联想创投首晒成绩单：蔚来、宁德时代、寒武纪、旷视……科技独角兽背后的CVC / 四六文摘

导读

THECAPITAL

时至今日，联想创投累计投资了近200家高科技成员企业，其中不乏40家细分领域独角兽。

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作者 | 安多编辑 | 吾人

来源 | 融中财经

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2016年，联想创投从联想集团内部孕育而出，以企业创投（CVC）为定位，为集团探索IT的未来。2021年7月中旬，联想集团高级副总裁、联想创投集团总裁贺志强首次公布了五年来的成绩单。时至今日，联想创投累计投资了近200家高科技成员企业，其中不乏40家细分领域独角兽。

联想创投同为联想系机构，但投资视角有别于联想之星、君联、弘毅。从体系看，联想创投是联想集团旗下的CVC；从投资布局看，所投资的项目与集团方向一致但更锐意向前；从打法看，相比于市场上的CVC机构，联想创投更加独立；从生态看，其投资的众多标的，已经与联想集团产生生态联动，并已经实现了真金白银的业务协同。

在13日举办的联想未来Club发布会上，贺志强表示，“做联想CVC的最核心的原因，就是要解决大企业的创新问题。如果只靠联想内部创新，再多也就一两万人，但外面创新的团队才是星辰大海。”

从CVC出发，联想创投正在开启通向未来的2.0新阶段。

1个初心：布局智能互联网的未来

2015年前后，正值双创风口。整条中关村大街，林立各色创业咖啡，AR、VR的标志在鼎好大厦的硕大显示屏中不断闪现。与AI相关的赛道开始发芽。当年年底，杨元庆和贺志强进行了一次深度对话后决定，拿出5亿美元做投资。

事实上，这个决定已经在联想集团内部讨论多次。早在2010年，联想集团内部曾拿出5000万人民币，设立“乐基金”以投资布局移动互联网的生态，彼时投资团队和规模不大，隶属于联想研究院，经过几年的发展，乐基金取得了10倍以上的收益，当时投资的乐逗游戏三年就赴美上市，同时还有已经发展成为AI独角兽的旷视等。

有了乐基金的尝试，联想创投创办时，从战略规划到投资方向，都有了更加明确的目标。“我们想清楚了，就要靠资本和创业者的力量，以内部孵化和外部投资，来寻找未来高增长、高潜力的产业机会。”贺志强表示。

2016年，联想创投正式成立，并明确了投资以“IoT、边缘计算、云计算、大数据、人工智能”为核心的智能互联网及赋能行业的机会。而联想集团内部也构建了三级创新体系，分别为专注于未来1-2年内的产品研发和创新的产品事业部、着眼未来3-5年前瞻性研究，创新成果直接支持事业部的联想研究院，而联想创投的定位则是“内部孵化+风险投资，关注未来5-10年的科技产业发展”。

虽然从CVC出发，但联想创投采取的是独立运营模式，整个管理运作和决策链路像财务VC一样，更加专业、独立和灵活。贺志强提到，联想创投专注于早期科技投资，投资大方向上与母公司战略一致，但不拘泥于当前业务，以更前瞻的目光布局未来创新。

5年：近200家企业，40+独角兽

在7月14日举办的联想创投周上，贺志强公布了联想创投的成绩单。联想创投已经累计投资近200个项目，其中已有10家被投企业上市，并投资了超过40家独角兽，包括寒武纪、蔚来、美团、旷视科技、比亚迪半导体、浙江中控、深交通、思特威、第四范式等。

2020财年，寒武纪和中控技术2家被投企业成功登陆科创板。成立五年，联想创投已为集团累计贡献收益超过5亿美金。

从2017年开始，联想创投就对寒武纪进行了A轮投资，此后，又在B轮、B+轮持续追投。上市前期，联想创投又参与了战略配售，是仅有的参与了寒武纪四轮融资的投资机构。

在初次接触时，贺志强和高级合伙人宋春雨也有一些疑虑，首先，虽然寒武纪率先提出AI芯片这一概念，但芯片产业在海外已非常成熟，巨头林立；其次，从中科院孵化出来的团队，是否具备经营企业的能力，是否有商业运作的头脑。

联想创投内部强调尽调（DD）的重要性，在对寒武纪进行DD时，准备了与技术、商业化、竞争格局相关的问题，如在经营层面，商业客户选择、头部标杆客户构建，是否能抓住现有的市场机会与趋势，与寒武纪创始人兼CEO陈天石等核心团队进行访谈。与此同时，联想创投团队还借助全球的科技资源从多个角度，更全面的探讨寒武纪的技术先进性与团队的创新和领导力。

贺志强更专门邀请陈天石到联想多次深聊。聊的不是科技，就是看这他是不是“书呆子”，确定他会不会市场化思考，有商业头脑，只有这样才能把科技落地，在产业中发挥真正的作用。

经过深度的调研，联想创投选择长期相伴，除了给予资金方面的支持，更积极推动联想集团与寒武纪合作，促进芯片的产业化。目前，联想集团和寒武纪的业务协同发展非常快速。

事实上，推动联想集团与被投企业的协同发展，深度合作，在联想创投的投资历程中，非常常见。而这也是联想创投区别于市场其他机构的独特一面。

CVC2.0，从赋能到生态协同

2016年，联想创投就投资了中奥科技，这家大数据和人工智能服务商致力于提供智慧警务、智慧交通、工商改革信息化解决方案，以满足公安、交警、工商等行业大数据发展要求。

除了资金支持，联想创投在技术、业务等多个方面与中奥科技建立深度的协同。技术板块，与联想基础设施方案业务集团进行产品联合技术创新；业务板块，在全国多个省份与联想进行智慧城市和智慧新警务的合作，落地海南公安大数据实战应用项目、冬奥课题大数据中心和应急安保专项、西安公安大数据项目等。中奥科技与联想共建多行业生态圈，蓄势待发，致力于为智慧城市、数字法治、城市大脑、重大活动安保等领域提供优质服务，推动数字化改革。

这并非个案。

联想投资的耐德佳就是一个典型的案例。融资中国获悉，联想的AR眼镜采用了Birdbath光学方案，曾长期受制于光能利用率的影响。而耐德佳基于自由曲面多面共轴的解决方案模组在自动化调校、检测和畸变调整上的优异表现，是目前市售显示效果最佳的近眼光学模组，全球唯一在可定制显示屏下量产超高清8K分辨率+视场角120度的方案。耐德佳在原设计基础上，进行了大量工程化优化，帮助联想AR眼镜达成最佳显示效果。目前累计合作销售超过700套模组，未来将承接联想光机产品合计总金额约为1.5亿元人民币的订单。

再如，联想创投所投资的第四范式，与联想携手，共同研发赋能金融、教育、政务领域的AI一体机，迄今销售额已达数亿人民币。

过去，这样业务层面的协同案例在联想创投的投资中层出不穷。这种方法论，也奠定了联想创投CVC视角下的独特赋能实力。一般而言，市场上的CVC设立背景都是为集团业务服务，在投资决策上或多或少会受制于集团的战略影响。而独立的投资机构，投资主要为财务投资，在赋能方面能力有限。而联想集团则刚好介于两者之间，既独立运营，又拥有强大产业背书。通过5年沉淀，联想创投不断打磨投资思路和逻辑，推出了CVC2.0战略：

1. 管理运作和决策链路像财务VC一样，更加专业、独立和灵活；（联想集团公司管理层不干预项目决策，LP联想集团+政府，管理模式投委会、中后台等齐全；）

2. 投资大方向上与母公司战略一致，但不拘泥于当前业务，以更前瞻的目光布局未来创新，成为母公司探路的雷达，和新业务增长点的前头兵；（智能互联网投资方向，与集团当期业务不完全重合，两个圈，推动集团向IT的未来）

3. 对成员企业更包容、开放，不需业务绑定，不需站队；而是通过与母公司业务的深度生态联动和全面资源赋能，给被投企业独特的助力，一起成长。

战略的升级，标志着联想创投生态联动体系的升级，包括全员联动层——成员企业解决方案信息库（成员企业白皮书2.0），资源赋能层——产品、市场、客户、平台全链打通的资源赋能平台，商业落地层——“科技产业行”活动。通过这一体系实现联想集团与成员企业间紧密的生态联动，加速科技在产业的赋能落地。

注：联想集团高级副总裁、联想基础设施方案业务集团（ISG）中国区总裁童夫尧生态联动成功模式

财报显示，2020财年，联想创投加强推动被投企业与联想集团协同的重点突破，超过半数被投企业与联想各个业务集团开展了深度协同，其中与安想智慧医疗、第四范式、联想懂的通信、中奥科技、宁德时代、珠海冠宇6家企业协同销售金额均超过1000万美金；联想ISG携手安想智慧医疗成功签约珠海第三和第五人民医院，金额约8000万；被投企业宁德时代累计从中国区采购超过1500万美金的DaaS服务。

“我们的方向只有一个，就是投资IT的未来。只要投资头部项目、对的项目，我们相信，合作是顺势而为的。”贺志强对融资中国表示，“下一步，我们最重要的使命就是推动Billion Collaboration！”

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