我们离负利率还有多远？

受疫情影响，全球经济衰退的风险增强，「降息」被频繁推出救市，据统计，截至3月17日，3月以来至少已有21个国家及地区降息29次，其中美联储推出了0利率。

零利率都来了，负利率还有多远呢？

最近巴菲特接受媒体采访时，还提到了负利率，他说：“它们使我感到困惑，但并没有吓到我。”

今天我们不预测利率走势，就单纯聊聊负利率究竟是什么。

什么是负利率？

思考一个小问题，你在什么情况下会愿意把钱借给别人呢？

那一定是在对方还钱时还能给你额外的补偿，用来弥补这笔钱握在自己手里所创造的价值，只有当收益可以覆盖这个价值时，你才愿意把钱借出去。

所以，利率就往往用来计算借入方需要拿出多少钱来弥补借出方的损失。

如果把它放在金融市场时，比如银行，你把钱存在银行，相当于“借出”了，到期银行会给你存款收益，如果你向银行贷款，需要偿还贷款利息。银行就在这样的存贷利率间的差额赚取利润。

而负利率出现后呢？一般意义上，负利率政策是央行将政策利率降到0以下，商业银行把资金存入央行，没有利息而且要向央行交管理费。

它的意义在于更多的资金可以流向市场，鼓励借贷和消费，刺激经济增长。

在政策利率为负的基础上，可能会引起银行层面存贷款利率为负，市场层面债券收益率为负，比如在银行存款没有利息还要交保管费；贷款买房不收利息还给倒贴；买国债可能一分钱不赚。

总结一句话就是，借入方不用在额外拿钱补偿借出方，反而借出方还得多掏钱交保管费。

这样的反常规操作真的有国家施行吗？有的！

像德国、法国、荷兰、瑞士、日本等国家10年期国债到期收益率为负；存款负利率的国家有瑞典（-1%），瑞士（-0.32%）、匈牙利（-0.15%）、欧元区（-0.4%）等等。（截至2019年11月统计）

为什么会实行负利率？

实行负利率的原因主要有两个：经济低迷、本币升值压力。

先说经济低迷，这是负利率出现的根本原因，通过低利率让资金流向实体经济，让大家消费和投资，从而刺激经济回暖。

以2008年次贷危机举例，欧洲经济受到压力，为了刺激经济，降低政策利率，当效果有限时，又采取量化宽松政策，当这项政策也无法刺激经济恢复时，有的国家采取负利率政策。

与之相似的还有今年的疫情，美国为了刺激经济推出“零利率+量化宽松”组合拳，所以有媒体发出疑问：如果这项政策还是起不到提振经济的效果，会不会采取负利率政策？

另外本币升值，也可能会通过实行低利率防止本币升值压力加剧。

你可能说本币升值不是好事吗？货币升值控制在一定范围内当然是好事。

但如果升值压力加剧，那会降低本国的出口竞争力，而且会使得国外一些资金流入国内进行炒作投机，而降低利率成为解决问题的方法之一。

比如08年金融危机影响到欧元区，丹麦成为欧洲范围避险投资地，资本流入使得丹麦货币持续升值，为了稳定汇率，丹麦央行实施负利率，等欧债危机接触后才提高利率。

负利率的影响

负利率的出现大概率意味着一个国家或者世界经济增速在走下坡路，虽说它可以用来刺激经济增长，但也会带来一些负面影响。

比如直观的，负利率将挤压银行的利润，存贷款利息发生了很大变化；负利率会降低国债的收益率。

比如间接的，可能会造成储蓄率的上升，注意原本负利率是为了降低储蓄率，鼓励大家消费投资，但因为负利率的实行大家会意识到经济不乐观，考虑到未来的生活支出，可能会使消费者去存款而不是消费。

站在国家角度来说，如果负利率变成全球化，而中国不想跟着实行，那就会导致资金大量流入中国，会影响到自身的经济发展和通货膨胀；如果实行，那支持经济增长的内部结构也会受到破坏。

那站在普通人的角度，负利率带来最直观的影响就是让全球进入资产荒时代，也就是无风险的资产收益率下降，甚至无风险可能是负收益。

不管未来负利率会不会实施，但低利率时代是大概率的，在这样的情况下，普通人想让自己资产保值并升值的情况下，锁定长期收益是非常重要的。

比如可以关注银行5年期的存款理财产品、更长周期的年金险和终身寿险等等。

最后，通过今天的分享，我想告诉你的是：

负利率作为货币政策之一，在经济增速下滑时常被用来刺激经济增长。

但它是把双刃剑，一方面可以刺激经济，另一方面会给银行、个人资产配置带来较大的影响。

未来出现低利率是大概率事件，普通人在做资产保值增值时，要注意锁定长期收益。