缘何卢布大跌之后进而反弹？ 多重因素导致近期汇率震荡

《俄罗斯经济评论》独家特约稿 作者 姚俊文

最近卢布的大跌引发很多华商恐慌，前几日卢布的反弹给大家带来一线希望，但昨天〈周三〉卢布的下跌又让大家浇了一盆冷水，对卢布下一步走势充满疑虑，现对卢布近期走势做些分析。

油价仍然是卢布的主要影响因素，昨日的美国能源信息署(EIA)

公布的原油库存对近期油价和卢布走到决定性作用，周三(6月28日)公布的数据显示，

IA原油库存小幅增加，汽油和精炼油库存下降，美国原油产量下降。数据公布后，美国原油期货短线急挫后拉升，创一周新高44.78美元/桶，油价涨逾2%，刷新一周高位。

此外，美元走软提振油价。美元指数周三下跌0.4%，触及逾七个月低位的95.967。通常情况下，美元走强，则会打压以美元计价的油价。美元走软，则在一定程度上支撑油价上行。

EIA汽油库存意外下降、美国原油产量下降和美元的下跌给油价反弹提供了机会，但原油库存意外增加仍令多头有所顾忌，油价目前仍在20日均线附近徘徊，亦在重要阻力位45.28美元下方，但目前似乎并没有太多做空的理由，油价有望延续反弹走势；但利比亚和尼日利亚的增产、高企的原油库存、上升的美国原油产量以及OPEC减产协议未能深化，这些造成油价此波下跌的关键因素并没有得到根本改变，而上周美国原油产量下降主要是受上周墨西哥湾的风暴影响，随着风暴影响减弱，原油产量将会恢复，并将限制油价的上涨幅度。

美国页岩油产能将抵消OPEC减产的努力似乎是市场的共同担忧，但有分析人士认为，这种担忧情绪实际上被过分夸大了。页岩油产量增速已经放缓，将推动油价在今年下半年反弹，甚至创年内新高。尽管根据油服公司贝克休斯的数据，美国活跃钻井数已经连续23周增加，但每口新油井的页岩油产量增速却在放缓。此外，当前的油价难以持续，一旦油价跌破40美元/桶，产油企业将会限制产量。OPEC减产加上美国炼油厂需求创纪录，预计到9月底，美国原油库存将会大幅下降。届时油价将会上扬。

近期而言，利好的因素是墨西哥湾的飓风天气影响美国的原油产量，短线提振油价，此外技术性回调和美元走软也推动油价反弹，油价存在反弹的动能，延续震荡偏多格局，但下跌趋势还未根本逆转，还不能太过乐观。卢布因出口商纳税期结束和美国加大对俄制裁力度，导致外国投资者对俄罗斯国债和卢布资产持较为消极的态度，致使看跌卢布的情绪发酵，限制了卢布的反弹幅度。因此，虽然最近有所反弹，但应持谨慎看多态度。。因此，近期卢布区间震荡偏多，中期预期将止跌上涨。

7月2日莫斯科时间14点（北京时间19点），《海外说俄》课堂特约姚俊文老师和旅俄华人界精英为你破解卢布的商业密码，分析汇率近期走向，解除旅俄华商的长期困扰。