车企业投资项目均已建成且年产量达到建设规模。这意味着，如果蔚来坚持将工厂落户上海，必须等特斯拉的超级工厂产能达到50万辆后才能动工，时间上可能需要等到2022年。
虽然短时间内不能实现建厂，但蔚来表示“公司相信现有的合肥江淮蔚来基地能够满足未来2至3年的产能需求。”
04丨行业冲击仍在，留给国内车企的时间不多了
可以解决的问题都不是问题，对蔚来等一众造车新势力影响最大的莫过于新能源补贴。
虽然2019年补贴政策还未出炉，但国家对新能源汽车的补贴额度将大幅度退坡已成为大概率事件。
据国际金融报消息，2019年新能源的国家补贴政策已经网传了多个版本，最初版本的退坡幅度为30%-40%，最新一版的退坡幅度又增长至50%，预测2019年新能源汽车补贴退坡幅度将在30%-40%之间，同时，补贴退坡“硬着陆”或将对行业造成负面且不利影响。
除了受国内补贴政策的影响外，这些车企正遭受着特斯拉的全面进攻。
为了提振销量，特斯拉对全系车型进行大幅度降价。自去年11月宣布降价以来，特斯拉在华售价已经大幅降低，再加上超级工厂在上海的落地，特斯拉今年有望实现产量和销量的提升。
在特斯拉本月初发布3.5万美元的Model3基础款后，国内造车新势力已经出现不安情绪。车和家CEO李想在微博上表示，“时间不多了”，呼吁国内汽车品牌不要“搞这些丢人的宣传手段自嗨了”。
“居安思危,思则有备,有备无患”是古人对于潜在危险的正确态度。虽然我国新能源汽车制造已经取得了一定的进步，但放眼世界，还有很多需要提升的地方，不能沾沾自喜，囿于取得的阶段性成就。
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