【脱水研 报】周末机构电话会扎堆解读，新一 代电池技术到底最利好哪个细分

固态电池刷屏！周末机构电话会扎堆解读，新一 代电池技术到底最利好哪个细分、哪些材料用量 将大幅提升，干货分析文在此；这个产品涨价可 能超所有人预期，厂门口卡车排满，一车货涨一 次价，订单从4Gwh飙到20Gwh——0110脱水研 报
摘要：
1、固态电池：蔚来1月9日发布高端150度电的半固态电池引爆市场，能量密度高达360Wh/kg，续航里程可以达到1000公里。市场关注度空前，周末各家券商纷纷开电话会解读投资机会。增量领域来自负极金属化(蔚来采用预锂化硅碳负极)，以及导电剂使用比例将大幅增加(CNT和LiF SI) 。关注高镍化正极(当升科技) ； 预锂化硅碳负极(锂资源的赣锋锂业、天齐锂业， 以及硅碳负极的璞泰来、贝特瑞) 个以及用于增加导电性的材料(CNT龙头天奈科技、LiF SI天赐材料) 。
2、锂钴：券商调研锂涨价的幅度可能超所有人预期，目前价格快速跳涨，每周都在超预期，预计春节前破8w，2021年底破10w(锂盐厂门口卡车排满，一车货订一次价格)。储能方面， 宁德时代2020年3-4Gwh， 2021年订单有15-20Gwh。Tesla的储能也有3-4倍。储能配套设施公司在2021年订单增速150%以上。关注赣锋锂业、寒锐钴业、天际股份等。
3、云安全：私有云/混合云租户以政府和大B为主，当前上云需求强劲，预计到2023年我国政府和大型企业上云率将超过60%，第三安全厂商正在迎来巨大的产业发展机遇。20年等保2.0合规检查和G端大数据新基建均承压严重，此两类需求有望在2021年触底反弹，催生大量新的订单需求。叠加事件安保等因素，行业有望迎业绩大年。关注龙头奇安信、深信服。
4、润达医疗：作为IVD(体外诊断) 综合服务商即将进入兑现期， 迎来业绩与估值双击。一方面， 受益医院检验科建设， 已承接200家医院PCR实验室建设订单； 另一方面， 自产产品将借助渠道规模快速放量。国家出台系列文件，要求提高医院的检验能力。公司通过集约化服务/区域检验中心模式深度绑定医院，产品销售仅是一种变现方式，本质是服务能力的变现。远期有望成为IVD服务型龙头。21年PE仅14倍。
正文：
1、周末疯狂刷屏!蔚来推出准固态电池，续航里程超1000公里，一文看懂谁受益?谁受损?(东吴证券)
1月9日NIO DAY， 蔚来发布ET 7， 同时发布150GW的新一代电池。市场关注度空前， 尤其是
对于其新电池所采用的固态电池技术，不论是产业圈还是金融圈都开启了刷屏模式。

新150kWh电池包将于2022Q 4交付， 原位固化固液电解质(尽管李斌在介绍是用了“固态电池"措辞说法)，超高能量密度360Wh/kg，采用电池技术包括“原位固化固液电解质”(准固态电池)、“无机预锂化硅碳负极"、“纳米级包覆超高镍正极”

隔膜的作用是阻隔正负极同时允许锂离子穿行，简单可以理解“有电解液的地方就有隔膜"，但全固态电池的固态电解质将取代“电解液+隔膜”。(蔚来此次是准固态电池，软包工艺，依然需要使用隔膜)。
②正极材料暂没有本质变化，负极材料有变化：正极主要是进一步提升镍含量占比，而负极考虑到导电率问题，采用预锂化技术，蔚来此次的预锂化负极技术详情值得期待。
③导电剂：无论是半固态还是全固态，固固界面导致导电性变差，此外硅基负极本身导电性也较差， 因此需要更好的导电剂， 预计CNT的使用比例将大幅提升。最后落到标的上：
利好的是：高镍化正极(当升科技)；预锂化硅碳负极(锂资源的赣锋锂业、天齐锂业， 以及硅碳负极的璞泰来、贝特瑞) ； 以及用于增加导电性的材料(CNT龙头天奈科技、LiF SI天赐材料)
利空的是：电解液制造商，因为不论是半固态还是固态电池，电解液都是属于被革命的部分(短期不会影响业绩，但情绪上将遭受创伤)。隔膜可能受到市场情绪及远期不确定性加大的影响。
中性影响：目前动力电池龙头，原因在于龙头对各种技术路线布局非常深厚，而固态电池本质上仍未脱离锂电池范畴，长期动力电池格局不会被颠覆。
关于蔚来固态电池供应商：市场主流猜测是清陶能源，此前E++轮融资的投资方包括上汽集团、北汽产投(清陶此前已与北汽有合作样车下线)、广汽资本、中银投、峰瑞资本等。
此外蔚来曾在19年8月与台湾辉能科技达成协议， 将打造辉能MAB固态电池包的样车。
南都电源与其在固态电池方面有合作，辉能科技2020年D轮融资投资方包括中银投资和一汽产业基金。
蔚来ET7使用量基于高通8155平台的座舱产品，中科创达自19年来来发布多款基于8155平台的智能座舱解决方案
关于固态电池更多的科普，感兴趣的读着可以继续往下看，后文更多的是对于固态电池的详细介绍及技术路径推演。
2、全面解构固态电池
1)固态电池可同时满足高安全性+高性能，半固态电池是过渡状态
电池发展经历了由铅酸电池到镍氢电池再到液态电池，目前液态电池技术相对成熟，但能量密度即将达到上限(350Wh/KG)，以及高镍三元的安全性问题并未有效解决。

所以，同时拥有高能量密度和高安全性的固态电池成为行业研究的重点，叠加各种电解质研发的演进，固态电池被认为是下一代电池发展方向。
劣势方面，同样是由其固态电解质决定。因为固态电解质电导率比电解液小10倍，快充性能不佳，必须要靠金属化负极来提升能量密度。此外，还有产业链、不成熟生产成本高等缺点，未来随着产业化发展有望解决。
1)性能上，固态电池在离子导电率、能量密度、循环寿命等领域均优于液态电池。
2)安全性上，固态电池具备不可燃、耐高温、无腐蚀、不挥发的特性，主要是由其不导电的固态电解质特性决定的(电解质替代了电解液和隔膜，而电解液+高镍正极在极端情况下容易发生爆炸)。

(1)应用范围广，可适用于小型及动力类
(2)技术相对成熟，产业化和商业化迅速
(1)能量密度达到上限，低温环境下电池性能无
法发挥，应用范围有限
(2)安全性低，负极表面容易形成枝品，刺穿隔
膜，造成正负极短路，导致电池起火
(1)能量密度高且体积小，两极间距离可缩短至十几微米
(2)安全性更高，解决了热管理问题，有效防止燃烧事故。
(3)易封装，易回收，封装和提取有效成分的工艺更简单，
(1)当前制备成本高且生产效率低，仍处于研发试制阶段，
商业化周期长
(2)制备工艺复杂，技术难度大，在界面相容性和单体电池
容量方面有待提升
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1)蔚来的采用原位固化固液电解质、无机预锂化硅碳负极、纳米级包覆超高镍正极，
能够带来50%能量密度提升同时，也进一步提升安全性(电解液用量变少)。

2、这个产品涨价可能超所有人的预期，厂门口卡车排满，一车货涨一次价，订单从4Gwh飙到20Gwh(国泰君安)
最近两周，电池&储能行业公司频频上修出货预测，锂电应用场景不断丰富，每两周数据指引就会上修。
(1)电池&储能最新调研反馈
国君表示，调研结果特别乐观，要看得更远。
①电动车销量：蔚来、小鹏、理想12月环比40%+，11月20万辆，12月22-24万辆。电动车峰
值是18年12月，目前已经超过历史峰值，产能会更紧张。欧洲销量也大超预期，11月15万辆，12月24万辆。
②储能少公开信息：从宁德供应商收集信息， 进行整理， 2020年3-4Gwh， 2021年订单有15-20Gwh。Tesla的储能也有3-4倍。三星2021年17Gwh， 2022年8Gwh， 储能有200%以上的增长。
③储能配套设施公司在2021年订单增速150%以上。
④两轮车：锂电渗透率35%以上。
宁德时代：75Gwh上修至157Gwh
1)锂：底部4w-6w，春节前破8w，2021年底破10w(从一个月涨一次，到一天涨一次，到一
亿纬锂能：参股公司沃泰能源(储能公司)，前瞻性布局
电动工具：LG、三星逐步退出电动工具产业链，由亿纬锂能承接产能。
(2)钴、锂后续涨价幅度有多大?可能超所有人预期
车货涨一次)
12月4.8w，认为2021年5.5w。两周后就调涨到5.5w。12/315.5w，1/4马上6w，下周还要涨(6.5w)，节前预计7-8w。价格快速跳涨，每周都在超预期。